證券時報網（www.stcn.com）05月22日訊

　　中國證監會副主席劉新華今日在“2013年中國金融論壇”表示，今后及一段時期，證監會將以多層次市場建設中心，積極拓展市場的廣度深度，積極發展分層次的場外市場，擴大新三板試點范圍，穩步推進市場間的有機銜接，推動中小企業私募債擴大到全國，繼續支持境內企業以直接方式境外上市。

　　5月21日，招商證券[微博]發布研報認為，新三板擴容方案已經箭在弦上，未來將形成市值超過5000 億元的市場。

　　招商證券預計，2013年下半年新三板市場的建設將在參與企業、交易制度、投資者門檻等三個方面全面完善，中國真正意義的納斯達克[微博]將正式起航。新三板的建設將是一個方向明確、穩步推進的過程，是真正意義上的未來的納斯達克，對孵化高科技產業、推進經濟轉型的作用將會逐步顯現。

　　什么是新三板概念

　　“三板”市場特指中關村科技園區非上市股份有限公司進入**股份系統進行轉讓試點，因為掛牌企業均為高科技企業而不同于原轉讓系統內的退市企業及原STAQ、NET系統掛牌公司，故形象地稱為“新三板”。新三板與老三板最大的不同是配對成交，現在設置30%幅度，超過此幅度要公開買賣雙方信息。資金結算指定在建設銀行相關授予資格分支機構，本地區域建設銀行是否可以托管要去建設銀行咨詢，一般是凍結狀態，使用時要預約。新三板有61家北京中關村掛牌公司.而且數量在不斷的增長中，將擴展到武漢，上海，西安等全國各高新科技園區。新三板的多家公司在股東人數不突破200人的條件下，已經和正在進行定向增發實現再融資，將大大為新三板增添吸引力。新三板”擴容已經日 益臨近，包括武漢東湖高新區、天津新技術產業園區等多個國家級高新園區正力爭設立“新三板”。在此背景下，“新三板概念”橫空出世，成為兔年證券市場的第一個概念板塊。新三板概念”的生力軍包括三大板塊，即券商、參股“新三板”及高新區個股。

　　券商：帶來業績增長

　　新三板”擴容、做市商制度、引入個人投資者等消息對券商構成利好刺激。參與做市商交易可以為券商引入新的贏利模式。新三板引入做市商制度，對券商而言就不僅僅是一次性的保薦承銷費用，而是一項長期收入來源，利潤將比較可觀。所謂做市商制度，就是指證券交易的買價和賣價均（或主要）由做市商連續報出，買賣雙方的委托不直接配對成交，而是從做市商手中買進或賣出。做市商通過這種不斷買賣可以賺取差價，并維護市場的流動性。比照美國的經驗，做市商業務的利潤一般占券商全部業務利潤的40%~60%。目前“新三板”只允許企業投資，未來個人投資者投資“新三板”有望放開，從而為做市商帶來更多的收益。由于股份托管的區域性特點，“新三板”所在地的當地券商相對來說更容易獲得當地公司的做市商資格，如興業證券之于福州高新區、東北證券之于長春高新區、長江證券之于武漢東湖高新區等。

　　高新開發區：關注創投實力

　　目前全國共有54家國家級高新技術園區，較大的高新園區首先進入“新三板”，如上海張江高新區、東湖高新區、蘇州高新區、成都高新區等，所以上述高新區的相關上市公司，如張江高科、東湖高新（600133）、蘇州高新（600736）將因此受益。以東湖高新為例，公司從最早的主營科技園區建設，發展成為包括科技園建設、燃煤機組煙氣脫硫、住宅建設、鉻渣綜合治理四大業務的上市公司，其科技園建設業務收入僅占總收入的10%，且并沒有專門從事創投業務的子公司。從這點看，其受益程度顯然比張江高科要小很多，后者園區物業銷售和租賃業務占總收入的88%，其創投項目嘉事堂、微創醫療更是先后在深圳中小板與香港市場上市。

　　參股公司：迎來價值重估

　　為提高上市公司質量，“新三板”市場應成為企業通向創業板、主板的必經之路，也就是說應當“先上柜，后上市”。由此可見，隨著“新三板”的擴容，創投企業將獲得“新三板”以及“轉板上市”兩個不同層面的投資機會。大量持有“新三板”掛牌公司股權的主板上市公司，將更加“快捷”地實現投資收益，這對創投類和科技類上市公司將帶來更多交易性機會。除紫光股份以外，同樣參股綠創環保的北新建材、間接參股合縱科技的中國寶安、參股星昊醫藥，且為第二大股東的雙鷺藥業等，都可重點關注。

