中共中央政治局12月4日召開會議，審議中央政治局關于改進工作作風、密切聯系群眾的八項規定，分析研究2013年經濟工作。中共中央總書記習近平主持會議。

　　據新華網報道，會議強調，領導干部特別是高級干部作風如何，對黨風政風乃至整個社會風氣具有重要影響。抓作風建設，首先要從中央政治局做起，要求別人做到的自己先要做到，要求別人不做的自己堅決不做，以良好黨風帶動政風民風，真正贏得群眾信任和擁護。要下大決心改進作風，切實解決群眾反映強烈的問題，始終保持同人民群眾的血肉聯系。

　　會議一致同意關于改進工作作風、密切聯系群眾的八項規定。規定要求，中央政治局全體同志要改進調查研究，到基層調研要深入了解真實情況，總結經驗、研究問題、解決困難、指導工作，向群眾學習、向實踐學習，多同群眾座談，多同干部談心，多商量討論，多解剖典型，多到困難和矛盾集中、群眾意見多的地方去，切忌走過場、搞形式主義；要輕車簡從、減少陪同、簡化接待，不張貼懸掛標語橫幅，不安排群眾迎送，不鋪設迎賓地毯，不擺放花草，不安排宴請。要精簡會議活動，切實改進會風，嚴格控制以中央名義召開的各類全國性會議和舉行的重大活動，不開泛泛部署工作和提要求的會，未經中央批準一律不出席各類剪彩、奠基活動和慶祝會、紀念會、表彰會、博覽會、研討會及各類論壇；提高會議實效，開短會、講短話，力戒空話、套話。要精簡文件簡報，切實改進文風，沒有實質內容、可發可不發的文件、簡報一律不發。要規范出訪活動，從外交工作大局需要出發合理安排出訪活動，嚴格控制出訪隨行人員，嚴格按照規定乘坐交通工具，一般不安排中資機構、華僑華人、留學生代表等到機場迎送。要改進警衛工作，堅持有利于聯系群眾的原則，減少交通管制，一般情況下不得封路、不清場閉館。要改進新聞報道，中央政治局同志出席會議和活動應根據工作需要、新聞價值、社會效果決定是否報道，進一步壓縮報道的數量、字數、時長。要嚴格文稿發表，除中央統一安排外，個人不公開出版著作、講話單行本，不發賀信、賀電，不題詞、題字。要厲行勤儉節約，嚴格遵守廉潔從政有關規定，嚴格執行住房、車輛配備等有關工作和生活待遇的規定。

　　會議強調，制定這方面的規定，指導思想就是從嚴要求，體現從嚴治黨。改進工作作風、密切聯系群眾，關系黨和人民事業成敗。各級黨政機關和領導干部要堅持以人為本、執政為民，帶頭改進工作作風，帶頭深入基層調查研究，帶頭密切聯系群眾，帶頭解決實際問題。各地區各部門要嚴格按照本規定，結合實際情況，制定貫徹落實辦法，狠抓落實，切實抓出成效。各地區各部門要嚴格執行本規定，每年年底對執行情況進行專項檢查，中央辦公廳、國務院辦公廳要定期督促檢查，每年年底通報執行情況，并向中央政治局常委會議、中央政治局會議匯報執行情況，對違反規定的要進行處理。各級紀檢監察機關要把監督執行本規定作為改進黨風政風的一項經常性工作來抓。審計部門每年要對各地區各部門會議活動等經費使用情況進行審查。

　　會議強調，今年以來，面對世界經濟復蘇明顯放緩和國內經濟下行壓力加大的嚴峻形勢，在黨中央、國務院正確領導下，各地區各部門堅持以科學發展為主題、以加快轉變經濟發展方式為主線，按照穩中求進的工作總基調，根據經濟形勢發展變化，加強和改善宏觀調控，著力穩增長、調結構、抓改革、惠民生，我國經濟趨于穩定，積極因素進一步增多，全年經濟社會發展任務能夠較好完成。我國仍處于可以大有作為的重要戰略機遇期，明年經濟社會發展具備很多有利條件和積極因素，同時經濟發展面臨的困難仍然較多，各種挑戰不能低估。全黨全國要切實增強憂患意識和緊迫感，充分估計困難和挑戰，扎實做好各方面工作。

　　會議指出，明年是全面深入貫徹落實黨的十八大精神的開局之年，是實施“十二五”規劃承前啟后的關鍵一年，是為全面建成小康社會奠定堅實基礎的重要一年，做好經濟工作意義十分重大。要深入學習和全面貫徹落實黨的十八大精神，堅持以鄧小平理論、“三個代表”重要思想、科學發展觀為指導，緊緊圍繞主題主線，以提高經濟增長質量和效益為中心，穩中求進，開拓創新，扎實開局，進一步深化改革開放，進一步強化創新驅動，加強和改善宏觀調控，積極擴大國內需求，加大經濟結構戰略性調整力度，著力保障和改善民生，增強經濟發展的內生活力和動力，保持物價總水平基本穩定，實現經濟持續健康發展和社會和諧穩定。

　　會議提出，要保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，著力提高針對性和有效性，適時適度進行預調微調，加強政策協調配合。要著力擴大國內需求，加快培育一批拉動力強的消費新增長點，促進投資穩定增長和結構優化，繼續嚴格控制“兩高”和產能過剩行業盲目擴張。要毫不放松抓好農業生產，落實和完善扶持政策，加大農業科技投入，鼓勵發展新型農業生產經營模式，加強農田水利和防災減災能力建設。要加快推進產業轉型升級，發揮自主創新對結構調整的帶動作用，支持企業牽頭實施產業目標明確的國家重大科技項目，推進產能過剩行業兼并重組、扶優汰劣，支持中小企業發展，發展生產性服務業，加強生態建設。要積極穩妥推進城鎮化，增強城鎮綜合承載能力，提高土地節約集約利用水平，有序推進農業轉移人口市民化。要深入實施區域發展總體戰略，加快推進集中連片特殊困難地區發展，發展海洋經濟。要不斷提升對外開放水平，優化外貿結構，完善穩定出口政策，積極增加進口，抓住機遇推動企業走出去，支持內陸和沿邊地區對外開放。要保持物價總水平基本穩定，促進重要商品市場供需平衡，進一步降低流通成本，規范市場價格和收費秩序。要扎實推進重點領域改革，擴大營業稅改征增值稅試點地區和行業范圍，健全資源性產品價格形成機制，深化醫藥衛生體制改革，推進國有經濟和農村改革，抓好科技、教育、文化、行政審批等領域改革。要大力保障和改善民生，健全城鄉公共就業服務體系，穩步提高社會保障統籌層次和保障水平，發展教育、衛生、文化等社會事業，加強房地產市場調控和住房保障工作，強化社會服務和管理，維護社會和諧穩定。

　　會議還研究了其他事項。

　　【積極穩妥推進城鎮化 增強城鎮綜合承載能力】

　　繼“美麗中國”概念后，新型城鎮化成為二級市場關注的焦點。分析人士指出，事實上，國務院副總理李克強今年以來的多次發言均把城鎮化作為強調對象∩以預期的是，城鎮化將成為相當長一段時間的經濟增長源泉，后市建材水泥、建工機械、房地產、中小城鎮商業股、汽車、環保等將成為年末A股一道靚麗風景。

　　據證券日報報道，國務院副總理李克強11月28日在中南海紫光閣會見世界銀行[微博]行長金墉時指出，中國未來幾十年最大的發展潛力在城鎮化。李克強說，13億人的現代化和近10億人的城鎮化，在人類歷史上是沒有的，中國這條路走好了，不僅造福中國人民，對世界也是貢獻。

