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北京首放
上有壓力，下有支撐，政策和技術(shù)雙重因素對短期指數(shù)仍具有較大的作用。今天市場并沒有出現(xiàn)投資者所意料的黑色星期一，反而在前期低點附近受到了支撐，呈現(xiàn)在弱勢中震蕩反彈的格局，雖然盤面波瀾不驚，但仍出現(xiàn)了較多的個股行情，本欄在上周五點評的高�？萍脊杀憩F(xiàn)出色，出現(xiàn)了明顯的聯(lián)動走勢，點評的浙大海鈉、工大首創(chuàng)(資訊 行情 論壇)
、山大華特(資訊 行情 論壇)三只個股最大漲幅都超過了6%。滬指今天最高達到1341.78點，很顯然在1350點的阻力較大，從成交量上分析，則出現(xiàn)了明顯的萎縮，這種現(xiàn)象說明市場的接盤并不踴躍，大盤調(diào)整仍然沒有到位，短期仍將呈現(xiàn)震蕩走勢。
從盤面中可以看到，近期熱點凌亂的現(xiàn)象依舊沒有改觀，持續(xù)性差成為當(dāng)前市場陷入迷局的重要原因。從9月14日的反彈脈絡(luò)中，我們可以清楚的發(fā)現(xiàn)，市場熱點從超跌虧損股、問題股如天山紡織(資訊 行情 論壇)和望春花(資訊 行情 論壇)開始，演變到個股普漲，具有上揚行情初始階段的最大特點，但是在完成了上升行情的第一階段的主要任務(wù)，普遍彈升的特征得到較好的體現(xiàn)，個股大都經(jīng)過反彈之后，市場最需要的龍頭熱點板塊卻遲遲沒有出現(xiàn)，無論是被投資者予以厚望出現(xiàn)第二春的老牌藍籌股，還是具有國際競爭力的北市場看作新藍籌，尤其是具有極大想象力空間的成長科技股，都沒有吸引更多的資金流入，反而在上行過程中出現(xiàn)了大幅度拋售的壓力，如石化、鋼鐵、汽車老牌藍籌，科技股中的海虹控股(資訊 行情 論壇)、新藍籌的中集集團(資訊 行情 論壇)等，同時，缺乏基本面支持的績差股和虧損股仍繼續(xù)回落，面臨市場的“自然淘汰”過程。俗話說，市場不缺資金，只缺信心，那么，“加快落實國九條”穩(wěn)定了大部分投資者對后市的信心，打消了顧慮，同時，反彈時成倍的成交量也證明了場外資金的充沛，但是市場仍然處于目前群龍無首的格局，對于這種現(xiàn)象，投資者不禁會產(chǎn)生這樣的疑惑：我們能炒(投機)什么？或者說我們能投資什么？
無庸置疑，2002年中期以來是中國證券市場投資理念由概念投機占主導(dǎo)向價值投資占主導(dǎo)地位的變遷，可以說，這意味著我國證券市場又朝著成熟市場的發(fā)展方向邁進了堅實的一步，在這過程中，以行業(yè)景氣度提升的周期性行業(yè)得到了資金極大的追捧，相關(guān)行業(yè)個股如汽車、鋼鐵、石化等等大幅上揚，績差股、虧損股等則繼續(xù)大幅回落，形成了“二八現(xiàn)象”，甚至“一九現(xiàn)象”，資金流向了市場中極為少量的公司，市場出現(xiàn)了只有價值投資才是最正確的現(xiàn)象，投資理念形成了單一化趨勢，但是，我們認(rèn)為，證券市場作為一個高風(fēng)險的行業(yè)，市場參與者不僅希望獲得“陽光利潤”，同時也希望獲得意外的“超額利潤”。所以，“唯價值投資論”單一化模式不應(yīng)該、也絕不可能成為滬深證券市場投資理念的最終發(fā)展方向。
恰恰相反，允許投資理念朝多元化方向發(fā)展，才有利于促進市場的活躍性，并提升市場應(yīng)有的魅力。事實上，自9月中旬以來的行情中，前期曾長時間一路單邊下跌的高科技股與其它一些績平股異軍突起強勁良好表現(xiàn)，低價嚴(yán)重超跌股在短期行情中的絕地大反擊攻勢，也已充分表明“唯價值投資論”單一化模式正在出現(xiàn)一定的變化，尤其是海虹控股短期內(nèi)暴漲對市場的影響力在長期內(nèi)置的投資者重點關(guān)注。本欄在前期也始終強調(diào)了這一點，成長+價值將可能成為后市的首選。
自9月14日的強勁上揚后回落以來，市場出現(xiàn)了“反二八現(xiàn)象”跡象，即科技股、低價超跌股品種短期的暴漲行情，以及“核心資產(chǎn)”表現(xiàn)平平甚至繼續(xù)下跌，但是這并不意味著市場投資理念再度回到投機盛行的時代，我們認(rèn)為這僅僅是在前期市場過分推崇“價值投資”的單一化投資理念的情況下，壓抑過久的高風(fēng)險偏好投資者群體的集中行為所致，從當(dāng)時介入的新增資金—“游資”的性質(zhì)就可以看出這一點，從中長期市場的發(fā)展來看，多元化市場投資理念的大趨勢將不可逆轉(zhuǎn)，而這將為我們帶來更多的投資或者說投機機會。
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