編者按：“黑天鵝”事件再度襲擊A股市場。昨日，關(guān)于酒鬼酒塑化劑超標(biāo)260%的一則報道，在資本市場掀起軒然大波，多只白酒股觸及跌停。白酒股黃金時代是否就此終結(jié)？在高股價、低市盈率的背后，隱藏著多少業(yè)績隱憂？作為基金和券商集合理財(cái)產(chǎn)品的重倉股，此次大跌是否對機(jī)構(gòu)持倉構(gòu)成沖擊？

　　證券時報記者 鄧飛

　　紅酒龍頭張?jiān)！稗r(nóng)藥殘留風(fēng)波”歷歷在目，老牌白酒公司酒鬼酒又被曝出“塑化劑超標(biāo)”。

　　昨日，有媒體報道酒鬼酒塑化劑超標(biāo)260%，隨即酒鬼酒在盤前發(fā)布了臨時停牌公告。此舉引發(fā)市場憂慮，白酒板塊全線大跌，并一度帶動大盤跳水。實(shí)際上，在傳統(tǒng)的白酒銷售旺季來臨之際，卻出現(xiàn)旺季不旺的尷尬局面，似乎預(yù)示著白酒股黃金時代的終結(jié)。有分析人士認(rèn)為，此次酒鬼酒“塑化劑超標(biāo)風(fēng)波”或?qū)⒊蔀閴嚎灏拙乒傻淖詈笠桓�稻草�?/p>

　　45億資金瘋狂出逃

　　昨日，白酒板塊潰不成軍。午后，老白干酒、洋河股份、沱牌舍得等多只白酒股觸及跌停。截至收盤，除老白干酒跌停外，沱牌舍得、金種子酒、水井坊跌幅逾7%，五糧液、洋河股份、山西汾酒等一線白酒股跌幅超過5%。需要提及的是，洋河股份尾盤雖奮力拉起收回102元，但盤中最低曾見96.89元的近17個月新低，這也是該股近10個月以來股價首次跌破百元大關(guān)。

　　昨日白酒股全線大跌，一度引發(fā)大盤跳水，白酒股對市場的引領(lǐng)性可見一斑。目前，兩市13只白酒股中就有山西汾酒、水井坊、貴州茅臺、洋河股份、五糧液、瀘州老窖等6股是滬深300指數(shù)成分股，當(dāng)中更有貴州茅臺、五糧液、洋河股份這3個“千億市值俱樂部成員”，可謂牽一發(fā)而動全身。證券時報記者粗略計(jì)算，昨日滬深300指數(shù)盤中最多曾下跌27點(diǎn)，當(dāng)中就有近9個點(diǎn)是上述6只白酒股貢獻(xiàn)的。

　　時間回到今年上半年，這13只白酒股曾掀起一波上漲狂潮，最大漲幅從50%-200%不等。但就在白酒企業(yè)三季報業(yè)績超預(yù)期、部分機(jī)構(gòu)大肆唱多的同時，本月白酒股伴隨著大盤調(diào)整出現(xiàn)強(qiáng)勢補(bǔ)跌。統(tǒng)計(jì)顯示，13只白酒股14.16%的月平均跌幅遠(yuǎn)超同期大盤。截至昨日收盤，山西汾酒月度跌幅高達(dá)21.49%，表現(xiàn)最差；水井坊、古井貢酒、金種子酒等股票的月度跌幅亦超16%。

　　從昨日龍虎榜數(shù)據(jù)看，機(jī)構(gòu)對于白酒股分歧加劇。數(shù)據(jù)顯示，金種子酒賣出榜前5位均為機(jī)構(gòu)席位，合計(jì)賣出金額7956萬元，買入榜4家機(jī)構(gòu)席位合計(jì)買入金額僅有3912萬元。同樣，機(jī)構(gòu)在沱牌舍得上的凈減持額亦超過4000萬元。資金流向方面，昨日白酒板塊錄得11.89億元資金凈流出，本月更是有45億資金瘋狂出逃。據(jù)證券時報網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)部統(tǒng)計(jì)，本月五糧液合計(jì)錄得15.61億元的資金凈流出，高居白酒板塊資金流出榜榜首；貴州茅臺及酒鬼酒分別以7.72億元、5.81億元的累計(jì)凈流出額緊隨其后；洋河股份、瀘州老窖、金種子酒等股的累計(jì)凈流出資金亦在2至4億元不等。

