世紀證券：煤炭股給我們什么啟示

　　周一大盤還是沒有完全擺脫上周下跌的陰影，早盤出現了下探的行情，但是在上周五的低點的上方企穩，并在個股活躍的帶動之下股指以紅盤報收。從成交看，出現了明顯的萎縮，個股的熱點也相對比較零亂。就走勢的技術面看，市場現在還是處于弱市中，大幅下跌后的休整是今天行情的主要特點，如果在沒有實質性利好的市場環境中，大盤反彈在1350點上方還是有較大的阻力。從行情的中期發展看，市場的主要壓力還是來自于“接軌”，市場要是靠自身的動力來尋求與國際市場接軌，其一大批股票的壓力還遠遠沒有釋放。所以投資人 在把自己的投資行為做出合理的定位后，如果是做投資就是要快進塊出；而中長線的投資，就要有明確的原則，不能盲目的追逐熱點。雖然目前就A股市場的整體而言很難談到“價值投資”，但是，市場的趨勢是向這個方向發展，市場的主流動力已經形成，其中我們一直持續看好的煤炭股就是最好的例證，從這些股票的業績以及走勢中應該看到市場的趨勢，看到市場的希望所在。

　　周末一只煤炭股神州股份(資訊 行情 論壇)(000933)公布了第三季度的業績報告，在這之前我們一直談該股的股價處于低估的狀態，也許當時十五、六塊的價格不會被太多的人關注，包括在周一看盤后，該股也沒有引起市場的足夠關注。該股從業績看，前三季度分別為每股：0.21元、0.37元、0.40元，到三季度末，公司已經實現了每股0.97元的業績，而且第三季度是在加大了計提的情況下業績大幅增長的。所以可以預期，公司第四季度以及明年還會有很好的增長，按2004年每股1.3-1.4元的業績看，其股價還是處于低估的狀態。同時周末上海能源(600508)也公布了業績預增，該股是前期我們持續談到的該板塊被低估的品種，按其預計業績同比增長50%-100%算，2004年第三季度的每股受益可以達到0.6元-0.7元，全年可能會有一元錢，前期我們持續推薦時的股價只有11、12元，現在動態的市盈率還不到14倍，股價即使是已創出年內的新高，其還是處于被低估的狀態。除了上述兩只明顯被低估的股票外，像蘭花科創(資訊 行情 論壇)(600123)、煤氣化(資訊 行情 論壇)(000968)、西山煤電(資訊 行情 論壇)(000983)、金牛能源(資訊 行情 論壇)(000937)都是我們密切跟蹤的煤炭股。這些股票就其業績分析看并不會像市場一些人士分析的那樣，現在已進入到了周期發展的高點，因為煤炭行業作為一次性能源，其行業的周期特性是大周期，每次周期的發展要持續五年到十年，所以預計在可預測的一、兩年內這一行業還會是一個高速的發展。從技術的走勢看，這些股票目前正在受到是場主力資金的認同，新增資金在大舉的介入，所以這些股票在大盤震蕩中不斷創新高，一些上半年沒被大幅炒作的，大資金介入程度不深的個股開始明顯走強，相對老資金介入程度深的股票走勢相對滯后。

　　從去年的十一月份起我們開始關注、看好煤炭行業，現在看，這一行業的潛力在第三季度的業績中才體現出來。由于進入到冬季煤炭的需求會更加緊張，所以，第四季度煤炭行業還要持續向好。此外，近期國際石油的價格大幅上揚，在我國能源的構成中煤炭占70%，在全球石油緊張的情況下，我國更要立足于國內的優勢來發展煤炭行業，所以煤炭是目前市場中最看好，前景也是最為明朗的行業。從煤炭行業股的走勢和這一行業顯示出的潛力可以看到，市場發展的趨勢是在不斷的向理性回歸，這一趨勢不會因市場短線的熱點多么活躍、不會因短線市場的股指是跌還是漲而變化；同時，也要看到，即使是整個市場還很難談價值投資，但是，市場還是有可以挖掘出來一些有潛力的公司和行業，這些公司和行業不會因為國內股市與世界股市接軌進程的加快而受到影響，即使是拿成熟市場的估值水平來看，其也會對長線資金構成吸引的。而且我們要善于用全球的眼光來分析國內市場，這樣才能最大程度地規避風險。

　　天鴻寶業(資訊 行情 論壇)(600376)：主營房地產開發，中期每股收益0.08元，預告三季度業績同比增長100%以上，公司積極運作，參與了多個地產發展項目，為其業績的進一步提升奠定了基礎，今日股價漲停報守，技術上有望加速脫離形成時間長達5個月的底部整理平臺，建議短線留意。

　　煤氣化(000968)：中期每股收益0.25元.預期在整個煤炭行業價格持續高漲的背景下，公司業績也將出現較大的增長，近期走勢異常強勁，成交持續溫和放大，明顯有資金不斷介入跡象，后市仍可進一步看好，建議短中線留意。