策劃：張亮 張志偉 胡瀟瀅 袁元 賀駿 謝嵐 撰稿：本報(bào)記者 袁元 賀駿 楊萌 劉斯會(huì) 賈麗 李丹丹

　　前言：2014年，對于中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來說，絕對是值得大書特書的一年。

　　馬云[微博]憑借阿里巴巴[微博]的上市，壓過國內(nèi)房地產(chǎn)老大王健林成為新的中國首富。互聯(lián)網(wǎng)電商平臺(tái)以前所未有的迅猛發(fā)展速度，沖破了攔在其前進(jìn)道路上的一個(gè)個(gè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的頑石。全國3億多部智能手機(jī)的普遍使用，讓移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)成為改變國人生活和工作規(guī)律的最佳平臺(tái)，這也使得移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)成為全民創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的英雄用武之地。P2P和眾籌的興起，讓草根群體也圓了一把“創(chuàng)業(yè)天使”夢。

　　展望2015年，隨著更多的90后加盟到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)業(yè)大軍，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展將書就中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新傳奇。互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)當(dāng)之無愧地成為中國經(jīng)濟(jì)彎道超車的主引擎。

　　PE、VC化身天使

　　初創(chuàng)期互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目受追捧

　　2014年的VC/PE行業(yè)呈現(xiàn)出“格局與革新”的模式，傳統(tǒng)VC/PE 機(jī)構(gòu)正面臨前所未有的轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)和自我革命的窗口機(jī)會(huì)。

　　一方面，中概股IPO的火熱與國內(nèi)IPO的火爆，為早期參與這些企業(yè)投資的機(jī)構(gòu)帶來高額退出回報(bào)，其示范作用引得眾多產(chǎn)業(yè)資本紛紛涉足這一行業(yè)。另一方面，由于成熟期項(xiàng)目參與者眾，一個(gè)略微成熟點(diǎn)的項(xiàng)目便吸引眾多VC/PE 機(jī)構(gòu)參與，很多拿不到項(xiàng)目的VC/PE機(jī)構(gòu)被逼無奈，只能把投資端口前移，化身天使投資，令2014年成為國內(nèi)天使投資的“元年”。

　　據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì)，2014年前11個(gè)月，VC/PE投資案例共3313件，其中初創(chuàng)期和成長期企業(yè)A輪融資占比超過一半。而在2011年-2013年，VC/PE投資案例分別為2200件、1751件和1808件。如果加上今年12月的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年VC/PE投資案例的同比增長率有望接近100%。可以說，經(jīng)歷了2012年與2013年短暫的沉寂之后，2014年VC/PE機(jī)構(gòu)借助國內(nèi)外IPO市場的火熱，一邊通過IPO加速退出老項(xiàng)目，一邊募集資金，大力拓展新項(xiàng)目投資。

　　根據(jù)投中集團(tuán)旗下產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計(jì)，2014年共有14只中概股在美上市，其中11家背后有VC/PE機(jī)構(gòu)的身影，比率接近八成。阿里、京東、聚美優(yōu)品等一系列企業(yè)成功赴美上市，為參與其中的VC/PE機(jī)構(gòu)帶來了巨大的投資回報(bào)。與此同時(shí)，國內(nèi)IPO市場的全面重啟，以及新三板掛牌企業(yè)的迅猛增加，也拓寬了VC/PE機(jī)構(gòu)的投資退出渠道。數(shù)據(jù)顯示，到2014年年底，新三板掛牌企業(yè)總數(shù)有望接近1500家，這對于VC/PE機(jī)構(gòu)來說，絕對是大大增強(qiáng)了其投資信心和投資力度。此外，2014年以來，超過130家公司成立或擬成立并購基金，產(chǎn)業(yè)并購基金的總規(guī)模近千億元，而其中絕大部分公司都是采取“上市公司+PE”的模式成立并購基金，表明在實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速放緩以及經(jīng)濟(jì)升級轉(zhuǎn)型的雙重壓力推動(dòng)下，上市公司通過與PE等機(jī)構(gòu)合作成立并購基金的熱潮開始迅速升溫發(fā)酵，上市公司的產(chǎn)業(yè)并購與產(chǎn)業(yè)整合步伐明顯加快。