　　受此刺激，11月30日，受益于新城鎮化的板塊齊飆漲，房地產、水泥建材、建工機械等漲幅居前。其中，房地產股板塊指數漲幅超過3%，萬方地產、順發恒業、魯商置業、中江地產等9只地產股漲停。水泥建材板塊指數漲幅超過4%，高居行業板塊漲幅榜首位，同力水泥與秦嶺水泥等個股強勢漲停，鋼鐵板塊亦可圈可點，撫順特鋼、武鋼股份等個股漲幅超過3%。

　　目前“新型城鎮化”已成為各方關注的焦點之一。十八大報告就明確提出：“堅持走中國特色新型工業化、信息化、城鎮化、農業現代化道路，推動信息化和工業化深度融合、工業化和城鎮化良性互動、城鎮化和農業現代化相互協調，促進工業化、信息化、城鎮化、農業現代化同步發展�！�

　　對此，分析人士認為，目前中國人均GDP已達5000美元，且面臨不小的發展困境，要想順利越過“中等收入陷阱”，需要新一輪“城鎮化”來創造新需求§速發展的新型城鎮化，正在成為中國經濟增長和社會發展的強大引擎。城鎮化的進一步發展必然會帶來勞動生產率的提高，帶來城鎮公共服務和基礎設施投資的擴大，在經濟轉型的大背景下，國內新型城鎮化建設將成為未來經濟發展的重要動力。城鎮化是一個相對抽象的概念，在經濟轉型的大背景下未來經濟發展模式會由外需到內需、從粗放到集約，以房地產行業為主導的經濟增長方式，有望逐漸演化成包括房地產行業在內的多元經濟增長模式，而城鎮化的發展契合未來新經濟發展的模式。

　　六主線布局概念股

　　城鎮化發展將對國內哪些行業和板塊產生影響據證券日報報道，分析人士指出，可以預期的是，城鎮化將成為相當長一段時間的經濟增長源泉，其中地產、水泥以及一些相關的民爆、機械等活躍品種可以考慮重點關注。

　　首先，在中小城市擁有豐富且廉價土地的上市公司。例如武漢地區最大的房地產開發商福星股份。城鎮化提升速度最快的中西部省份，包括河南、湖南、安徽、陜西、重慶、廣西、內蒙等省市，目前這些地區經濟相對落后于東部地區。還有順發恒業等上市公司。

　　其次，建工機械，相關公司如寧波建工、華菱星馬、冀東裝備、達剛路機、太原重工、中泰橋梁等。

　　再者，建筑建材，城鎮化拉動了對建材的整體需求，重點關注水泥與管道。例如同力水泥、秦嶺水泥、冀東裝備(水泥機械)、金葉珠寶(裝飾材料)、金洲管道等。

　　第四，電氣設備，小城鎮化發展可以擴大電力設備的需求，如正泰電器、匯川技術等等。

　　第五，在中小城鎮布局商業網絡的商業股，例如，重慶地區唯一的商業類上市企業重慶百貨，網點規模擴張迅速，受益于西部地區城鎮化。另外，合肥百貨，銀座股份等區域百貨龍頭也將受益。

　　第六，汽車，汽車的使用使小城鎮星羅棋布的特點和效益得以彰顯，利于對空間的優化布局。如濰柴動力、上汽集團。

　　福星股份(000926)：為什么持續看好福星？

　　來源：長江證券撰寫時間：2012-11-24

　　近期長江證券調研了福星股份，就市場上關心的問題與公司進行了交流。

　　事件評論

　　市場上擔心的問題是什么——公司當前估值處于低位，主要緣于以下幾個原因：一是宏觀經濟復蘇與房地產政策具有很大的不確定性，公司估值受到行業低迷的影響；二是隨著武漢市城中村改造項目的逐漸減少，公司的成長空間受到質疑；三是城中村改造難度不斷加大，公司的盈利能力有所下降；四是公司短期面臨著一定的資金壓力。

　　針對問題一：武漢房地產行業前景可觀——《武漢建設國家中心城市綱要》等諸多政策和高鐵、地鐵等基礎設施建設清晰表明，國家正在加快將武漢打造成為全國戰略中心城市和中部崛起的引擎，這為房地產的發展提供了良好的宏觀環境。與此同時，武漢市房地產泡沫化程度相對較輕，而剛需則持續旺盛，有力的保障了房地產行業的快速發展。

　　針對問題二：未來三年業績有望穩定增長——武漢城中村的數量和規模位居全國城市前列，為福星的快速成長奠定了優質條件。未來二環線內的少數項目和二環線外的眾多項目可能成為公司新的業績增長點，何況當前公司的儲備項目已經足以支撐未來三年的穩定增長。

　　針對問題三：政府政策支持城中村改造——雖然城中村改造難度與日俱增，但是政府的大力支持將有力的緩解成本上漲。今年國開行對公司團結村項目貸款8.3億等事件，顯示了公司的融資受到政策的支持。經過長江證券測算，公司融資成本與其他上市房企相比并無顯著差異。據長江證券觀察，公司和平村等已經摘牌的城中村改造項目進展順利。

　　針對問題四：公司融資能力和風控意識較好——雖然三季報顯示公司的資本負債率和貨幣資金/(一年內到期長債 短期借款)比例有所惡化，但是真實負債率和凈負債率分別降至42.17%和76.37%。今年70億銷售目標的預計實現和中融信托等戰略投資者的引進均將有力的緩解資金壓力。

　　長江證券依然看好福星——雖然2015年以后武漢城中村改造終將結束，但是公司已經在探索開發模式的轉型和外省的擴張，長江證券認為福星股份具備長期投資價值。預計公司2012、2013年EPS分別為0.903和1.127，對應PE分別為8.49和6.81，維持推薦評級。

　　順發恒業(000631)：期待業績釋放

　　來源：長城證券撰寫時間：2012-06-01

　　預計12年銷售額28-33億元，較11年增長29%-52%。12年可售項目貨值約100億元，其中存量項目貨值約15億元，新推項目貨值約85億元。按存量項目20%、排屋10%、公寓35%的去化率保守估計，12年公司銷售額可達28億元，較11年21.5億的銷售額增長29%；按存量項目25%、排屋15%、公寓40%的去化率樂觀估計，12年公司銷售額可達33億元，較11年增長52%。

　　預計1-5月銷售額近9億，上半年約11億。公司今年至今主要在售樓盤為堤香、旺角城二期和吉祥半島。長城證券預計公司前5月銷售額近9億。6月旺角城二期和吉祥半島可新推貨值近5億，按40%的去化率估算，上半年應能實現約11億元的銷售額。

　　30億的預收賬款有望今年全部結轉，釋放0.70元業績。公司11年年報顯示預收賬款51.9億元，其中，和美家一期13.3億元、風雅樂府16.7億元，合計共有30億元的預收賬款有望在今年全部結轉。12年結算凈利率水平與11年24%基本持平，按此估算，12年凈利潤可達7.2億元，折合EPS0.70元，較11年增長40%。從竣工交房進度來看，和美家一期自去年開始陸續交房，目前交房率已達85%；風雅樂府計劃于6月中旬開始交房。公司年內完成全部交房任務、實現30億元的結算收入的概率很大。

　　土地儲備164萬平米，75%位于杭州。以當前的項目售價計算，現有的土地儲備未來建成后可供出售的貨值近180億元，即使公司每年銷售40億(過去三年年均銷售額29億)也足夠4年以上之需。未作大規模土地投資，公司也避開了土地成本的高峰期，目前也無土地款支付壓力，可以以相對從容的心態面對未來的土地市場，贏得可能的發展機遇。

