地產股短期波動或加大 行業前景總體向好
□本報實習記者 葉濤
房地產市場的動向不僅牽動著購房者的神經，也影響著A股地產板塊走向。本周二，隨著“二套房首付比例下調”政策靴子落地，周一受此消息影響大漲的地產指數出現回調。
分析人士認為，從政策脈絡看，自去年下半年來政策不斷松綁，樓市景氣度觸底回暖確定性無疑，但短期而言，A股市場對政策松綁已有預期，相關利好已在股價中得到反應。目前，大盤正值7年新高，獲利回吐、技術調整、資金情緒等都可能成為擾動房地產板塊的“稻草”，繼續復制前期強勢的可能性不大。
地產指數高開回落
周一，央行[微博]、住建部等部門發文明確，“對擁有一套住房且相應購房貸款未結清的居民家庭，為改善居住條件再次申請商業性個人住房貸款購買普通自住房，最低首付比例調整為不低于40%”。本周二申萬房地產指數早盤大幅高開近3%，以5271.18點創7年新高，但此后伴隨周期股集體殺跌，指數全天出現兩輪明顯下挫，最后以1.72%跌幅收場；建筑裝飾板塊亦受到拖累，全天累計下跌1.74%，為跌幅最大的兩個行業板塊。
個股方面，昨日正常交易的125只成分股中出現下跌的達到104只之多，僅有深深房A、榮安地產逆勢漲停。從跌幅來看，上述104只股票中有97只全天跌幅超過滬綜指，跌幅超過3%的亦有31只。
應該說，自上周后半段開始，市場上關于房地產新政將出臺的消息就不絕于耳，期間疊加“一帶一路”概念熱情重燃，強烈預期促成上周四開始申萬地產板塊連收3陽，重啟“新高秀”；建筑材料、建筑裝飾板塊也一并獲得提振，雙雙迎來“跳空”大漲。不過，隨著昨日盤中房地產板塊走勢轉向，上述兩大板塊成分股也大面積翻綠。
分析人士認為，地產類板塊昨日早盤悉數高開，某種程度上恰恰反映出投資者對地產“松綁”政策的認可，以及對國內樓市景氣度回暖的信心，而盤中上演“跳水”行情體現了利好釋放過后，投資者鎖定利潤的急切沖動。一方面，單以股價論，涵蓋建筑裝飾和建筑材料在內的地產類股票大都處于歷史最高水平，園區設計、設計股份、友邦吊頂等股票每股價格更定格在70元附近，這一水平即便在全部A股中也名列前茅；市盈率方面，津濱發展、廊坊發展、萬鴻集團、巨龍管業等近10只股票PE(TTM)均超千倍。另一方面，近兩周來大盤頻頻創出新高，目前距站上3800點只有一步之遙，技術調整風險倍增，作為市場權重板塊，一旦股指回調，地產類品種勢必首當其沖。屆時，投資者出局避險以及資金派發情緒可能對行情造成打壓。
行業前景總體向好
分析人士認為，對地產板塊而言，雖有風險近憂，但中長期考量景氣度向好無虞。首先，當前突破國內樓市瓶頸的關鍵在于“去庫存”，而消費者需求恢復關鍵在于購買力，下調二套房首付比例后，未來政策方面還可能繼續輔以利率政策配合。無論對房地產行業本身還是對A股地產板塊，這都將構成明顯提振，而需求的改善將帶來上市公司盈利增長，反過來這對個股乃至板塊估值也是一種支撐。
其次，連續托市政策之后的累積效應值得關注。中信證券認為，考慮到前期政策加大公積金對住房消費支持、減免住房交易過戶營業稅等一系列“組合拳”，政策合力或將給市場帶來提振。此前百城房價指數持續下跌的局面可能告一段落，一線城市或有可能出現房價適度上漲，二季度起30個大中城市商品房銷售或出現更高的同比正增長。
再次，自去年樓市進入增長“平臺期”，房地產企業自身也在積極謀求轉型。包括龍頭公司在內，幾乎所有地產企業都認同開創新盈利模式的重要性，積極發掘產業鏈業務機會和品牌價值。從這個角度而言，在具備成長性的新方向上繼續深耕，有望對沖銷量增速放緩帶來業績波動，從而封住板塊大幅下跌的系統性風險。
著眼于此，近期兩融資金介入地產類板塊意圖明顯。WIND數據顯示，近幾個交易日來，地產類板塊每日累計融資買入額節節攀升，僅上周五以來累計金額已經達到549.42億元，中國建筑、中國鐵建、萬科A更名列區間融資凈買入額前三，且單日看均為連續增長。
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