　　從VC/PE機(jī)構(gòu)投資方向來看，互聯(lián)網(wǎng)依然是其最為青睞的投資熱點(diǎn)區(qū)域。根據(jù)投中集團(tuán)旗下產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計(jì)，2014年，VC/PE機(jī)構(gòu)對于互聯(lián)網(wǎng)的投資金額規(guī)模為52.11億美元，占全年投資規(guī)模的53%，VC/PE機(jī)構(gòu)對于互聯(lián)網(wǎng)的投資數(shù)目和規(guī)模均達(dá)到歷史高點(diǎn)。VC/PE機(jī)構(gòu)之所以不惜重金投資互聯(lián)網(wǎng)公司，主要是互聯(lián)網(wǎng)尤其是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在國內(nèi)的迅猛發(fā)展，已經(jīng)出現(xiàn)了很多顛覆傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的勢頭，這種傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和突變正是VC/PE機(jī)構(gòu)最喜歡干的事情。有趣的是，由于互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的顛覆還處于初創(chuàng)期，很多VC/PE機(jī)構(gòu)一時(shí)間也無法判斷哪些項(xiàng)目未來可能真的顛覆傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，只能是通過天使投資的形式，廣撒網(wǎng)、廣布局，為處于初創(chuàng)期和成長期的具有顛覆傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)概念的互聯(lián)網(wǎng)公司提供A輪融資，這使得天使投資成為2014年VC/PE機(jī)構(gòu)投資的主流。

　　不光如此，VC/PE機(jī)構(gòu)不僅幫助成長企業(yè)融資，借助新三板，VC/PE機(jī)構(gòu)自己也首次成為上市融資的主角。2014年4月29日，九鼎投資掛牌新三板，成為國內(nèi)首個(gè)掛牌新三板的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。2014年11月，中科招商成為第二家掛牌新三板的PE機(jī)構(gòu)。目前，還有多家PE機(jī)構(gòu)正在接棒推進(jìn)新三板掛牌事宜，PE機(jī)構(gòu)在新三板直接掛牌上市，或許會(huì)成為國內(nèi)VC/PE機(jī)構(gòu)未來發(fā)展的全新模式。

　　總體看來，在政府層面大力呼吁和支持全面創(chuàng)新的大氣候下，2014年的VC/PE機(jī)構(gòu)投資已經(jīng)出現(xiàn)了很多喜人的新現(xiàn)象。我們相信，在2015年中，伴隨著更多產(chǎn)業(yè)資本和并購資本紛紛涌入VC/PE市場淘寶，國內(nèi)VC/PE機(jī)構(gòu)的發(fā)展速度將更加迅猛。

　　虧損網(wǎng)企有望登陸A股

　　VIE結(jié)構(gòu)不再是“華山一條路”

　　2014年，阿里巴巴、京東商城[微博]等國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭海外上市，對監(jiān)管層觸動(dòng)很大。因此，推動(dòng)虧損網(wǎng)企和高科技企業(yè)國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市的各項(xiàng)制度正在抓緊研究制訂的消息一經(jīng)傳出，便引起了各界的廣泛關(guān)注。