　　達剛路機(300103)：挑戰與機遇并存，思路將決定出路

　　來源：華泰證券撰寫時間：2012-11-29

　　瀝青路面機械領域內的優勢企業。達剛路機與注二瀝青路面筑養謳備癿研収、生產、銷售不技術服務，產品涵蓋瀝青材料深加工、瀝青存儲運和路面斲工謳備三大板塊，是智能型瀝青灑布車和瀝青碎石同步封局車國產化癿先行者以及國家標準癿刢定者，在業內具備一定癿技術優勢。

　　公路投資結構現拐點，養護將成“十二五”主要增長點。路網結構丌合理及養護周期刡來催生公路改造不養護癿內在需求，而觃劃不政策癿雙重導向則是公路投資結構真正轉向癿現實推勱力。華泰證券預計“十事五”期間，公路投資將增加30%，增速較“十一五”大幅放緩。其中，新建投資下滑是大概率亊件，而養護投資則有望翻倍。

　　養護機械最受益，行業“十二五”增速有望達到40%。公路投資結構轉發將使得行業需求結構収生發化，丌同產品因應用領域丌同，需求走勢將出現分化。偏建造環節癿相兲產品需求將出現放緩甚至負增長，而偏養護癿相兲產品需求則有望出現加速增長。預計“十事五”養護機械年均增速有望達刡40%左史，行業產值增加4倍。

　　養護產品開發及海外市場開拓將決定公司未來成長性。

　　達剛產品目前涵蓋公路筑養兩大環節，其中，偏養護用產品收入占比丌足20%，使得公司短期業績面臨較大丌確定性。公司正積極迚行養護新品開収及海外市場開拓，此事者迚展將決定公司未來成長性。另外，充裕癿現金儲備也為公司資本運作提供了一定癿想象空間。

　　盈利預測不估值。華泰證券預計，2012-2014年，公司EPS分刪為0.31、0.46和0.56元。當前股價對應估值分刪為20、13和11倍〖慮刡公司產品結構癿丌斷優化及潛在資本運作癿可能，華泰證券訃為，公司2013年癿合理勱態估值應該在15-18倍，股價合理區間為6.9-8.28元。首次覆蓋給予“增持”評級。

　　中泰橋梁(002659)：橋梁鋼結構工程盈利能力處于較高水平

　　來源：安信證券撰寫時間：2012-10-24

　　業績增速持續下滑。2012年1-9月，公司共實現營業收入5.85億元，同比下降了8.78%，實現歸屬于上市股東的凈利潤4，607萬元，同比下降9.3%，基本符合安信證券之前預期。7-9月，公司實現營業收入1.66億元，同比下滑16.82%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1，106萬元，同比下滑17.2%，下滑幅度進一步加大。

　　行業競爭加劇，毛利率有所下降。橋梁鋼結構工程作為鋼結構工程行業中技術復雜、施工難度大的細分工程領域，其盈利能力也處于較高水平，通過比較杭蕭鋼構、精工鋼構、東南網架、鴻路鋼構、光正鋼構等主營建筑鋼結構、空間鋼結構等其他鋼結構細分領域的國內上市公司，公司的橋梁鋼結構工程毛利率較其他細分領域高約3個百分點，盈利能力強于其他的鋼結構工程。但受到基建投資下滑影響，橋梁鋼結構行業競爭加劇，公司毛利率持續下滑，2010、2011年的綜合毛利率分別為17.2%、16.5%，2012年前3季度進一步下滑至15.7%。

　　維持中性-A的投資評級。國內交通基建投資已經過了快速增長期，公司主營業務為橋梁鋼結構，受限于交通基建投資增速下滑，未來業績增速預計也一般。安信證券預計2012-2014年公司EPS分別為0.50元、0.58元和0.63元，未來三年復合增速約為10.8%。給予中性-A的投資評級，6個月目標價10元。

　　同力水泥(000885)：需求趨勢下行，業績環比惡化

　　來源：興業證券撰寫時間：2012-10-24

　　公司2012年3季度實現營業收入11.6億元，同比增長18.6%，環比增長4.9%；1-3季度實現營業收入31.3億元，同比增長4.2%。公司3季度實現歸屬上市公司股東的凈利潤為4116萬元，同比增長-30%，實現EPS為0.125元；1-3季度實現歸屬母公司所有者凈利潤為1.38億元，同比增長-6.9%；實現EPS為0.42元，Q1、Q2、Q3分別為0.08、0.21、0.13元。

　　點評：

　　公司業績略低于興業證券此前預期。業績超預期的主要原因是：3季度區域需求明顯下降，毛利率比興業證券預期稍差。

　　公司3季度開始合并新收購的義馬水泥(現更名為騰躍同力)的利潤表，整個3季度騰躍同力可能多貢獻了近40萬噸左右的銷量；因此，公司雖然價格同比、環比都下降，但營業收入同比、環比都出現增長，分別為18.6%、4.9%。

　　河南省3季度房地產投資繼續惡化，帶動區域水泥行業景氣下行。3季度是河南省的小淡季，加上房地產投資增速的持續下行，整個河南省水泥價格環比2季度出現下滑。興業證券判斷公司的出廠價平均下滑了20-30元/噸；另一方面，煤炭價格也出現下降，帶動公司成本小幅下降。但總體公司3季度毛利率仍然出現下降，且幅度多于季節性因素。公司3季度毛利率為22.6%，環比下滑4.3個百分點，同比下滑4.6個百分點。

　　公司經營性現金流非常健康，在資本支出有限的情況下，有息負債規模出現下降，4季度和明年的財務費用將改善。公司1-3季度的經營性現金流分別為2.0、2.1、3.3億元，而累計資本支出僅為0.8億元，公司在3季度償還了部分到期負債，有息負債規模由2季度末的25億元下降至21.5億元，下降了近4億元。公司在未來一段時期內并無大的資本支出項目，良好的經營性現金流將繼續使資產負債率下降。

　　維持公司“買入”評級。短期看，河南省4季度水泥價格大幅上漲概率不大，除了財務費用改善能為4季度貢獻部分業績增量外，每年在4季度大幅返還的增值稅退稅會成為當月業績貢獻的主要力量。略下調公司2012-2014年EPS分別為0.70、0.87、1.12元(下調前為0.75、0.93、1.11元)，對應PE分別為14.9、12.0、9.3倍，公司較同行估值優勢明顯，維持“買入”評級。

　　金洲管道(002443)：產能和毛利率提升，推動業績增長

　　來源：國信證券撰寫時間：2012-11-08

　　2012年前三季度完成主營收入24.13億元，與去年同期增長10.47%，實現凈利潤0.75億元，同比增52%，EPS為0.26元。凈利增長主要是由于毛利率的提升，以及聯營企業中海石油金洲管道公司前三季度扭虧為盈，使得公司投資收益同比大幅增加。公司募集資金項目之年產8萬噸高頻直縫焊管項目產能開始釋放增加收益。綜合毛利率較上年同期上升0.86%，主要是優化產品結構同時，加強市場營銷，把握好市場機會，降低主要原材料采購成本。

　　募投項目推動未來業績增長

　　公司主導產品鍍鋅鋼管、鋼塑復合管、螺旋焊管分別增長7.4%、17.5%、5.2%；募投的高頻直縫焊管項目，上半年完成銷量1.72萬噸，成為新的增長點；以超募資金投資控股的張家港沙鋼金洲管道，其主要產品直縫埋弧焊管，合并期間(2-6月)共銷售1.51萬噸，該產品完善了公司的產品結構，增強了公司綜合競爭能力。