　　主要公司簡介：

　　張江高科

　　繼北京中關村科技園區之后，上海市張江高新區企業將成為第二個進入“證券公司**股份轉讓試點”的高科技園區，這意味著**股份轉讓試點（**股份轉讓系統也稱“三板市場”）正式開始擴容。對此傳聞，目前市場上有兩種聲音。來自上海市有關部門的人士稱，目前尚未得到確認，新三板擴容首先需要有文件指引，才談得上真正的擴容。另一種聲音來自相關券商管理層，這一方認為，新三板擴容勢在必行，具體的時間大概是在5月份，而且擴容不僅僅是張江高新區企業進入三板市場，全國其他地方的高新區企業可能也會一并納入三板市場當中。張江高科依托張江高科技園區，參股多家優質高科技中小企業，如果三板開通，將存在很大機會。中關村科技園、張江高新區、東湖高新區等，目前大約有200家符合在三板掛牌交易的公司，一旦新三板擴容，將比創業板還要活躍。張江高科不但從事張江高新區的開發建設，同時公司旗下漢世紀基金（持股30%）股權投資的公司達到10家左右，其中5家已經上市或籌備上市，浩成基金（持股100%）投資的微創醫療、嘉事堂在不同市場上市，此外公司直接投資的中芯國際、展訊、復旦[微博]張江等已經上市。

　　中關村

　　公司在開發與管理科技園區業務方面積累了豐富的經驗，充分利用"中關村"品牌資源和團隊資源，拓展與地方城市合作開發管理科技園的業務領域，使之成為公司業務新的增長點.公司迎來了新一屆董事會和高管團隊，再度步入經營正軌并開始新發展。公司還受益于"分拆上市"的政策。長期以來公司的產業孵化"只進不出"，產業投入壓制公司業績表現，導致市場對公司旗下子公司的價值嚴重低估，分拆上市將激活價值重估的空間。國務院2月10日 發布了《中關村國家自主創新示范區發展規劃綱要（2011-2020年）》規劃，為中關村國家自主創新示范區規劃了"至2020年總收入達到10萬億元"的新目標。依中關村2010年總收入達1.5萬億元計算，這意味著不僅是中關村總收入，還有其企業總量、創新型人才隊伍，乃至現已初具規模的"中關村板塊"都將迎來難得的10年近7倍的快速增長期。

　　東湖高新

　　公司業務體系以科技園建設和住宅開發為主，以煙氣脫硫和環保發電為輔；公司目前經營著武漢、長沙、襄樊三大科技園，項目儲備面積80多萬平米；住宅項目--麗島漫城位于武漢東湖高新區內，建筑面積16萬平米。公司目前正在建設一個大型新項目--光谷·芯中心。該項目總規劃面積近25萬平方米，是集研發、休閑于一體的高新技術產業城。該項目以新型生態社區為建設標準，為即將進駐的企業提供了較好的環境，未來發展潛力值得關注。公司除了立足武漢外，近期還向外地積極擴展，分別在湖北省內的襄樊和湖南的長株潭地區創建工業園區，這些地區的工業發展得到政府政策的支持，高科技工業園區的建設對于企業進駐這些地區來說具備較大的吸引力。因此，武漢之外的工業園區極有可能會成為未來利潤的一大增長點

　　蘇州高新

　　按照蘇州高新區正在實施的發展規劃，今后幾年高新區所在的蘇州西部沿太湖區域將逐漸建成以高新技術產業、旅游休閑觀光、科技研發中心、大型會議會展中心和高品質居住為主導的，融現代文化和傳統文化為一體的，科技文化生態高效的現代化新城區—“蘇州西部生態城”。州高新區作為蘇州高新技術產業的集聚區，綜合實力較強，且受益于蘇州整體經濟及交通環境，未來無疑會有良好的發展前景。根據《蘇州高新區（虎丘區）協調發展規劃》，區域規劃建筑用地128.43平方公里，其中居住用地25.56%，工業用地33.92%，人口規模130萬人。高新區城市發展規劃的持續實施，為公司提供了良好的發展機遇。

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