《紅周刊》記者  張宇

　　銀行股再次遭遇專家炮轟， 在9月25日舉辦的“尋找中國股市振興方略高峰論壇”上，廣發基金(微博)副總經理朱平等認為，剔除掉銀行股，A股當前估值并不便宜。同時對比A-H股股價可以看出，70%的A股公司高于該公司港股價格。而在上證綜指中，以銀行為代表的金融股占到權重的約30%，若銀行股不能有效止跌則上證綜指跌破2000點后還有可能繼續下跌。

　　當日下午股市收盤于2029點，距離2000點心理關口僅僅一步之遙。在悲觀低迷的市場氛圍中，新浪網、證券時報聯合華泰證券發起了“拿什么拯救A股”的大討論，在此次高峰論壇上，與會專家如經濟學家韓志國、中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬(微博)、華泰證券首席經濟學家劉煜輝(微博)等比較悲觀，認為中國A股未來將持續低迷。

　　經濟學家的悲觀不無道理，從PPI來看，已經連續6個月通縮，而結合工業增加值等因素則基本上可以斷定，三季度經濟回穩可能性不大。而銀行業是中國宏觀經濟的縮影，實體經濟的低迷已經傳遞到了銀行層面，“別看銀行現在的壞賬很低了，如果把它的爛帳全浮出水面，估值絕對不低。”韓志國認為中國經濟出了問題，中國股市必然不行。去年他曾經預測大盤要跌到2000點，本次論壇他再語出驚人——1664點也必破。

　　劉煜輝則以“衰退期的市場反彈”為題進行了演講，他指出在3個部門中，“以企業部門的債務最嚴重，而且廣泛存在三角債和互相擔保現象，去年我國工業企業全部應收賬款達到了7.83萬億元。但是在銀監會的報表中，銀行業的壞賬率還不到1%，而與此同時，銀行通過影子銀行系統貸出去的信用所計提的風險權重非常小。”對于這些風險，《紅周刊》記者查閱中報發現，今年1-6月份銀行上市公司不良貸款和不良貸款率雙升。而剔除銀行股，當前A股市盈率約在22倍，遠遠高于998點的約15倍和1664點時的約13倍。

　　而蒼蠅不叮無縫的蛋，9月份以來，外資投行在香港連續做空民生銀行也是對于中國銀行業資產質量下降的擔憂，“大家知道民生銀行最近幾年業務擴展得最厲害、最閃亮的方面就是貿易鏈融資，很大的基礎就是依托于這個產業的擔保量，所以考慮到民生銀行的或有負債，實際上這個層面這個問題就更加嚴重。”劉煜輝道出了做空民生銀行的原委。去年我國債務相當于GDP的107%，在OECD國家中最高。

　　對于如何拯救A股，專家們出奇地一致——改革。劉紀鵬如當年10教授上書“救市”再提出了8項建議，主要是針對“輕監管重審批”的發行制度改革，建立一個公平、有效率的市場。而其他專家則從經濟體制轉型等方面建言獻策。主要結論是，在需求持續萎縮時期，必須去產能、去庫存、清洗銀行壞賬，通過經濟轉型讓投資者看到新的經濟增長空間。而像地方政府8萬億那樣重啟投資，則將延長市場見底的過程，最好的救市政策就是——行政權力干預退出。