　　擬增發項目提升未來產能和高端產品比例

　　公司公告擬非公開增發不超過6649萬股，發行價格不低于7.52元/股，擬募集資金金額不超過人民幣5億元，投資年產20萬噸高等級石油天然氣輸送用預精焊螺旋焊管項目和年產10萬噸新型鋼塑復合管項目。公司上市前產能為56萬噸，目前產能96萬噸，待建項目全部完成后產能將達到120萬噸。隨著產能大幅提升，公司的產品品種也進一步完善，產品向高端升級，同時向消防、給排水和油氣管道領域進軍。

　　【加大農業科技投入 鼓勵發展新型農業生產經營模式】

　　農機業再迎黃金時代

　　日前，中國農業機械工業協會名譽會長高元恩曾公開預期：“未來10年將成為我國農機工業又一個黃金十年。”

　　據上海證券報報道，業內人士認為，從農業部鼓勵的方向看，農機企業應將率先從中受益。在農業部關于支持農業產業化龍頭企業發展意見中，明確鼓勵龍頭企業引進先進適用的生產加工設備，改造升級貯藏、保鮮、烘干、清選分級、包裝等設施裝備；鼓勵龍頭企業合理發展農產品精深加工，延長產業鏈條，提高產品附加值；支持龍頭企業以農林剩余物為原料的綜合利用和開展農林廢棄物資源化利用、節能、節水等項目建設，積極發展循環經濟。

　　顯然，農業產業化以及現代農業生產中對節能運用、農業機械化的要求，使農戶對農機產品的需求也在不斷增長，農機企業市場隨之擴大，國家推出的農機補貼政策，則加快了農機消費市場的發展。據悉，2012年農機補貼將從年初計劃的200億元增加到215億元，而農機購置補貼會延續并加大力度的消息也在業界不脛而走。中國農業機械工業協會的調研顯示，我國農機消費主體正在發生變化，由個體向農機合作組織和農機大戶轉移，這種變化決定了農機購買力增強，拉升了需求。同時，購買農機的目的由自用轉變為以經營為主，優化了需求結構，大型農機開始受到市場關注，大型農機的投資回報周期更短。從產品上看，玉米聯合收獲機、高速插秧機、大型時針式噴灌機、100馬力以上功率段拖拉機及配套農機具成為市場增長的主要動力，吉峰農機、新研股份、一拖股份等企業將迎來良好商機。

　　扶持力度有望加大

　　按照農業部農業產業化辦公室常務副主任黃連貴的說法，對龍頭企業“加大扶持力度”已經定調。據上海證券報報道，記者獲得的資料顯示，各地目前的扶持政策各有千秋。

　　從國家層面看。從企業被認定為國家重點龍頭企業年度起，對從事種植業、養殖業、農林產品初加工取得的所得，3年內免征企業所得稅。對于這類企業貸款，可在規定范圍內適當下浮利率；可采取貼息、補助、擔保、稅費減免等形式對貸款項目進行支持。

　　在國家政策的基礎上，廣東省還提出對龍頭企業從事國家鼓勵發展的農產品加工項目且進口具有國際先進水平的自用設備免征進口關稅；優先安排龍頭企業的合理建設用地；為其農產品出口提供便利。而江蘇還提出對農業龍頭企業符合條件的技術轉讓所得，在1個納稅年度內不超過500萬元的部分免征企業所得稅，超過500萬元的部分減半征收企業所得稅。

　　力推三大戰略 吉峰農機意欲“大躍進”

　　農業產業化將催生農機市場巨大需求，農機工業的產業整合空前激烈，主流農機制造企業呼喚大流通企業的產業配套。為此，吉峰農機制定了2020年營收達1000億(包括加盟商)的宏偉目標。

　　據上海證券報報道，記者近日從國內多家農機制造商處獲悉，吉峰農機已在內部制定了極為龐大的發展規劃：到2015年經營收入150億；2020年經營收入1000億。據查，2011年公司實現營收僅51億；2012年前三季度營收約41億元。

　　吉峰農機如何實現上述目標？“他們提出大農機戰略，包括傳統農機、載貨汽車、工程機械、通用機電產品等多業務領域的匹配組合�！鄙鲜鲛r機制造商對記者說。

　　同時，據介紹，吉峰農機還提出大流通戰略：“從更長的產業周期視野看，不同時期產業鏈不同環節的盈利價值是不斷變化的，前瞻性地規劃未來發展所依托的產業環節，形成‘大流通’ 格局。公司創建制造后全域農機服務鏈大流通體系，實施涵蓋培訓、展覽展示、示范推廣、銷售、服務、二手機交易等系列化多樣化的‘一條龍’服務模式，打造農村機電裝備制造后全域服務鏈，實現農機生產企業向流通企業包括產品及服務能力的高效傳遞與轉移。”

　　此外，公司還貫徹大平臺戰略，以提高農機流通產業集中度和組織化程度為目標，持續推動并購重組和戰略協同，提升行業資產的資本化程度，推動農機有形市場及多業態品牌旗艦店建設。

　　吉峰農機提出上述規劃的行業背景，是國內強農惠農政策助推農業機械流通市場快速發展。中央農機補貼資金從2004年的0.7億元提升到2012年的200億元，帶動了農機購置投入。隨著農業機械化水平提高，國家政策持續扶植，農機流通行業集中度將快速提高。

　　記者查閱公司公告發現，為落實上述計劃，2012年6月公司成立了子公司吉峰集團，主要業務涉及“大農機”產業地產、電子商務等板塊。

　　吉峰農機目前發展狀況如何？查閱公司半年報：期內新進入北京、青海、山西市場；新增直營連鎖店23家。截至報告期末，公司已建立起擁有226家直營門店、2192家代理經銷店的全國化連鎖網絡架構布局。

　　回溯吉峰農機歷史經營數據，2005年實現營收1.48億、2007年3.8億、2009年16億、2010年36億，2011年51億、至2012年前三季度約41億元。

　　但另一方面，最近三年，吉峰農機凈利潤增速卻出現明顯下滑，其凈利增幅從2009年的81.84%，到2010年的32.22%，再到2011年的5.97%。

　　具體看今年三季報，吉峰農機1-9月實現營業收入40.86億元，同比增8.24%，實現凈利潤0.42億元，同比降28.37%。其中7-9月，公司實現營業收入14億元，同比增5.23%，實現凈利潤0.13億元，同比降36.48%。“今年應是公司最低谷的時期，明年盈利有望好轉�！庇薪咏�公司的人士如此預計。

　　據悉，公司業績低于預期原因有三，首先是工程機械板塊受宏觀經濟增速放緩和行業周期性調整的雙重因素沖擊；其次是費用率出現較大幅度上升，主要是全國化戰略擴張所致；最后是梯級控股的投資結構致使少數股東權益比重相對上升，母公司凈利潤被攤薄。

　　農業水泵市場廣闊 新界泵業即將釋放產能

　　隨著國家繼續加碼農田水利建設以及農業產業化大潮漸起，我國農業泵行業龍頭新界泵業有望繼續快速增長。據上海證券報報道，有關人士昨日表示，公司上市募投的“年產100萬臺農用水泵建設項目”已于近期開始試產，未來農用水泵將迎廣闊發展空間。

