記者 王雪姣

　　2萬(wàn)噸民間囤貨、價(jià)格崩盤(pán)隱患、百名員工奔赴各地“打假”……種種不利消息給茅臺(tái)籠上了一層厚厚的陰影。行業(yè)龍頭“緋聞”纏身，白酒其他企業(yè)也是惶恐萬(wàn)分。昨日，白酒行業(yè)全線大跌，二線白酒更是淪為重災(zāi)區(qū)，業(yè)績(jī)黑馬——酒鬼酒最高跌幅達(dá)到7.73%，古井貢酒開(kāi)盤(pán)跳水，最高跌幅逾6%。截至收盤(pán)，古井貢酒、酒鬼酒跌幅超4%，白酒企業(yè)傷亡慘重。

　　分析認(rèn)為，囤貨傳聞言過(guò)其實(shí)，夸大了茅臺(tái)的庫(kù)存現(xiàn)狀，但以其為標(biāo)桿的白酒行業(yè)受到波及在所難免。白酒已經(jīng)從雙高時(shí)代轉(zhuǎn)向，穩(wěn)定增長(zhǎng)成其未來(lái)趨勢(shì)，股價(jià)表現(xiàn)將同步大盤(pán)。

　　茅臺(tái)蒸發(fā)百億市值

　　近日，一則“茅臺(tái)民間囤貨或達(dá)20000噸，炒家巨虧價(jià)格崩盤(pán)”的消息在坊間傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，茅臺(tái)市場(chǎng)零售價(jià)嚴(yán)重下滑，炒家寧可割肉也無(wú)人接手的消息不絕于耳。雖然茅臺(tái)官方第一時(shí)間鄭重聲明此消息為惡意中傷，但資本市場(chǎng)已經(jīng)把壞消息放大化，短短3個(gè)交易日中，貴州茅臺(tái)的市值已蒸發(fā)掉130億元。

　　根據(jù)白酒流通業(yè)人士王萬(wàn)全的說(shuō)法，按照業(yè)內(nèi)共識(shí)，茅臺(tái)酒的社會(huì)庫(kù)存或已達(dá)到茅臺(tái)酒一年的供應(yīng)量，有300萬(wàn)—400萬(wàn)箱，若加上經(jīng)銷(xiāo)商的渠道庫(kù)存，其民間囤貨或已達(dá)到茅臺(tái)酒兩年的供應(yīng)量，有2萬(wàn)多噸。

　　另一酒類(lèi)咨詢專(zhuān)家鐵犁的結(jié)論大同小異。鐵犁認(rèn)為，根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研，去年社會(huì)上茅臺(tái)酒庫(kù)存為1萬(wàn)噸，其中社會(huì)庫(kù)存為7000-8000噸，經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存大概比社會(huì)庫(kù)存少一千噸左右，今年以來(lái)社會(huì)投資者甩掉了部分庫(kù)存，但這已經(jīng)轉(zhuǎn)移到經(jīng)銷(xiāo)商手中，茅臺(tái)的民間囤貨量仍維持在1.3萬(wàn)噸左右。加上節(jié)后的經(jīng)銷(xiāo)商小幅降價(jià)現(xiàn)象，由此，高庫(kù)存催生茅臺(tái)價(jià)格崩盤(pán)之說(shuō)如春風(fēng)吹野草般，迅速蔓延滋長(zhǎng)。

　　面對(duì)“崩盤(pán)”之說(shuō)，茅臺(tái)官方作出回應(yīng)稱(chēng)“這純屬無(wú)中生有的中傷”，至于可能存在的庫(kù)存問(wèn)題，茅臺(tái)認(rèn)為不足為怪。茅臺(tái)官方曾表示，在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)有一定庫(kù)存很正常，這在任何行業(yè)都是普遍現(xiàn)象。