　　那么，虧損的互聯(lián)網(wǎng)公司在國內(nèi)上市能否成為可能？A股與美股“搶客”等是否會(huì)成為“新常態(tài)”呢？

　　隨著陌陌的上市，2014年中國企業(yè)赴美上市暫時(shí)告一段落。納斯達(dá)克[微博]統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年以來，共有16家中國企業(yè)在美國紐約證券交易所[微博]和納斯達(dá)克交易所上市。其中，阿里巴巴獨(dú)占鰲頭，融資金額高達(dá)250億美元，占今年赴美上市中國企業(yè)融資額的一大半，而上市后的股價(jià)與發(fā)行價(jià)相比漲幅接近70%左右。不過，需要注意的是，從今年整體情況來看，中國赴美上市的企業(yè)個(gè)股表現(xiàn)差異化嚴(yán)重，平均表現(xiàn)不及美股大盤。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來道瓊斯指數(shù)增幅為7.4%，標(biāo)普500指數(shù)增幅為12.03%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)增幅為14.1%，而追蹤55家中國企業(yè)的彭博中國股指數(shù)(CH55BN)今年漲幅僅有1.8%，不僅低于美股大盤，也低于去年6.94%的增幅。

　　對于這種情況，有分析師認(rèn)為，中概股在美國市場上的表現(xiàn)很大程度上仍取決于中國宏觀數(shù)據(jù)和產(chǎn)業(yè)政策。另外，美股整體的環(huán)境也并不利于中概股的估值進(jìn)一步上揚(yáng)。美股牛市還沒有結(jié)束，但是股市整體估值已經(jīng)從低估值逐漸向公允價(jià)值靠攏，因此很難持續(xù)過去幾年那樣的牛市。那么，這是否說明，赴美上市的互聯(lián)網(wǎng)公司已有可能“回歸”？

　　再看國內(nèi)市場。截至今年，創(chuàng)業(yè)板開板已有5年時(shí)間。不過，由于門檻較高，能夠滿足標(biāo)準(zhǔn)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相對有限，大部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)依然選擇赴海外上市。在業(yè)內(nèi)人士看來，這主要是因?yàn)椋瑖鴥?nèi)資本市場的制度設(shè)計(jì)存在問題。中國資本市場對新興產(chǎn)業(yè)的包容性不強(qiáng)。比如在準(zhǔn)入門檻上，仍以歷史盈利記錄作為企業(yè)是否具備持續(xù)盈利能力的硬性指標(biāo)，使得新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中一批具有較好盈利前景但目前仍處于虧損階段的互聯(lián)網(wǎng)、高新技術(shù)企業(yè)難以獲得創(chuàng)業(yè)板的支持。

　　另外，還有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板改革，除了吸納虧損網(wǎng)企上市外，還包括吸引VIE架構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)回歸這一重要議題，以期增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板的包容性。

　　互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)采用VIE架構(gòu)由來已久。早期的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，因其商業(yè)模式、技術(shù)等方面的新穎性，獲得的創(chuàng)業(yè)資金大都來自海外，同時(shí)受制于我國ICP牌照對外資準(zhǔn)入、境外返程投資等方面的限制，一般采用VIE架構(gòu)。隨著境內(nèi)資本市場環(huán)境的改善，國內(nèi)資金對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)認(rèn)可度的提升，不少互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)回歸A股上市，如啟明星辰、二六三、朗瑪信息等等。

　　不過，不容置疑的是，創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新型企業(yè)的支撐和推動(dòng)作用也為中國經(jīng)濟(jì)提供了源源不斷的動(dòng)力。

　　有數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板市場已成為支持自主創(chuàng)新企業(yè)的重要平臺(tái)——387家創(chuàng)業(yè)板公司中，363家擁有高新技術(shù)企業(yè)資格；329家擁有核心專利技術(shù)；152家擁有國家火炬計(jì)劃項(xiàng)目，47家擁有國家863計(jì)劃項(xiàng)目；36家為國家創(chuàng)新試點(diǎn)企業(yè)。

　　2009年至2013年，創(chuàng)業(yè)板公司研發(fā)支出占營業(yè)收入比例一直保持在5%-6%左右并呈逐年上升之勢。而創(chuàng)業(yè)板新興產(chǎn)業(yè)分布契合了我國產(chǎn)業(yè)升級的現(xiàn)狀，充分反映了現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的方向，將成為助推中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力之一。

　　電商引領(lǐng)零售業(yè)