　　從二級市場看，在亮麗的三季報影響下，不少白酒股仍保持著較低的市盈率水平，但過高的絕對股價與目前的熊市背景格格不入。深圳太和公司投資總監(jiān)王亮認(rèn)為，白酒股的危機(jī)主要是熊市背景下的估值切換。“白酒股到底給多少倍市盈率？是不是要低于15倍？這個是最大的危機(jī)。”

　　黃金時代或終結(jié)

　　在白酒股近期領(lǐng)跌大盤的背后，白酒行業(yè)產(chǎn)能過剩、酒企限產(chǎn)降價保量、預(yù)收賬款下滑隱憂等利空不容忽視。在傳統(tǒng)的白酒銷售旺季來臨之際，出現(xiàn)旺季不旺的尷尬局面，似乎預(yù)示著白酒股黃金時代的終結(jié)。此次白酒股補(bǔ)跌可以說是多重利空共振的必然，而酒鬼酒“有毒”只是恰好成為壓垮白酒股的最后一根稻草。

　　顯然，整個白酒行業(yè)產(chǎn)能過剩是不爭的事實(shí)。在供大于求的背景之下，不少酒企采取限產(chǎn)、降價、保量的對策，而白酒企業(yè)預(yù)收款普降的隱憂隨之浮出水面。數(shù)據(jù)顯示，2011年我國白酒產(chǎn)量已高達(dá)1025.6萬噸，遠(yuǎn)超《中國釀酒產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》提出的2015年全國白酒總產(chǎn)量達(dá)到960萬噸的規(guī)劃。洋河股份、金種子酒、山西汾酒等白酒企業(yè)前三季度預(yù)收賬款較年初降幅超過50%的數(shù)據(jù)披露，更增加了投資者心中的不安。面對茅臺酒價格從年初的2300元跌到現(xiàn)在的1400元，曾經(jīng)供銷商預(yù)交貨款排隊(duì)訂購高檔白酒的現(xiàn)象出現(xiàn)松動也在意料之中。

　　一個細(xì)節(jié)值得提及，在剛剛結(jié)束的被譽(yù)為“中國經(jīng)濟(jì)晴雨表”的央視2013年黃金資源廣告招標(biāo)大會上，劍南春、五糧液、茅臺、汾酒4家白酒企業(yè)豪擲17.22億元爭搶新聞聯(lián)播報時。其中，劍南春成為最大贏家，6.08億元搶到了4個時段。雖然白酒企業(yè)仍揮金如土，但是各大券商研究所對于白酒板塊盈利預(yù)測上調(diào)步伐戛然而止，不少機(jī)構(gòu)對于白酒股四季度的走勢也轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎。安信證券、華泰證券等機(jī)構(gòu)認(rèn)為，白酒板塊將延續(xù)調(diào)整，中銀國際戰(zhàn)略看淡二線白酒。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，A股市場持續(xù)多年的吃藥喝酒行情將迎來重要拐點(diǎn)。在熊市末端，股價高高在上的醫(yī)藥白酒股將走下神壇，市場青睞的防御性品種或?qū)�從消費(fèi)股切換至傳統(tǒng)的周期股。證券時報記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近期不少高價醫(yī)藥白酒股都處于擠泡沫過程，水泥、機(jī)械、汽車等周期股已先于大盤走強(qiáng)。“現(xiàn)在幾乎所有的白酒股票都可能要遠(yuǎn)離，如果融券大門完全打開，可能它們會成為做空的主要對象。”招商證券[微博]投資顧問張濤這樣說。

　　或許，各路資金痛飲白酒的狂歡盛宴已到曲終人散之時，只是，這一地雞毛最終又會留給誰呢？私募大佬但斌[微博]通過微博詮釋著自己的體會：“漲與跌，持有茅臺十年的過程中，風(fēng)雨兼程。未來十年，路遙知馬力！”

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