　　接受記者采訪的分析師則表示，茅臺(tái)的民間庫(kù)存固然存在，但數(shù)量究竟有多大卻值得懷疑，因?yàn)閮?chǔ)酒需要適宜的溫度、濕度條件，私人儲(chǔ)藏難以達(dá)標(biāo)，容易造成損失。

　　國(guó)信證券行業(yè)分析師黃茂對(duì)社會(huì)囤貨量表示出強(qiáng)烈質(zhì)疑：“根據(jù)多年的相關(guān)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，我覺(jué)得難以統(tǒng)計(jì)具體數(shù)據(jù)。茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商全國(guó)有成百上千家，私人投資者更是無(wú)法計(jì)數(shù)，這些一兩萬(wàn)的數(shù)字究竟是怎么得出來(lái)的？”

　　盡管有多方質(zhì)疑這一數(shù)據(jù)，但二級(jí)市場(chǎng)卻不買(mǎi)賬，杯弓蛇影的投資者繼續(xù)追漲殺跌，茅臺(tái)遭受巨額損失。若以11月1日的收盤(pán)價(jià)249.40元計(jì)算，昨日茅臺(tái)報(bào)收235.93元，市值蒸發(fā)逾130億元。

　　全行業(yè)補(bǔ)跌

　　從2006到2011年，茅臺(tái)的神話成為業(yè)內(nèi)競(jìng)相模仿對(duì)象，終端和渠道的控量保價(jià)、斷貨提價(jià)等手段促成了產(chǎn)品的“稀缺”現(xiàn)象，完美粉飾了茅臺(tái)酒廠產(chǎn)能受限的劣勢(shì)，一次又一次提價(jià)拉開(kāi)了與其它品牌的差距。通過(guò)陳年老酒價(jià)格炒作等手段，在市場(chǎng)中生成茅臺(tái)酒的高收藏價(jià)值、高投資價(jià)值印象。業(yè)內(nèi)公司紛紛跟進(jìn)，量?jī)r(jià)雙升促使白酒成為高成長(zhǎng)和高利潤(rùn)率的代名詞。

　　分析師認(rèn)為，除了受茅臺(tái)傳聞波及之外，經(jīng)過(guò)前期的高速成長(zhǎng)之后，在宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度低迷和高端白酒消費(fèi)空間受政策限制的背景下，白酒行業(yè)走上了轉(zhuǎn)向之路。

　　愛(ài)建證券策略分析師吳正武在接受記者采訪時(shí)表示：“漲價(jià)曾是白酒增利的重要支撐，但經(jīng)過(guò)去年之后，白酒漲價(jià)潮業(yè)已接近尾聲，行業(yè)平均70%左右的高速增長(zhǎng)難以延續(xù)，未來(lái)將保持30%左右的平穩(wěn)增長(zhǎng)。”

　　對(duì)于昨日白酒板塊的全線下挫，吳正武認(rèn)為這是行業(yè)轉(zhuǎn)向后必然進(jìn)行的補(bǔ)跌過(guò)程：“正因?yàn)闃I(yè)績(jī)超高，前期白酒大牛股頻出，在整個(gè)市場(chǎng)向下調(diào)整的時(shí)候，白酒因?yàn)闃I(yè)績(jī)支撐笑傲全場(chǎng)，如今行業(yè)已經(jīng)沒(méi)有超預(yù)期的業(yè)績(jī)，表現(xiàn)同步大盤(pán)適當(dāng)補(bǔ)跌也屬正常。茅臺(tái)被傳聞中傷恰好提供了一個(gè)導(dǎo)火索。”

　　黃茂認(rèn)為，多個(gè)因素共同造成了昨日白酒板塊的調(diào)整。“囤貨謠言和行業(yè)轉(zhuǎn)向都是因素之一，中秋國(guó)慶銷(xiāo)售不如意使部分經(jīng)銷(xiāo)商下調(diào)了終端產(chǎn)品價(jià)格，給市場(chǎng)造成一定壓力，另外，年底也是機(jī)構(gòu)博弈的高潮期，資金有較強(qiáng)烈的獲利出逃欲望。”

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