　　線下門店要么投誠要么投靠

　　2014年，電商企業(yè)對傳統(tǒng)零售商的沖擊進(jìn)一步顯現(xiàn)。公開資料顯示，今年天貓[微博]“雙十一”全天成交額達(dá)到571億元。其中移動(dòng)交易額達(dá)到243億元，占比42.6%。相比去年天貓“雙十一”350.19億元的成績，今年的成交額同比增長63%。

　　面對電商對傳統(tǒng)零售商疾風(fēng)驟雨般的沖擊，傳統(tǒng)零售商也開始紛紛向電商轉(zhuǎn)型。今年以來，包括大潤發(fā)的飛牛網(wǎng)、步步高的云猴網(wǎng)、大商股份的天狗網(wǎng)等一大批實(shí)體零售企業(yè)的電商平臺(tái)紛紛上線亮相。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，實(shí)體零售業(yè)的增長率從十年前的年均20%以上的增速，降到現(xiàn)在年均10%以內(nèi)的增長，行業(yè)發(fā)展趨勢明顯放緩，在“風(fēng)口上的豬”電商的沖擊下，零售業(yè)要想翻身只能尋求相互合作。

　　2014年，對傳統(tǒng)零售業(yè)來說，是不容易的一年。面對今年的“雙十一”，盡管多家零售商聯(lián)合起來，展開線下的“蓮荷行動(dòng)”來抵抗線上沖擊，但“雙十一”當(dāng)天凌晨，微信朋友圈出現(xiàn)的“購物車東西一秒鐘失效”也讓人對阿里的威力咂舌。

　　公開資料顯示， 2014年天貓“雙十一”購物狂歡節(jié)總交易額高達(dá)571億元。其中移動(dòng)交易額達(dá)到243億元，占比42.6%。相比去年天貓“雙十一”350.19億元的成績，今年的成交額同比增長63%。而隨之而來的“雙十二”又再一次讓線上線下零售商瘋狂。

　　與此同時(shí)，“今年是公司發(fā)展最為緩慢的一年”。這樣的言辭出自北方零售巨頭王府井董事長劉冰之口，而面對國家限制“三公消費(fèi)”，特別是互聯(lián)網(wǎng)的沖擊，各大傳統(tǒng)零售商關(guān)店、裁員、并購、轉(zhuǎn)型這些都成了行業(yè)的關(guān)鍵詞。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，全國百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)商品零售額同比下降0.1%。

　　面對電商的沖擊，傳統(tǒng)零售商顯然不能坐以待斃。

　　2014年是業(yè)內(nèi)公認(rèn)的傳統(tǒng)零售行業(yè)O2O之年。2014年中國連鎖經(jīng)營協(xié)會(huì)百強(qiáng)調(diào)查公布的50家主要百貨企業(yè)中，有36家已經(jīng)開展網(wǎng)絡(luò)零售業(yè)務(wù)。

　　這36家開展網(wǎng)絡(luò)零售業(yè)務(wù)的百貨企業(yè)中，大部分建立了自己的網(wǎng)上商城，也有企業(yè)意欲建立自己的平臺(tái)，意欲抵抗互聯(lián)網(wǎng)浪潮的沖擊。例如，大潤發(fā)的飛牛網(wǎng)、步步高的云猴網(wǎng)、大商股份的天狗網(wǎng)。線上線下購物體驗(yàn)的融合策略正成為接下來戰(zhàn)略調(diào)整的方向。

　　大潤發(fā)中國區(qū)董事長兼飛牛網(wǎng)首席執(zhí)行董事黃明端公開表示，傳統(tǒng)零售商“不轉(zhuǎn)型就是等死，轉(zhuǎn)型就是找死。”

　　創(chuàng)辦云猴網(wǎng)的步步高董事長王填在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，云猴網(wǎng)最大的突破是將原先企業(yè)內(nèi)封閉式的平臺(tái)變成了一個(gè)全開放、免費(fèi)的平臺(tái)。并且，云猴網(wǎng)旗下的5個(gè)子平臺(tái)：電商平臺(tái)、物流平臺(tái)、便利平臺(tái)、會(huì)員平臺(tái)和支付平臺(tái)都相互獨(dú)立，形成一個(gè)閉環(huán)的生態(tài)系統(tǒng)。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，在整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)大潮下，實(shí)體零售商的轉(zhuǎn)型之路已經(jīng)越來越將經(jīng)營的觸角延伸到線上和移動(dòng)端，走上了全渠道發(fā)展之路。

