在商務部啟動對歐盟葡萄酒反傾銷和反補貼調查程序，以反制約歐盟對華光伏雙反大棒的刺激下，6月5日一眾葡萄酒上市公司股價經歷了一輪集體大漲。然而事隔一日，整個葡萄酒板塊昨日卻集中出現了大跌。

　　盡管業界普遍認為此次雙反調查利好國產葡萄酒，然而一個不得不提的事實是，在進口葡萄酒的沖擊以及經濟調整的考驗下，今年國產葡萄酒板塊普遍遭遇到利潤增長的壓力。

　　葡萄酒概念股股價大漲后普跌

　　5日，商務部依照《中華人民共和國反傾銷條例》和《中華人民共和國反補貼條例》決定啟動對歐盟葡萄酒“雙反”立案審查程序。商務部稱已收到國內葡萄酒產業遞交的申請，指控原產于歐盟的進口葡萄酒以傾銷、補貼等不公平貿易方式進入我國市場，對我國葡萄酒產業造成沖擊，要求商務部發起“雙反”調查。

　　受此消息刺激，6月5日葡萄酒概念股全線飄紅，高居漲幅榜前列。其中張裕A和中葡漲停。而莫高股份大漲8.07%；通葡漲幅也達6.18%。此外，連周一因公布上半年凈利大幅下降盈利警告股價一度大跌的中國食品(長城葡萄酒是中國食品的業務)，其股價也上漲2.28%。

　　相對于6月5日股價的全線大漲，昨日葡萄酒概念股就全線下跌。其中張裕A和中葡分別跌0 .34%和4.1%，收報44.29元和5.38元，而莫高、通葡和中國食品則分別跌5.33%、5.56%和3.02%。

　　實施與否存在博弈

　　中國食協葡萄酒專家委員會秘書長楊強告訴南都記者，目前中國葡萄酒市場競爭激烈，消費者已經很國際化，而在產品層面不同品質、不同價格檔次的產品都有。“如果能進行雙反，利于凈化葡萄酒市場，對國產酒份額的下滑也能有一定的緩沖作用。”

　　盡管雙反調查的消息利好國產葡萄酒行業，但兩日間葡萄酒概念股的大漲和大跌也讓人憂心。某證券公司葡萄酒行業分析師對南都記者表示，對股價的刺激是短暫的，商務部的雙反調查短期內確實有刺激作用，但從長遠來看，不會出現大的改觀。“目前國家對歐盟的葡萄酒實施雙反調查，但除歐盟以外，美國、西班牙、巴西等地區的葡萄酒產業也比較成熟，這些地區的葡萄酒進入中國葡萄酒市場并不受影響。”該分析師認為。

　　楊強坦承，要對歐盟葡萄酒實施雙反，調查取證的難度非常大。“葡萄酒并非大眾化產品，所涉及的葡萄酒品牌成千上萬。”楊強表示。

　　而另一證券公司的一名分析師羅彥華(化名)也對南都記者表示，此次對歐盟葡萄酒進行雙反調查，只是政府對歐盟對華光伏雙反的對抗，能否真正實施還需看雙反調查是否能長期實施下去。“若能實施，對葡萄酒概念股的刺激會是長期的。”該分析師表示。

　　據外電報道，歐盟委員會(EuropeanCom m is-sion)發言人R oger W aite在5日稱，歐洲葡萄酒企業并未以低于成本的價格在中國傾銷產品。歐盟委員會將對中國啟動的這次調查予以密切關注。

　　上市公司利潤增長承壓

　　拋開此次國家層面的雙反調查對葡萄酒板塊股價的刺激，受進口葡萄酒的沖擊以及經濟增速放緩的影響，國產葡萄酒從兩年前開始集體遭受到巨大的沖擊。記者了解到，集長城葡萄酒、福臨門食用油等于一身的食品企業中國食品，在去年凈利潤增速下跌的背景下，今年開局遭遇不利。其本周發布的盈利警告顯示，預計今年前4個月將錄得凈虧損。對于差勁的成績單，中國食品除了點出小包裝食用油銷售量下降之外，高端葡萄酒銷售嚴重下滑也給中國食品“拖后腿”。

　　2012年，長城葡萄酒銷售額為38.86億港元，同比增長5.2%，但是其凈利潤就同比下跌15.4%至5.357億港元。值得關注的是，這種下跌的趨勢是從去年下半年開始慢慢出現的。去年上半年，其凈利潤高達4.5億港元，同比勁增50 .2%，但是下半年其凈利潤就僅剩8570萬港元，較2012年上半年大幅下滑超過八成。

　　而對于國產葡萄酒的龍頭張裕A，今年其一季度同樣遭遇不利。營業收入下降3.34%至18.49億元，而凈利潤則下降5.57%至5.71億元。

　　遭受到利潤下滑的沖擊，國產葡萄酒其實一直在調整。早在今年3月底的糖酒會期間，張裕副總經理孫建曾對本報記者透露，要用三年時間將進口葡萄酒專賣店推進至3000家，未來進口葡萄酒的銷售占比要達3成，而另一方面與以往依賴全國5000多家經銷商布局終端不一樣，未來張裕要逐步與大商場合作直控終端。

　　羅彥華表示，張裕的結構調整對公司的銷售會起到推動作用。不過羅彥華同時指出，張裕要做進口酒最重要的是要做好品牌。而與終端直接對接，各有利弊。一方面減少了中間的渠道費用，但同時直接對接商超廠家會面臨比較大的物流問題。

　　前述分析師指出，國家收緊三公消費不僅壓制了白酒的增長，葡萄酒的增長同樣受到壓制。三公的壓力還是會持續一段時間，進口葡萄酒的競爭依然存在，因而今年國產葡萄酒還會比較疲軟。

　　而在技術層面上，楊強認為，在釀造技術上中國葡萄酒產業骨干企業的技術還是很強的，不過目前在基地建設和原料種植上相對還比較薄弱，國產葡萄酒企業仍需努力提升。

　　[投資正反方]

　　正方

　　1、雙反調查若能長期實施下去，對葡萄酒概念股的刺激會是長期的。

　　反方

　　1、雙反調查對股價的刺激很短暫，因為歐洲之外的葡萄酒進口沒有影響。

　　2、國產葡萄酒企業遭遇利潤下滑的沖擊。

　　3、收緊三公消費也壓制了葡萄酒的增長。

　　[數據]

　　據中國海關的統計數據顯示，2012年，我國累計進口葡萄酒4 .3億升，比上年增加近9 %。而國產葡萄酒2012年的產量為13 .816億升，同比增長16 .9%。如以此來算，去年進口葡萄酒和國產葡萄酒的占比為1：3。

　　南都記者 黃麗嫦 實習生 鞏彥翡

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