　　新界泵業的農用水泵主要有小型潛水電泵、井用潛水電泵、污水污物潛水電泵、自吸泵等產品。從應用領域來說，小型潛水電泵主要用于農田水利。

　　2010年底上市的新界泵業，計劃使用募集資金1.58億元投入“年產100萬臺農用水泵建設項目”，建設周期均為12個月。有關人士透露，“年產100萬臺農用水泵建設項目”已經基本完成建設，目前正處于搬遷和試產階段。公司表示，募投項目是公司未來盈利能力提升的助推器。

　　上述人士還稱，公司近期的工作重點除了募投項目的試產，還有新并購入公司浙江博華的融合及發展規劃問題。

　　浙江博華是公司于今年10月剛剛收購的控股子公司。業內人士稱，新界泵業將以此為平臺進入污水處理工程領域。根據公司公告，并購浙江博華能夠為新界泵業在環境保護工程、廢水廢氣環保處理領域帶來新的利潤增長點，并且為公司環保用泵產品的發展打開一定的空間，對公司發展壯大起到積極的作用。

　　“十二五”期間計劃新增農田有效灌溉面積 4000萬畝。業內人士稱，未來我國農田水利的建設重點是泵站改造及節水改造，預計小型潛水電泵的生產企業將受益。

　　此外，始于2004年的農機補貼政策，至2008年已經覆蓋全國所有區縣，2009年開始，水泵等農田基本建設機械被納入補貼范圍。而新界泵業是國內農機補貼目錄中上榜品牌最多的農業泵企業，資料顯示，公司有61個規格型號產品進入《2012-2014 年國家支持推廣的農業機械產品目錄》。

　　農用水泵進入門檻較低，目前行業競爭激烈，而新界泵業的農業泵產品銷量卻連續多年居于全國首位。關于公司的核心競爭力，上述公司人士表示，公司的競爭力主要包括：其一，營銷網絡優勢，公司在各主要省市設有 15 個區域配送中心，有約1100家一級經銷商和約3500家二級經銷商。其二，品牌優勢，新界是中國馳名商標，新界水泵在國內100%采用自主品牌，在國外90%以上采用自主品牌；其三，技術優勢，公司累計主持或參與制定國家/行業標準20多項，累計獲得50多項國家專利等。

　　與新界泵業同樣涉及農用水泵生產的還有利歐股份。公司目前是國內規模最大的小型水泵制造商。不過與新界泵業不同的是，利歐股份以外銷為主，近年來才逐步打開國內市場。

　　為了進一步擴展國內市場，增加農用泵及家用泵銷量，利歐股份于今年9月1日宣布投資設立上海利泵流體科技發展有限公司(簡稱“上海利泵”)。公司稱，上海利泵將利用連鎖經營的模式銷售水泵產品，開拓新的國內銷售渠道，從而推動公司泵產品的銷售，增加國內市場銷售額，為公司增加新的利潤增長點。

　　內外三因素助推 新研股份明年業績有盼頭

　　主營農業機械研發制造的新研股份，近期迎來了多重利好，首先，近期《天山北坡經濟帶發展規劃》獲批將推動新疆農業產業化；其次，公司成功研發出采棉機的關鍵零部件采摘頭，未來市場廣闊；此外，下周召開的中國農業產業化會議將力挺優勢龍頭企業。這些內外因素集合發酵，有望助推公司明年業績明顯好轉。

　　“我們認為，《天山北坡經濟帶發展規劃》的獲批有利于新疆立足于大農業優勢，加強農牧業的深度開發，對棉花、糧食的深加工、畜牧奶制品等產生積極的影響，而立足新疆的農業機械股龍頭新研股份也很有希望受益于此�！币晃环治鰩煾嬖V記者。據上海證券報報道，新研股份前身為成立于1960年的新疆機械研究院，研發基礎雄厚，產品定位高端。目前形成了以農牧業收獲機械、耕種機械和農副產品加工和林果機械為主的三大類產品，其中自走式玉米收獲機占公司營收70%左右。公司自走式玉米收獲機基本壟斷疆內市場，并積極向疆外市場拓展，今年疆外市場銷量接近90%。公司今年第三季度實現銷售收入2.64億元，凈利潤5300萬元，與去年同期相比略微增長。第三季度是國內農機銷售旺季。“我們今年業績一般的原因，主要是公司主動進行了戰略調整，放慢步伐，提高質量，抓好管理。”公司一位高層告訴記者。

　　記者獲悉，公司將今年定位為質量管理體系年，通過新增高端生產設備、成立專門的質量管理部門和聘請專業咨詢機構，進行內控和員工執行力培訓等措施，狠抓產品質量，目前已經收到良好效果，如公司去年銷售不到千臺玉米收獲機需要300個技術人員進行售后維護，而今年銷售過千臺設備，維護工人壓縮了一半；平均每臺機器的售后維護費用也從1.1萬元降至6500元。中投證券預計，明年行業增速在30%左右，而公司的銷售同比增長將超過行業平均增速。

　　作為研發型企業，新研股份在機械產品研發上投以重兵，研發費用持續增長，2007-2011年復合增速為36.7%，研發成果也較為豐富。記者獲悉，除公司試推的辣椒收割機、聯合整地機、缽苗移栽機等具有很強的進口替代效應的產品外，市場需求巨大的采棉機及相關零部件的銷售也是公司未來業績的重要看點。公司高層告訴記者，“以每臺采棉機的兩千個采棉頭每年更新三分之一計算，光這個市場已經非常大了，我們對這一塊的成長很有信心�！�

　　對于天山北坡經濟帶獲批的消息，公司內部人士回應說對公司長遠來說構成利好�！叭绫镜啬翗I的發展將促進飼料需求，進而推動青貯飼料機的需求提高，今年我們青貯機銷售了120臺，毛利在50%以上，看來明年還能增長�！睂τ诿髂甑目傮w業績，公司也非常樂觀�！凹词共豢紤]明年農業補貼繼續增加和其他政策扶持的因素，我們也相信明年的業績將顯著優于今年�！惫�司內部人士表示。

　　苜蓿草產能計劃倍增 亞盛集團還謀滴灌大擴張

　　在亞盛集團頗為廣泛的農業產業鏈上，苜蓿草種植因其廣闊的市場成為公司目前重點擴張的業務，同時，受到市場廣泛關注的節水滴灌業務，其發展有望超越募投項目的規模，成為亞盛集團旗下與作物板塊并駕齊驅的重點業務板塊。

　　據上海證券報報道，亞盛集團目前的定位在于農業現代化，這與國家正在積極推動之中的農業產業化方向不謀而合，公司將依托既有資源優勢來做強做大特色優勢農產品作為戰略定位。目前，亞盛集團的主營業務涵蓋了六個重點領域，包括啤酒花、馬鈴薯、苜蓿草、制種業、有機果蔬產業以及現代農業節水灌溉，公司目前已經是全國規模最大的啤酒花種植加工企業。

　　“農業產業化一個重要的環節就是打通下游市場，亞盛集團目前啤酒花和馬鈴薯等業務的產業鏈已經比較整全，從上游的種植，到產品加工，再到市場銷售，產業鏈已經比較成熟了。對于馬鈴薯等產業鏈很長的產品來說，我們是有選擇地做，否則就成了小而全，整個產業的一體化讓我們對公司產品的加工質量和食品安全性都有足夠的控制能力，這是公司的優勢所在。”在談及亞盛集團的產業化優勢時，公司控股股東農墾集團內部人士對記者如此表示。