　　O2O成為吹豬風(fēng)口

　　中小創(chuàng)業(yè)公司與BAT競跑

　　2014年，被互聯(lián)網(wǎng)之風(fēng)吹熱的流行詞中，“O2O”是不可繞過的一個(gè)。

　　這一年，面對風(fēng)云詭譎的互聯(lián)網(wǎng)江湖，以BAT為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭們，更是加大力度布局O2O。現(xiàn)如今，O2O已經(jīng)深入滲入到城市生活“衣食住行”的各條血管中。而在O2O業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)構(gòu)建中，三大互聯(lián)網(wǎng)公司各取所長，各顯神通。

　　作為全球最大的中文搜索引擎，百度以其海量的數(shù)據(jù)資源笑傲江湖，百度的O2O業(yè)務(wù)也自然以此為支點(diǎn)。2014年，伴隨著百度地圖+百度直達(dá)號+百度錢包的誕生，已凸顯出百度在移動(dòng)O2O領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。從入口、應(yīng)用場景、支付等方面構(gòu)建百度O2O生態(tài)。通過百度地圖中的“附近”功能，建立人與服務(wù)的連接。

　　因社交基因而出眾的騰訊，手握QQ和微信兩大社交工具，打出“連接一切”的投資策略。2014年，騰訊加快布局O2O，借助微信熱潮，通過二維碼，打通更多的交易場景。依托財(cái)富通支付和社交軟件反饋信息，實(shí)現(xiàn)兩個(gè)O之間的對接和循環(huán)，即閉環(huán)O2O。

　　作為一次交易達(dá)成的終點(diǎn)，支付是O2O揮之不去的核心。相對于以上兩者，在電商領(lǐng)域馳騁多年的支付寶[微博]有著相對成熟的支付體系，是國內(nèi)用戶最多的支付工具。依托著淘寶天貓不計(jì)其數(shù)的線上消費(fèi)者的黏性，將消費(fèi)者引入O2O模式。今年4月份，阿里全資收購高德，體現(xiàn)了阿里力圖彌補(bǔ)地理數(shù)據(jù)缺失的弱勢地位，借此布局基于LBS的O2O。

　　2014年，競爭趨于白熱化的必屬打車軟件和餐飲外賣了。12月，騰訊繼續(xù)追加投資滴滴打車，幾乎同時(shí)，百度入股美租車業(yè)務(wù)鼻祖UBER，而阿里早已牽手快的打車。在餐飲團(tuán)購方面，2014年1月份，百度成為糯米網(wǎng)[微博]的單一全資股東。大眾點(diǎn)評于今年2月份牽手騰訊，阿里巴巴早在2011年就領(lǐng)投了美團(tuán)。

　　網(wǎng)上訂餐、手機(jī)打車、酒店預(yù)訂……如果說2013年是O2O行業(yè)的里程碑，那么今年無疑是O2O迎來爆發(fā)性增長的一年。中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入“新常態(tài)”，服務(wù)業(yè)必將成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的新力量。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前，中國O2O市場規(guī)模達(dá)到986.8億元，環(huán)比增長75.5%，預(yù)計(jì)2015年，O2O市場規(guī)模將達(dá)到4188.5億元。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，O2O會(huì)是下一個(gè)億萬級市場，是目前市場上唯一能產(chǎn)生超級電商的領(lǐng)域。

