日前，西藏同信證券投顧管理總部高級投資顧問盧嘉鵬做客證券時報網財苑社區(http://cy.stcn.com)，就當前A股市場和三季報行情發表了自己的觀點，以下是整理的訪談精華。  

　　財苑網友： 有機構堅信“牛市來了”，你怎么看？

　　盧嘉鵬：其實就當下行情而言，市場主流機構的看法不盡相同，但是其中邏輯值得推敲。國泰君安在資金層面看高一線的最大邏輯來自于無風險利率的下行導致資金流入股市。舉個例子，如果一個常年買銀行理財產品的散戶投資者因為3個月的理財產品收益率從5%下降到3%后，會一氣之下去買股票了。我想這種可能性對當下的市場而言是值得商榷的。牛市的來臨必須是關鍵因素得到解決，2006年開啟的行情是因為股權分置改革結束了非流通股的問題，催生出一輪牛市；2009年行情則是四萬億真金白銀挽救了中國經濟的硬著陸而催生的牛市。而當下市場，最令人擔心的就是經濟下行和房地產泡沫問題，這兩個問題如果沒有解決，牛市也就無從談起。

　　財苑網友：券商股值得看好嗎？

　　盧嘉鵬：今年對于券商來說是個重要的年份。首先，占券商收入一半的手續費這塊業務，隨著市場的回暖已經呈現上升趨勢；其次，IPO重啟對于券商的業績也會起到助推作用，畢竟到去年12月份之前是沒有新股發行的，如果考慮同比，這又是一塊可以提升業績的業務；最后，創新業務的推出預示著券商將迎來大藍海，特別是資產證券化、新三板的做市商等，對于券商來說，收入不可估量。

　　財苑網友： 近期市場為何炒作低價股？

　　盧嘉鵬：低價股的炒作邏輯很簡單。首先的催化劑是國資改革，我們可以看到很多低價低位的股票近期上漲都有國資改革的題材。另一方面，這些低價低位股票的套牢籌碼位置都比較高，所以游資在目前在底部拉抬一下屬于吸引跟風盤，也符合他們的操作手法。

　　財苑網友：當前業績預喜股表現一般，垃圾股卻“飛天”，這些現象在滬港通開啟后會有所改善嗎？

　　盧嘉鵬：其實滬港通對于當下市場的炒作來說屬于偽命題，外資有獨特的選股偏好，即業績穩定，估值較低且分紅相對客觀的品種。而眼下市場明顯是低價低位的改革題材股盛行的行情，所以滬港通僅是一個噱頭，投資者不宜過于樂觀。

　　財苑網友：三季報行情該如何把握？

　　盧嘉鵬：我認為三季報并非市場關注的重點，重點在于年報，關注那些去年年報和今年半年報表現良好的公司，一般具備高成長的延續性。

　　財苑網友：從現在預披露的數據來篩選傳統的業績增長公司是否合適？

　　盧嘉鵬：首先要判斷這個行業或者板塊的未來是不是符合產業導向，是不是有高增長的潛力。如果是，再查看一下近幾期的財報，凈利增速是否持續高增長。如果以上兩點都符合，那基本可以判定為高成長的行業。

　　財苑網友： 三季報里，哪些行業和板塊一般季節性業績向好？

　　盧嘉鵬：一般來說，地產、航運以及一些周期性行業都會在三季度迎來旺季，可適當關注前期跌幅較大的個股。 (黃劍波 整理)

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