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滬指大盤自1259點(diǎn)觸底反彈后，短短的5個(gè)交易日，一路沖高至1467點(diǎn)，最大漲幅達(dá)16.5%，隨著近兩天的回調(diào)，至周三收盤，已經(jīng)回落了47點(diǎn)，回調(diào)幅度近3%。目前大家最關(guān)心的是反彈是否結(jié)束？如果沒有結(jié)束，調(diào)整的空間會(huì)有多大？筆者認(rèn)為，目前只是上漲過程中的中繼休整，幅度可能在60—80點(diǎn)之間。下面主要從兩方面來進(jìn)行論證。
其一、政策面將支持大盤穩(wěn)中有升。十六屆四中全會(huì)的勝利召開，將使我國政治及
經(jīng)濟(jì)的發(fā)展更加穩(wěn)定而有序，大會(huì)的核心一再強(qiáng)調(diào)黨的執(zhí)政能力具有深刻的涵義，這將是證券市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展的堅(jiān)強(qiáng)基石；此前證監(jiān)會(huì)對(duì)“分類表決制”否定，只是欲蓋彌彰，深圳證券交易就“股東分類表決制度”相關(guān)問題進(jìn)行了實(shí)驗(yàn)性的測(cè)試。該制度將是股市治本利好，推出是早晚的事情，目前暫時(shí)不推出只是一些細(xì)節(jié)上的原因；保險(xiǎn)資金直接入市已經(jīng)得到政策的許可，10月底大舉入市并非空隙來風(fēng)，將為市場(chǎng)帶來實(shí)質(zhì)性的新鮮血液。
銀行成立基金公司及降低證券交易印花稅等措施將進(jìn)一步保障大盤穩(wěn)中有升。
其二、技術(shù)面反映大盤回調(diào)幅度有限。初步統(tǒng)計(jì)，1300點(diǎn)以下兩市總計(jì)成交量只有305億元，此波行情參與成本在1350點(diǎn)以上，1400附近市場(chǎng)短線整體盈利水平非常有限，這將壓制大盤整體回調(diào)幅度；目前形成了V型技術(shù)走勢(shì)無可非議，不管行情是反彈或反轉(zhuǎn)，歷史經(jīng)驗(yàn)證明，一旦該圖形形成，將有效的聚集人氣，行情不會(huì)輕易結(jié)束；隨著大盤的走強(qiáng)，10日均線已經(jīng)上升到1370點(diǎn)附近，目前該均線仍有不斷上移的趨勢(shì)，同時(shí)前期平臺(tái)最低點(diǎn)也在1370點(diǎn)附近，該均線及平臺(tái)下限將對(duì)大盤具備較強(qiáng)的支撐作用；由于這波行情主要是以超跌低價(jià)股為主，如其說其為“救市”行情，到不如說成“糾偏”行情更為貼切，不管其是否已經(jīng)趨于合理，至少將趨于穩(wěn)定，更何況大盤藍(lán)籌股基本處于滯漲狀態(tài)。
鑒此，筆者認(rèn)為：此波反彈仍未結(jié)束，目前的調(diào)整幅度應(yīng)該在60—80點(diǎn)之間，調(diào)整時(shí)間將延續(xù)到國慶前后，1400點(diǎn)以下將是較好的介入機(jī)會(huì)。任何一波行情將有其相對(duì)的熱點(diǎn)，隨著超跌低價(jià)股的普遍回升，市場(chǎng)將趨于理性的發(fā)展階段，價(jià)值投資仍將是后續(xù)行情的主要特點(diǎn)，操作上建議進(jìn)行持倉結(jié)構(gòu)的調(diào)整，重點(diǎn)關(guān)注有業(yè)績(jī)保障的績(jī)優(yōu)股及藍(lán)籌股。
(巨田證券 阮紅軍)
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