　　受訪專家預(yù)計(jì)，未來O2O模式的發(fā)展或有以下幾大趨勢：

　　首先，多元化的用戶需求，催生更為個(gè)性化、精準(zhǔn)化的服務(wù)。隨著科技不斷地刷新服務(wù)程度的上限，未來商家通過相關(guān)平臺(tái)，能快速分析和解讀用戶搜索或者反饋的信息，實(shí)現(xiàn)對不同用戶的“私人定制”，增強(qiáng)用戶體驗(yàn)。

　　其次，PC端用戶向手機(jī)客戶端用戶遷移。有數(shù)據(jù)顯示，在O2O市場用戶群體中，目前使用移動(dòng)端的用戶占到了71.3%，PC端的用戶占比僅28.7%。伴隨著移動(dòng)設(shè)備和4G網(wǎng)絡(luò)的普及，越來越多的用戶將會(huì)使用手機(jī)端，O2O模式也將伴隨移動(dòng)終端的繁榮而進(jìn)一步成熟。

　　再次，O2O目前所涉及的領(lǐng)域多半為日常消費(fèi)以餐飲和娛樂為重頭，汽車、旅游甚至醫(yī)療等行業(yè)未來都會(huì)參與其中。尚有大量的實(shí)體消費(fèi)市場蘊(yùn)藏著機(jī)會(huì)。

　　從把商品裝進(jìn)箱子送到消費(fèi)者面前，到線上搜索信息、線下享受服務(wù)，不管是B2C，還是O2O，其本質(zhì)還在于消費(fèi)者需要以最適合的代價(jià)，購買到最好的商品使用和服務(wù)享受體驗(yàn)。因此，互聯(lián)網(wǎng)大鱷也好，新興創(chuàng)業(yè)者也罷，無論商業(yè)形式如何改變，O2O都要求其從業(yè)者在線下服務(wù)領(lǐng)域精耕細(xì)作，以此來吸引客戶為其線下享受到服務(wù)的預(yù)期在線上買單。

　　監(jiān)管政策漸次落地

　　互聯(lián)網(wǎng)金融揮別野蠻生長期

　　剛剛過去的2014年，堪稱是互聯(lián)網(wǎng)金融百花齊放的一年。說是百花齊放，也可以說是肆意生長。在監(jiān)管政策的“化外之處”，P2P、P2B、眾籌等多種模式的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)野蠻生長，有大量一夜崛起的，也有不少一夜倒閉的。魚龍混雜成為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的重要表征。

　　由于互聯(lián)網(wǎng)金融太過“新鮮”，而且各種變種太多(僅P2P就能再細(xì)分出多種模式)，監(jiān)管政策的滯后在所難免。事實(shí)上，對于任何新鮮事物，很多規(guī)矩和邊界，也是在磕磕碰碰、摸爬滾打中逐步確立的。因此，2014年，監(jiān)管部門基本上采取的是“放水養(yǎng)魚”的方式，給市場之手以充分的發(fā)揮空間。來自網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，截至11月份，國內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)總計(jì)1540 家，前11個(gè)月網(wǎng)貸行業(yè)成交量約為2157.4億元，預(yù)計(jì)2014年全年成交量有望突破2500億元。2014年1至11月，問題平臺(tái)達(dá)183家，其中，詐騙、跑路類問題平臺(tái)占57%。從2011今年至今，問題平臺(tái)數(shù)量總計(jì)275家，涉及金額超30億元。

　　經(jīng)過近年來的“放水”，不出意外的話，2015年政策之手將開始發(fā)力，其最重要的述求就是“立規(guī)矩”。沒有規(guī)矩，不成方圓。實(shí)際上，對于絕大多數(shù)希望正規(guī)運(yùn)營的P2P公司而言，早就希望政策之手能夠圈定出游戲的邊界，才不至于遭到劣幣驅(qū)逐良幣的尷尬。當(dāng)然，對于綜合實(shí)力強(qiáng)的P2P公司，也希望能夠通過政策門檻，直接淘汰掉部分競爭者。

