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——北京首放四季度行情展望
北京首放
在證監(jiān)會出臺“關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規(guī)定(征求意見稿)”的利好消息刺激下，股指高開后縮量震蕩走低，個股活躍程度大大降低。由于國慶長假將至，機
構和普通投資者紛紛開始兌現獲利籌碼，國慶節(jié)前震蕩蓄勢可能將是大盤主基調，這種時候對四季度行情做適當研究可能會更好把握節(jié)前和節(jié)后的波段操作。
一、政策面利好如何兌現，將同新股發(fā)行制度改革、加息、QDII等不確定因素交織，使大盤震蕩上行。
本次井噴行情無疑是政策面引發(fā)，市場中對各種組合利好傳聞很多，最后終究能落實到什么程度，直接關系到行情的發(fā)展和反彈的高度。展望國慶之后，新股發(fā)行制度改革之后，估計將重發(fā)新股，中線角度看有可能會對中小板15元以上的高價股帶來不良影響，進而對大盤走勢和行情反彈熱點格局產生影響。此外QDII、宏觀調控政策、加息以及有無重量級藍籌發(fā)行上市等種種不確定因素，將同可能出臺的政策利好形成碰撞、交織，使股指在10月份仍有望震蕩上行。
二、技術上1520點—1580點和1650點—1700點為股指向上反彈的兩大主要目標區(qū)域，如果利好措施跟進有力，也不排除創(chuàng)上攻1800點—1900點的可能。
技術上從籌碼堆積分布角度分析，從1259點向上至1783點，有三大密集成交區(qū)，分別是1445點區(qū)域、1563點區(qū)域、1678點區(qū)域，其中1445點區(qū)域和1678點區(qū)域成交相對密集。從走勢上看1445點區(qū)域已經成為大盤第一波反彈的震蕩整理區(qū)域，在經過耐心蓄勢之后將變?yōu)楸敬畏磸椀闹螀^(qū)域。
黃金分割和周線圖上，1783點—1259點發(fā)彈二分位在1521點，周線圖上30周和120周均線分別為1514點、1513點；月線圖上，10月和30月均線分別在1520點、1514點。1783點—1259點的0.618反彈位在1582點，而5月26日大盤從1783點第一波下探到1508點后，6月2日在反彈到1580點繼續(xù)下跌，
顯然本次反彈再度向上1520點—1580點區(qū)域將成為又一阻力區(qū)域。如果該區(qū)域被攻克，那么1650點—1700點可能將成為下一目標。
從中長期走勢看，在月線圖上MACD指標在跨度為兩年多的W底之后形成底背離，這一點同93年2月見頂1558點至96年1月512點走勢極為形似，只不過本次調整時間更長，月MACD指標位置更低。再從各條月線均線分布上看，在96年512點的時候，5月、10月、30月三條均線接近交匯，最終成為4年大牛市的起點。那么本次5月、10月、30月均線在1500點區(qū)域再度交匯，而且三條均線同120月均線距離相當接近，從大的發(fā)展方向看本次擊穿120月均線(10年均線)形成的1259點低點，在某種程度上(注：排除臺海安全因素)有可能成為96年512點同樣重要中長期低點的可能。從技術上看，股指具備上攻1800點—1900點的可能，能否實現取決于利好措施跟進的力度，從保守一些的角度綜合各方面因素分析，大行情在2005年可能更值得期待。
三、機構自救的行情本質決定反彈高度應在1580點以上。
本次行情是老莊、券商、各類私募資金的自救行情，從本次反彈的熱點分析，以天山紡織為首的虧損績差股，以望春花為首的老莊股，以海虹為首的科技股、以及中小板個股表現最為突出。這些熱點板塊中，低價超跌股又是絕對的主線，以紡織、水泥、科技、醫(yī)藥、鋼鐵、電力等各板塊輪漲為向上推動方式。但問題就出在這里，因為各類低價老莊股、績差股在低位放巨量向上推高出貨的意圖和動作相當明顯，從中長期發(fā)展的角度看，在本次中期放量反彈過后，這些老莊股、績差股很多將重新步入熊途。因為在中國股市同國際接軌的發(fā)展過程中，垃圾股的價格底線將逐步走低，最終1元以下的“仙股”將逐步增多，這已經是不可逆轉的潮流。而一旦這些領漲的低價股出現見頂回落，而藍籌、科技等其它熱點不能支撐大盤，股指顯然將重新出現階段性調整，因此在四季度堅持嚴格的波段操作相當重要。
當然從這些老莊、券商、游資自救的空間需要，以及基金等資金動向看，本次反彈應該可以看到1580點以上。對于能否走的更高或者創(chuàng)出新高，在政策面之外的決定性力量有兩點，一是藍籌股動向，畢竟本次反彈基金還沒有太大動作，其重倉的藍籌品種如果出現放量大漲，顯然會推高指數。二是從老莊股等各類低價股中退出的資金將如何行動，初步判斷這些資金從低價股撤身后，沒有充分建倉和精心準備就立即在其它熱點板塊中發(fā)動力度特別大的行情顯然不現實。從99年“519”行情的經驗看，如果本次政策面有比較大的實質性利好，那么
產生行情有可能是在明年，如果臺海局勢比較平穩(wěn)的情況下，有報道稱明年基金的發(fā)行有可能將高達1500億元，加上保險資金、社保資金、QFII等各類機構資金，明年產生較大行情的可能性是比較大。目前大膽預測的話，未來如果有行情藍籌和成長將是行情主線，那些在今年四季度和明年一季度能夠經受住大盤調整考驗的價格適中的藍籌有可能在未來行情中受寵，成長性是炒做科技還是其它還有待觀察。
三、四季度在嚴格堅持波段操作的基礎上關注三大板塊機會。
1、三季度預增品種：經過反彈第一階段普漲，尤其是低價績差股大幅上揚之后，在行情的震蕩上揚階段，對個股基本挖掘和業(yè)績因素將重要起來，低價股中部分漲幅一般的三季度預增品種將迎來表現機會。
2、精選上證50：11月份ETF要推出，以及深交所研究編制紅利指數，這些措施推出對績優(yōu)藍籌較為有利，而且從本次行情前六個交易日成交量的堆積統(tǒng)計，大機構資金對潛力藍籌尤其是上證50品種介入非常積極，在量能積累到一定程度有可能引發(fā)較為有力的上揚。
3、 煤炭：2003年全國原煤總產量達到17.36億噸，同比增長24.62%，創(chuàng)歷史最好水平；但受中國重工業(yè)化進程的加速，以及下游產業(yè)電力、冶金等行業(yè)的強力拉動，煤炭供應仍不能滿足市場需求。2004年煤炭供應狀況更加吃緊，市場缺口將進一步加大，煤炭企業(yè)的效益也因此獲得大幅度的提升，而更大幅度的增長可能將出現在04年年報和以后的財務報表中，需求旺盛供應緊張和業(yè)績增長等因素可能將是中期支撐股價的重要動力。
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