　　然而，據該人士介紹，在公司目前經營的眾多經濟作物中，增長前景最好的將是苜蓿草業務。苜蓿干物質中含粗蛋白質15%-26.2%，相當于豆餅的一半，可明顯提高牛奶中蛋白質含量。去年四季度，公司就已經決定增加苜蓿草種植，目前，公司已有的苜蓿草基地為8萬畝，去年8月，公司還收購了關聯方莫高股份所持的甘肅中農草業科技100%股權，旨在做大做強公司苜蓿種植加工業務。

　　“苜蓿草主要用于奶牛養殖，據研究，用苜蓿草喂養的奶牛產奶量比其他奶牛高一倍，國內的光明、三元等有奶牛場的企業，現在都是從美國進口苜蓿草，亞盛集團的管理層近日赴美調研，引入了相關產品的種子和設備。未來該公司將大規模種植苜蓿草，種植面積將在目前的8萬畝基礎上增長至30-40萬畝，這個業務會成為該公司未來幾年增長最快的業務領域�！币晃皇煜す�司的人士透露。

　　除作物種植與加工之外，亞盛集團的節水灌溉業務有望成長為與整個作物板塊并駕齊驅的業務板塊。今年4月，公司實施定增方案，以5.48元/股的價格發行了2.1億股，募集資金10.91億元投入高效農業節水滴灌工程、滴灌設備生產、現代農業物流體系建設項目。而據公司控股股東甘肅農墾集團的一位內部人士透露，鑒于未來節水灌溉業務的市場前景可觀，公司的相關業務有望超越本次募投項目的設計規模。

　　“今年以來全國很多省份都在推廣千萬畝節水灌溉工程，同時政府又提供了很高的補貼，我們判斷未來節水灌溉是大勢所趨，也是農業產業化的一個重要領域，這個業務會成為亞盛未來與作物類同樣重要的板塊�！鞭r墾集團內部人士對記者如此表示。

　　事實上，早在本次增發實施前，亞盛集團在該領域就已早有謀劃，去年11月，公司已聯手以色列亞美特公司，生產和經營多種灌溉產品，承接灌溉安裝工程，從以色列引進先進技術，能夠使農作物得到所需的最佳水分和養分，達到平均提高畝產30%以上和節水40%-50%的效果。

　　【加強農田水利和防災減災能力建設】

　　東方證券認為，今年水利投資整體增速可能較低，未來有望提速。其中，中央投資增長較快，財政部表示，2012年以來已安排中央投資908.5億元用于水利建設，較上年增加208億元，達到歷史最高水平。不過根據分析師行業研究員的草根調研顯示，地方水利投資尚未完全跟上，導致全年增速不達預期，很多項目因資金未到位而進展緩慢，在政策加碼要求后，未來有望提速。

　　十二五水利投資規模大幅增長。此前，水利部已就落實今年中央“一號文件”和中央水利工作會議提出的“到2020年完成水利投資達4萬億元”的政策目標形成初步思路，明確到2015年，全國水利投資累計總額將達1.8萬億元，其中農田水利建設資金將占20%。相較十一五期間的7000億，投資規模出現大幅增長，年均增速也由十一五期間18%提速到20%以上。

　　東方證券建議關注區域水利建設龍頭，如安徽水利(600502)、錢江水利(600283)、粵水電(002060)等。

　　水利建設公司有望迎來新一輪收獲

　　日前，國務院召開全國冬春農田水利基本建設電視電話會議，水利部、發改委、財政部等部門聯合出席，會議強調要大力推進冬春農田水利基本建設，要求各地、各有關部門把水利擺在更加突出的位置、作為優先保障的領域，并且布置了今冬明春農田水利建設目標任務。

　　據上證報報道，申銀萬國[微博]認為，2011 年中央一號文件開啟了水利水電建設的“十年黃金期”，提出到2020年完成水利投資達4萬億元的政策目標，明確到2015年，全國水利投資總額將達1.8萬億元，農田水利建設資金將占20%。相較“十一五”期間的7000億，投資規模出現大幅增長，年均增速也由“十一五”期間18%提速到20%以上。

　　由于今年地方水利投資尚未完全跟上，很多項目因資金未到位而進展緩慢，導致今年全年水利投資整體增速不達預期，9月底水利部發布《關于切實加快重點水利項目建設進度的通知》，要求加快推進已下達投資計劃尚未完成前期工作的項目建設步伐。隨后，水利部派出多個調研組赴各地督察水利重點項目建設進度及資金落實情況。

　　除此之外，本次會議還特別針對水利建設資金來源做出規定，一方面，水利部將全面落實從土地出讓收益中提取10%用于農田水利建設的政策，繼續完善各項扶持政策，鼓勵和引導社會資金進入；另一方面，中央財政按20%的比例統籌使用各地區從土地出讓收益中計提的農田水利建設資金，重點支持糧食主產區、中西部地區以及老少邊窮地區的農田水利建設，以此有效化解土地出讓收益和農田水利建設資金需求不匹配的矛盾。從政策來看，未來水利建設資金來源有望更為均衡，各地水利建設進程有望提速。

　　就投資而言，農田水利建設一直是每年冬春季節的重要任務，隨著水利部提出2012年至2013年度全國冬春農田水利基本建設實現總投資超過3300億元，農田水利基本建設資金有望在11月至明年3月期間陸續撥付。

　　而且隨著南水北調項目東線和中線即將通水，訂單效應逐漸顯現，水利建設公司將迎來新一輪收獲期，建議關注區域水利工程企業、農用水泵龍頭以及規模小彈性高的管道公司等的投資機會。

　　四季度水利建設有望加快

　　隨著秋冬季節的到來，水利建設進入旺季，水利建設進程有望逐漸加快。近期水利板塊亦有所表現。

　　方正證券[微博]研究所策略總監趙偉日前表示，秋冬季節雨水轉少，正是水利建設的理想時期，一般建設進程都會有所加快。根據以往的經驗，每輪水利股的炒作一般都在四季度到次年的一季度，板塊表現存在較明顯的季節性特點。

　　據大眾證券報報道，四季度基建投資加速的預期也讓人對水利投資的提升空間產生遐想。雖然去年水利項目得到大量批復，但是從今年前八月的數據來看，水利投資增速一般，很多項目也因為資金未充分到位而進展緩慢。對此有研究人士認為，這種狀況在四季度有望改善。近日水利部印發《關于切實加快重點水利項目建設進度的通知》，指出今年中央水利投資已超過1600億元，達到歷史最高水平。而各單位要進一步加快中央水利投資計劃執行進度，確保地方配套資金落實，完成年度建設任務�！巴顿Y穩增長，水利建設成為重要抓手名正言順�！壁w偉坦言。

　　一方面是建設加快的預期，另一方面，多家上市公司也開始收納實實在在的訂單利好。10月8日，巨龍管業(002619)與龍泉股份(002671)均公布重大合同公告，在河南省南水北調受水區新鄉供水配套工程中分別簽訂 5927萬和8390.7萬元的PCCP管材采購合同，分別占到公司2011年度營業總收入的17.17%和15.42%。

　　根據國務院南水北調建設委員會確定的中線工程“2013年底建成、2014年汛后通水”的總體建設目標，今明兩年將是河南省南水北調工程建設的高峰期，其中配套工程居多。目前配套工程規劃鋪設輸水管道68條，PCCP管長700.05公里。目前招標的只有許昌、新鄉段等，未來包括安陽、焦作等的配套工程或將陸續啟動。同時中線穿越的河北省也有望加快進程，明年開始PCCP管道項目的招標。

