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渤海投資研究所 周延
9.14行情，五天暴漲200點(diǎn)。本周，股指見(jiàn)到1496點(diǎn)的高點(diǎn)后即沖高回落，五天跌去將近百點(diǎn)，伴隨著成交量的快速萎縮，弱市格局重現(xiàn)。漲跌之間，盤(pán)勢(shì)的迷局實(shí)在令人費(fèi)解。難道久違的牛市蹤跡就此稍縱即逝，抑或政策的作多此次不再靈光？9.14，國(guó)務(wù)院落實(shí)國(guó)九條的聲音在前，天量資金山呼海嘯般地蜂擁而至在后，大盤(pán)在短期內(nèi)即對(duì)五個(gè)月來(lái)的持續(xù)
下跌做出了強(qiáng)勁的技術(shù)性修正，行情縱深發(fā)展(資訊 行情 論壇)無(wú)疑值得期待。但近幾天來(lái)市場(chǎng)卻未見(jiàn)到持續(xù)的做多力量，盡管政策做多的基調(diào)依然未變，而26日發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)社會(huì)公眾股股東合法權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》更可看作落實(shí)國(guó)九條的重要舉措，但市場(chǎng)依然倍受基金贖回潮和交通銀行、華夏等大盤(pán)股擴(kuò)容的困撓，而展現(xiàn)一片愁云。盡管市場(chǎng)目前的特征仍現(xiàn)弱勢(shì)，但我們依然真切地感覺(jué)到：大行情正在醞釀中。
管理層利好組合拳讓市場(chǎng)充滿希望
歷史是推測(cè)未來(lái)的最好老師，在政策利好對(duì)股市的影響方面也不例外。在我國(guó)歷史上曾出現(xiàn)過(guò)五次較大的政策救市，每一次政策出臺(tái)后，市場(chǎng)都產(chǎn)生了一輪較大的行情。1992年11月，當(dāng)時(shí)A股連續(xù)大跌了四個(gè)月，滬綜指跌幅達(dá)68%，政策救市后股指漲到了1500點(diǎn)以上。1994年7月底，管理層在市場(chǎng)低迷之際出臺(tái)了著名的三大救市政策，股市一躍而起最高漲到了1056點(diǎn)。1999年在人民日?qǐng)?bào)社論的強(qiáng)大號(hào)召力下，催生了漲勢(shì)強(qiáng)勁的“5?19”行情。2001年10月23日和2002年的“6?24”行情，兩日行情都近乎漲停，且都與暫停國(guó)有股減持相關(guān)。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，管理層的政策越是具有大氣魄、大智慧，對(duì)市場(chǎng)的促進(jìn)作用就越大。從本次行情的啟動(dòng)過(guò)程來(lái)看，證監(jiān)會(huì)IPO詢價(jià)征求意見(jiàn)并暫停發(fā)新股、溫總理強(qiáng)調(diào)落實(shí)“國(guó)九條”、央行扶持商業(yè)銀行發(fā)展基金業(yè)務(wù)、外匯管理局連續(xù)批準(zhǔn)QFII資格、券商融資渠道通暢工作已實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)以及社會(huì)公眾股東表決機(jī)制的推行等一系列政策都是激發(fā)本輪行情的政策誘因，在如此短的時(shí)間內(nèi)連續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)利好政策，管理層呵護(hù)市場(chǎng)的態(tài)度和決心已非常明確，而本次政策組合拳能從市場(chǎng)最關(guān)心的問(wèn)題入手，已經(jīng)顯示出管理層良好的大局觀和大氣魄，大行情自然值得期待。目前的行情盡管依舊低迷，但管理層營(yíng)造良好市場(chǎng)氛圍的基調(diào)已定，切實(shí)有效落實(shí)國(guó)九條也必將成為推動(dòng)股市走牛的重要力量，因此并不排除管理層未來(lái)繼續(xù)出臺(tái)利好政策對(duì)股市進(jìn)行刺激和推動(dòng)。
集團(tuán)資金將成為推動(dòng)行情的主力軍
在歷次底部反轉(zhuǎn)的大行情中，啟動(dòng)伊始的主力都是先知先覺(jué)的集團(tuán)資金，而基金則肩負(fù)著將行情進(jìn)行到底的重?fù)?dān)。夭折的“6?24”行情把基金套到了天上，2003年的“1?14”行情則由基金的核心資產(chǎn)將行情推向了縱深，本輪的“9?14”行情又是在基金舉棋不定之際由先知先覺(jué)的集團(tuán)資金率先發(fā)動(dòng)，結(jié)果也必然是由基金大舉增倉(cāng)來(lái)推動(dòng)行情的發(fā)展。盡管本周由于受到開(kāi)放式基金面臨贖回壓力的影響，多數(shù)基金重倉(cāng)股只有短暫的表現(xiàn)，但隨著保險(xiǎn)資金直接入市、社保基金投資股票資金額的增加、QFII加快審批速度等資金面的利好刺激，市場(chǎng)最終還將由基金演繹最為壯觀的行情。本周，佛山照明、片仔癀(資訊 行情 論壇)、光明乳業(yè)等基金重倉(cāng)盤(pán)踞的個(gè)股通過(guò)持續(xù)搶眼的表現(xiàn)成為了市場(chǎng)的領(lǐng)漲龍頭，未來(lái)以基金為代表的集團(tuán)資金依然會(huì)成為市場(chǎng)的主力軍。一旦基金在當(dāng)前的點(diǎn)位達(dá)成了共識(shí)，則本輪行情將最終完成由先知先覺(jué)的集團(tuán)資金向基金主力的成功過(guò)渡，市場(chǎng)也有望吹響十月的反攻號(hào)，推動(dòng)行情向縱深發(fā)展。
投資者在未來(lái)的二次攻擊波中應(yīng)緊緊把握基金的節(jié)奏，抓住潛藍(lán)、成長(zhǎng)性和基金重倉(cāng)等投資標(biāo)的，并重點(diǎn)關(guān)注社保基金的持倉(cāng)品種，迎接紅十月，把握大行情。
(在本人所知情的范圍內(nèi)，本人所屬機(jī)構(gòu)以及財(cái)產(chǎn)上的利害關(guān)系人與本人所評(píng)價(jià)的證券沒(méi)有利害關(guān)系)
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