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興業證券 王銳
大盤節前節后的反復再度讓投資者失望，如果說節前的回落是對前期轟轟烈烈逼空行情的技術性修復和長假心態作怪的話，那么節后的沖高回落則讓投資者感受到了危險，固然投資者可以認為國際原油價格不斷攀升，CPI保持較高增長率等不論的宏觀經濟條件和寶鋼股份等上市公司巨額再融資都對市場造成較大的壓力，但這些不利條件并非現在才出現，就
這樣歸于平淡恐怕還是要從市場本身來找原因。9.15連收5陽的軋空行情與其說是受落實國九條的利好刺激不如說是游資在經歷半年大跌之后的借助消息的垂死掙扎，畢竟9.14當天的有限的量能和毫無板塊特征的熱點顯示出超跌反彈的性質，只不過跌破1300點這一心理底線讓管理層和市場各方均不敢大意，星火燎原，意欲自救的各方主力開始主動出擊，連續飆升的過程中雖出現板塊輪動，但本質仍然是超跌股報復性反彈，畢竟大盤在為時半年的調整中一直缺乏像樣的反彈，多數個股都嚴重超跌，但超跌低價股的反彈往往完全基于技術面因素，具有投機性質，在達到一定升幅后必然面臨獲利回吐和解套盤雙重壓力，本輪行情的先鋒望春花(資訊 行情 論壇)、天山紡織、慶豐股份(資訊 行情 論壇)和福建南紙節前便突然急挫，反應了投資者求穩的心理。
周二,大盤一路下探,滬指再度失守1400點整數關.領跌品種中,我們不僅看到了中集集團(資訊 行情 論壇)、齊魯石化(資訊 行情 論壇)、鹽田港(資訊 行情 論壇)等基金重倉品種，而且也關注到了題材個股桂林集琦(資訊 行情 論壇)、上海三毛的跌停。有些似乎是主力的洗盤與減倉行為，有些則可能是業績下滑產生的風險。既使季報預期大幅增長100%以上的武鋼股份、西山煤電(資訊 行情 論壇)等復牌之后的走勢，也是一路下挫。在下午兩點展開的新一輪跳水，則出現汽車板塊股、電力股、石化股的整體走低，這一盤面特征，也反映出穩定大盤的基金主力之間已經出現了對后市的分歧。而游資與長線資金對題材股與績優股的挖掘行情，隨著獲利盤的回吐，可能將面臨調整。由此可見，預期不明朗因素的非確定性導致了部分資金的離場行為。
從以往的規律來看，在超跌股點火之后，大盤藍籌股如果能接過反彈的大旗，行情就有望深化，但世無定事，或許是因為基金重倉導致投資者認定藍籌股上揚有拉高出貨的嫌疑，或許是基金經理對宏觀調控之下上市公司業績不樂觀，本輪行情中，除了大盤階段性見頂的兩天之外，大盤藍籌股一直按兵不動，周二反而成為主要做空動力，有些個股甚至創出新低，的確，重倉使得基金手中的資金數量有限，鑒于IPO將發生重大變化，老基金還有騰挪倉位備戰的意圖，但更重要的是，行情由游資啟動，基金踏空，連續的軋空行情令其猝不及防，基金經理也不愿意高位進場，與此同時，一些二線藍籌股雖走勢強勁，但前期抗跌使其仍處于相對高位，上升空間有限，而對市場影響最大的還是政策面的動向，宏觀經濟環境的改變使得市場更多的依賴政策利好呵護市場的良性發展，不論是發行改革還是保護投資者利益，有讓投資者看得到的獲利可能性，才能吸引場外資金源源不斷的入場，然而上市公司頂風作案，借行情轉暖積極融資卻打擊了市場信心，因此，市場持籌信心動搖，雖然仍有部分資金在積極挖掘超跌低價股，但對大盤影響舉足輕重藍籌股成為空方主力，前期強勢股陷入調整，大盤自然難以擺脫振蕩回落的格局。
周二股指再度逼近60日均線，短期技術形態惡化，周RSI、KDJ等指標有形成死叉的趨勢，如果多方不能發掘出具有市場號召力的新熱點，大盤將陷入盤整格局，投資者應密切注意政策面的動向，方可順勢而為。
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