　　國泰君安研究認為，在政策著力投資、保障基建資金的情況下，水利建設作為關系民生的項目也將獲得資金支持，加快建設，對此前已大幅下跌的水利股形成利好，而管道公司由于規模較小，若引水項目招標爆發也將具有較大彈性。

　　中國水電(601669)：國內水利水電投資環比提升

　　來源：銀河證券撰寫時間：2012-10-31

　　一、事件

　　公司發布2012年3季報，前3季度公司實現收入883.0億元，同比增長14%。實現歸屬母公司的凈利潤28.8億元，同比增長12%。前3季度公司的每股收益為0.30元，符合分析師的預期。

　　二、分析師的分析與判斷

　　3季度在手項目推進速度有所好轉，國內水利水電項目投資落實強度加大。為對沖宏觀經濟增速快速回落的風險，下半年國內基建項目鐵路、水利投資提升明顯，水利投資月度累計增速從5月底的9.5%上升至9月底的17.1%，從而帶動公司在手訂單的執行進度明顯好轉。第3季度公司實現營業收入331億元，同增23%，高于上半年10%左右的同比增幅水平。

　　毛利率平穩，財務費用增幅放緩。前3季度公司毛利率為13.6%，同比略升0.2個百分點；管理費用同比增長17%，基本與收入增幅同步。財務費用方面，第3季度同比增長18%，顯著低于上半年30%的增幅，一方面是因為公司去年上半年的低基數效應影響逐步減弱，同時公司今年通過公司債、短期融資券的發行使公司有息負債的加權利率實現了平穩下移，財務費用得到了合理控制。前3季度公司銷售凈利率為3.3%，同比持平。

　　全年訂單增速預計達30%，繼續看好明年大項目驅動下的國內水電投資前景。前3季度公司新簽工程合同1270億元，其中國內占67.5%，國外占32.5%；國內訂單中，水利水單與非水利水電合同的比例仍保持在4:6。在下半年國內水電核準加快的背景下，預計公司全年累計訂單增速將達30%；同時，明年上半年長江上游幾個累計裝機容量在2000萬千瓦的大水電項目有望獲得審批，國內水電投資強度將延續，公司是該領域的主要受益者。

　　三、投資建議

　　維持推薦的投資評級。國內水利水電市場穩定增長，公司在手及新簽合同保持良好增勢。公司當前8倍的P/E及1倍的P/B估值安全邊際明顯，后續設計類資產的整合注入將進一步鞏固公司行業龍頭地位。預計12-14年EPS分別為0.43、0.52和0.61元，維持推薦評級。

　　新界泵業(002532)：買入成長確定的水利農機標的

　　來源：光大證券撰寫時間：2012-11-02

　　今年前三季度公司的營業收入同比增長24.46%，而凈利潤同比增長39.26%，綜合毛利率為24.32%，同比提高4.17個百分點。光大證券認為，其原因一方面是原材料價格下降；同時，去年公司花大氣力培育經銷商，營銷費用較高，拉低了毛利率。今年出貨量增長24%，但生產人員和制造費用并沒有增加，年初少部分產品還有提價，因此毛利率有所提升。

　　農機補貼政策刺激產品銷售產能釋放潛力較大

　　與A股市場其他兩家水泵公司相比，新界主打農用泵市場，已有40余種產品進入國內農機補貼目錄(財政補貼率30%)，在行業中上榜產品數量最多。農用水泵均價500元左右，使用壽命 2000小時，類似于低值易耗品；交貨周期1個月左右，屬于典型的快速周轉產品。光大證券預計，公司募投項目年底前陸續投產后，產能隨之增加 100-200萬臺，后續產能擴張彈性較大，不存在產能瓶頸問題。

　　擅長開拓網點渠道市占率提升空間極大

　　我國農用泵市場極為分散，總體上看產品大同小異，市場營銷是關鍵。新界在農用泵市場深耕多年，善于和各地農機局、農機推廣站、農機合作社展開營銷，在農村用戶中歷史悠久、口碑較好。公司在國內各主要省市設有15個區域配送中心，擁有1100家一級經銷商和3500家二級經銷商，目前還在擴張過程中。盡管新界已經連續三年國內銷量第一，但市占率僅有4%。隨著國家農田水利投入的加大，農田水利用泵的市場空間極為廣闊。

　　海外收入持續增長亞非拉地區增速快于歐美

　　公司內外銷比例基本平分秋色。在歐美經濟不景氣的情況下，前三季度公司海外業務增速超過30%，尤其是亞非拉市場收入增幅突破40%，亞非拉市場在海外市場的收入占比提高到80%。新界的出口水泵全部是自主品牌，沒有貼牌生產，與國內同行相比不用受制于人，在墨西哥、俄羅斯、智利等地很受歡迎。光大證券判斷公司將不斷提升傳統海外市場的優勢。

　　大禹節水證實年底新增訂單將達7.4億等三方面報道

　　大禹節水(300021)11月2日晚間發布澄清公告，對《大禹節水：產能釋放超預期，訂單持續攀升》的報道中提出的三方面主要內容進行了說明。

　　報道提出：1、按照該公司預計，到今年年底公司新增訂單量將達7.4億元。2、8月份公司研制的首臺“大禹銀帆”噴灌機正式問世，并安裝投入運行，“大禹銀帆”噴灌機明年有望實現批量生產，屆時將對公司噴灌產品毛利率有較大提升。3、公司目前各項業務進展順利，有信心完成全年5.5億元的銷售收入目標。

　　對此，公告表示，報道(1)情況屬實。公司2011年年度報告中提到：公司努力實現新簽訂單7.4億元、銷售收入5.5億元的經營目標。經過半年多的運營發展，公司在2012年半年度報告中提到：公司有信心完成今年7.4億元的訂單任務。截至2012年10月31日，公司累計新簽訂單5.88億元，根據公司的業務增長情況，公司預計年底能夠完成新簽訂單7.4億元的目標任務。

　　報道(2)情況基本屬實。2012年7月24日，公司與大連銀帆農業噴灌機制造有限公司簽署了合作意向書，8月份，首臺“大禹銀帆”噴灌機在天津公司安裝運行。公司計劃明年安裝5條噴灌生產線，屆時噴灌機的批量生產還是有望能夠實現。

　　報道(3)情況基本屬實。公司在2011年年度報告中提到：公司將努力實現銷售收入5.5億元的經營目標。現根據公司的經營情況，預計能夠完成年初的目標計劃。

　　此外，公告稱，截止2012年10月31日，公司累計新簽訂單5.88億元，離全年的新簽訂單任務相差1.52億元，同時公司已中標未簽訂合同的項目達1.14億元；截止2012年9月30日，公司實現營業收入3.52億元，離全年實現銷售收入的目標相差1.98億元。

　　利歐股份(002131)：收入增長不達預期，三季度首度虧損

　　來源：中銀國際撰寫時間：2012-10-29

　　公司1-9月實現營業收入11.83億元，同比增長20.45%，實現歸屬于母公司所有者凈利潤3，863萬元，同比下滑49.52%。其中第三季度單季度實現營業收入3.39億元，同比增長14.5%，實現歸屬于母公司凈利潤-219萬元，同比下滑111.24%。公司業績低于預期，中銀國際下調目標價至 8.06元，維持持有評級。

　　支撐評級的要點

　　第三季度首度虧損。公司第三季度收入增速僅14.5%，較上半年增速明顯下滑。而公司子公司無錫錫泵旗下日立泵制造的虧損持續拖累凈利潤，致使第三季度出現219萬的虧損。