　　事實(shí)上，相比于形態(tài)更為復(fù)雜的P2P，對于股權(quán)眾籌的監(jiān)管政策已于2014年12月18日發(fā)布。對于這個(gè)《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法(試行)(征求意見稿)》，業(yè)界議論最多的就是其大大抬高了股權(quán)眾籌投資者的門檻，即要求投資者為凈資產(chǎn)不低于1000萬元人民幣的單位，或金融資產(chǎn)不低于300萬元人民幣或最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬元人民幣的個(gè)人。

　　在股權(quán)眾籌的門檻抬高之后，無疑將使“低門檻”的權(quán)益眾籌的人氣優(yōu)勢將進(jìn)一步體現(xiàn)。實(shí)際上，相比于股權(quán)眾籌，權(quán)益眾籌的參與者更多的是“玩”的心態(tài)，也成為智能硬件一個(gè)極好的推廣平臺(tái)。以京東金融旗下的京東眾籌為例，自2014年7月上線至今，不斷刷新眾籌行業(yè)紀(jì)錄，成為了國內(nèi)首個(gè)億級權(quán)益眾籌平臺(tái)，籌資總金額已突破1億元。截至12月9日，京東眾籌項(xiàng)目籌資成功率近90%，其中籌資百萬級項(xiàng)目達(dá)28個(gè)，千萬級項(xiàng)目已有4個(gè)。作為國內(nèi)最大的權(quán)益眾籌平臺(tái)，京東眾籌結(jié)合了京東商城全品類平臺(tái)和優(yōu)質(zhì)客群的優(yōu)勢，打造出了門檻極低、新奇好玩、有真實(shí)參與感的眾籌平臺(tái)，既扶持了有創(chuàng)意的個(gè)人或小微企業(yè)，也豐富了京東用戶的體驗(yàn)。

　　依照監(jiān)管部門對股權(quán)眾籌的監(jiān)管思路，對于P2P行業(yè)的監(jiān)管，亦將同樣聚焦于兩點(diǎn)，一是紅線，二是門檻。銀監(jiān)會(huì)早就在牽頭研究P2P行業(yè)監(jiān)管細(xì)則，銀監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人此前已在多個(gè)場合非正式的透露過對P2P的紅線：一是要明確P2P平臺(tái)的中介性質(zhì)；二是要平臺(tái)本身不得提供擔(dān)保；三是不得設(shè)置資金池；四是不得非法吸收公眾資金。

　　在業(yè)界人士看來，最終的監(jiān)管政策，除了紅線之外，還將提出對P2P平臺(tái)的門檻要求，甚至于對投資者門檻的要求。有觀點(diǎn)預(yù)計(jì)，監(jiān)管政策出臺(tái)后，2015年勢必將成為P2P行業(yè)的洗牌之年，預(yù)計(jì)九成的P2P平臺(tái)將淘汰出局。

　　門檻的提高和游戲規(guī)則的厘清，將使得巨頭們可以大張旗鼓的進(jìn)場，加快局勢的定型。國家隊(duì)、金融機(jī)構(gòu)以及BAT(百度、阿里、騰訊)將快速把P2P行業(yè)從戰(zhàn)國時(shí)代升級到春秋時(shí)代。

　　搶食智能家居新蛋糕

　　傳統(tǒng)家電企業(yè)加速互聯(lián)網(wǎng)化

　　2014年家電業(yè)整體需求保持平穩(wěn)，價(jià)格沖擊減弱。補(bǔ)貼政策基數(shù)影響消除后內(nèi)需小幅回升，但整體增長仍顯乏力，行業(yè)步入需求平穩(wěn)、跨界融合的新常態(tài)。2014年是傳統(tǒng)家電與物聯(lián)網(wǎng)融合轉(zhuǎn)型升級的一年，互聯(lián)網(wǎng)思維使得企業(yè)創(chuàng)新再造煥發(fā)新活力。企業(yè)積極轉(zhuǎn)型擁抱新生態(tài)，探索新盈利模式。家電電子商務(wù)的迅猛發(fā)展，繼續(xù)推動(dòng)傳統(tǒng)零售業(yè)態(tài)的轉(zhuǎn)型升級。家電產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈開始大規(guī)模互聯(lián)互通。