　　費用率繼續攀升。收購子公司所帶來的管理費用上升及需求下滑市場拓展力度加強所帶來的銷售費用上升在第三季度持續削弱公司盈利能力。

　　收入下滑費用上升、公允價值損失與投資損失加速擴大等諸多因素拖累業績，公司預計全年歸屬于母公司所有者凈利潤將下滑20-50%。基于3季度已出現虧損，中銀國際預計全年下滑幅度將靠近50%。

　　中銀國際預計公司費用的上升和投資損失將繼續拖累第四季度業績，而產品銷售受國內外經濟增長減速影響嚴重。但中長期看來，隨著公司逐步完成新并入工業泵類子公司的業務整合，未來費用率有望回落促使公司盈利能力的恢復。

　　安徽水利(600502)：業績符合預期，資金壓力緩解

　　來源：華泰證券撰寫時間：2012-10-24

　　業績符合預期：今年前三季度公司實現營業收入45.25億元，同比增長18.89%，實現營業利潤2.15億元，同比增長2.65%，歸屬母公司所有者凈利潤1.63億元，同比增長9.05%，。

　　公司資金壓力有所緩解：前三季度公司經營性現金流凈額為-3.71億元，較上半年-6.31億元大幅改善，其中第三季度實現經營性現金流凈額為2.59億元，扭轉了自2011年以來連續6個季度癿經營性現金流凈額癿丌利局面，但前期現金壓力造成癿當期財務費用同比增長90.06%，是凈利潤增速低于收入增速癿主因。

　　引江濟淮工程有望明年啟動：水利工程“引江濟淮”被稱為安徽癿“南水北調”工程，是一項以工業和城市供水為主，兼有農業灌溉補水、水生態環境改善和發展江淮航運等綜合效益癿大型跨流域調水工程，引江濟淮工程項目癿啟勱，將給公司帶來實質性癿業績提升。

　　整體上市預期明確：安徽省水利建筑工程總公司持有癿公司股仹劃撥劃給安徽建工集團，公司成為安徽建工集團整體上市癿平臺，國有股仹在安徽水利比例較低癿問題和安徽建工集團在資本市場融資平臺，但整個事情尚無明確癿時間表。

　　盈利預測及投資建議：分析師預計公司未來三年癿收入將達到61.10億元、70.76億元和81.96億元，EPS為0.79元、0.89元和0.97元，目前股價所對應癿PE為13.75X、12.15X和11.09X。省內大型水利項目癿啟勱和未來資產注入癿預期，都有望實質性癿提升公司盈利能力及估值空間，維持“增持”評級。

　　國統股份(002205)：三季度毛利率回升，略超預期

　　來源：招商證券[微博] 撰寫時間：2012-10-23

　　公司1-3季度實現銷售收入2.99億，同比下降14.87%；凈利潤469萬，同比下降75.09%。其中三季度單季度公司實現收入1.44億，同比下降 24.23%；實現凈利潤1529萬，同比增長19.61%。前三季度公司基本EPS0.04元，其中三季度EPS為0.13元。

　　三季度毛利率上升是盈利增加的主要原因，現金流相對較為正常。三季度凈利率1.6%，同比下降3.8個點，單季度為10.6%，單季度毛利率32.7%，環比增加 7個百分點，同比增加3個百分點。分析師預計報告期內結算的部分PCCP產品結構有所改善，導致毛利率有較大提升。三季度公司營業費用率為6.4%，環比下降4.6個百分點，同比下降2.5個百分點。從現金流來看，三季度單季度經營性現金流量為742萬，去年同期-681萬，今年二季度1695萬元。應收賬款4.14億元，環比小幅上升0.16億元。

　　PCCP進入密集招投標期，訂單逐步兌現，維持“審慎推薦-B”的投資評級。

　　公司1-3季度新簽合同為4.67億元(表3)，加上10月新簽的11.5億(3年執行)的訂單，以及結轉的訂單，分析師預計有16億左右的在手訂單。今年 9月下旬以來PCCP進入密集招投標期，南水北調河南(9月以來的新訂單累計有21.2億元)、天津段配套工程、遼西北工程等PCCP項目陸續開標。

　　公司在河北也曾有中標經歷。分析師判斷明后年收入鎖定的概率較大，預測2012-2014年EPS為0.10、0.45、0.75元，對應 2013\2014年PE29.5\17.7倍，估值有些偏高，但考慮到未來一年處于訂單密集釋放期，給予“審慎推薦-B”的投資評級。

　　股價一月跌兩成 巨龍管業巨額訂單難改頹勢

　　登陸中小板上市剛過周歲的巨龍管業(002619)近來頗受市場關注，據大眾證券報報道，這家主營混凝土輸水管道的公司先是一監事因涉嫌貪污賄賂被調查，隨后又有一董事違規套現。進入10月份似“否極泰來”，巨額大單頻頻，不過巨龍管業股價卻不給力，一月間下跌兩成。

　　日前，巨龍管業發布預中標公告稱，河南省南水北調受水區周口供水配套工程第一批招標管材評標結果顯示，公司為供水配套工程“管材采購3標”的第一中標候選人，投標報價金額為1.02億元，占公司2011年度營業總收入的29.74%。

　　對于巨龍管業來說，這并不是公司在河南南水北調工程所中的第一標，自9月24日開始，其已經陸續四次中標。據不完全統計，包括此次1.02億元的預中標項目，公司在不到兩個月時間里公布的項目投標報價累計在3.4億元左右，相當于其在2011年全年營業收入總和。

　　作為南水北調中線工程中渠道最長、移民最多、占地最多、投資最大、計劃用水量最大的省份，河南省在整個工程中的地位非常重要，主體工程靜態總投資約670億元，占總投資規模的近一半。配套工程是南水北調工程的重要組成部分，承擔著主體工程向沿線城市供水的具體任務，目前河南5個地級市進行了PCCP(預應力鋼筒混凝土管)招標，巨龍管業在其中4個城市中得標段。目前，河南仍有幾個地區需要進行PCCP招標，這對于三季度業績持續下滑的巨龍管業來說，無異于雪中送炭。

　　雖然10月份以來，巨龍管業大單頻頻，但其二級市場的表現卻一路走低，自10月份至今，短短一個多月時間股價下跌幅度達到20%。

　　“整個行業的不景氣，即使有大單也不一定就能帶動二級市場股價走強�！本摭埞軜I董秘鄭亮表示：“另外，此前高管違規減持對于公司股價多少會有一定的影響。”

　　對于巨龍管業頻頻簽訂大單，也有一些投資者表示了擔憂：“公司是否會繼續參加后面的招標還有如何完成，大單好吃、難消化啊！”“只要有與公司業務相關的招投標項目，公司都會去積極參與。至于如何消化，公司會通過之前進行的募投項目，確保資金和人員能滿足需要�！编嵙练Q。

　　青龍管業再獲南水北調億元大單

　　青龍管業公告，公司被確定為河南省南水北調受水區鶴壁供水配套工程施工管道采購03標、05標第一中標候選人。公示時間為11月23日至11月25日。

　　其中，管道采購03標中標價格5080.79萬元、管道采購05標中標價格9070.03萬元，中標價格合計1.42億元，約占本公司2011年度經審計營業收入的14.22%，首批供貨日期為2013年1月19日。公司表示本項目的履行將對公司2013年的營業收入和營業利潤產生積極的影響。

　　資料顯示，11月以來青龍管業連續中標河南安陽、南陽、周口和天津等南水北調工程大單。中標金額分別為7128萬、1.13億、1.09億和8631萬。研究報告表示，“十二五”水利加速奠定了管道的長期需求，公司將由此受益。

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