　　2014年，家電領(lǐng)域競爭最為激烈的電視業(yè)首次出現(xiàn)30年以來的負(fù)增長，全年彩電市場銷量同比下降近7%。國內(nèi)彩電價(jià)格下降過快，廠商深陷“增量不增收”的困局。國內(nèi)彩電需求進(jìn)入平臺(tái)期，規(guī)模增長轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)增長轉(zhuǎn)變。據(jù)中國電子商會(huì)消費(fèi)電子產(chǎn)品調(diào)查辦公室調(diào)研數(shù)據(jù)，2014下半年平板電視零售量約為2200萬臺(tái)，全年銷量4200萬臺(tái)，同比下降6.7%。彩電市場已進(jìn)入調(diào)整期。彩電制造商不得不尋求新的換代產(chǎn)品。

　　各大彩電廠商紛紛加大在智能家電領(lǐng)域投入力度，打造智能家居，積極開展產(chǎn)業(yè)上下游跨界合作，開創(chuàng)新的合作應(yīng)用模式。2015年，曲面、OLED、大屏激光影院、量子點(diǎn)等新型屏顯技術(shù)并存的多元化競爭格局更為明顯。盡管新進(jìn)入者樂視、小米的電視價(jià)格已與傳統(tǒng)廠商一致，內(nèi)容成為重中之重。彩電作為最后一個(gè)接入互聯(lián)網(wǎng)的客廳大屏，吸引了眾多互聯(lián)網(wǎng)廠商的關(guān)注和跨界進(jìn)入，預(yù)計(jì)智能電視2015年生態(tài)鏈垂直整合將加速，2016年將擁有2億激活終端，覆蓋6億人口，作為內(nèi)容、數(shù)據(jù)、流量入口，潛在價(jià)值巨大。

　　2015年白電巨頭將重在智能領(lǐng)域開啟多元化競爭模式，弱化規(guī)模，重效益。白電巨頭發(fā)力電商，線上銷量快速增長，對渠道戰(zhàn)略調(diào)整和物流的重新整合是明年的必然趨勢，線上線下融合帶動(dòng)的企業(yè)跨界整合成為主流。

　　而面對互聯(lián)網(wǎng)電商的沖擊，以國美、蘇寧為代表的連鎖渠道以及家電企業(yè)紛紛加速線上線下融合的O2O模式。蘇寧、國美陸續(xù)獲得移動(dòng)通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)牌照，完善虛擬運(yùn)營布局。蘇寧云商、弘毅聯(lián)手砸4.2億美元投資PPTV、國美欲在互聯(lián)網(wǎng)、金融尋找合作伙伴，2015年，零售巨頭將在引入戰(zhàn)略投資者上樂此不疲，與社會(huì)化電商平臺(tái)合作更為深入。

　　未來，互聯(lián)網(wǎng)渠道對家電企業(yè)的助力作用越發(fā)凸顯。家電市場調(diào)查機(jī)構(gòu)奧維咨詢預(yù)測，2014年家電市場整體規(guī)模將達(dá)到12370億元，同比增長3%；而線上占比將達(dá)到1090億元，同比增長52%。隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，線上市場規(guī)模占比正在不斷擴(kuò)大，這將為家電銷量增長帶來新的營銷渠道。大規(guī)模定制、社區(qū)店等新型模式在互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)融合的環(huán)境中興起。

　　家電企業(yè)和渠道商均在逐漸掌握電子商務(wù)的運(yùn)作規(guī)律，將電商渠道作為未來的重心。隨著移動(dòng)支付、電視購物等進(jìn)一步的興起，電商將逐漸成為未來的銷售主戰(zhàn)場。目前中國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入結(jié)構(gòu)調(diào)整、穩(wěn)定增長的新常態(tài)。在新的經(jīng)濟(jì)形勢下，制造行業(yè)正面臨著新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，家電廠商和零售巨頭都將借助并購等形式加快互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型。

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