2012年的股市“黑馬”，不僅僅是好歌者的舞臺，偶爾飄到主場的伴舞者也能搶了“風(fēng)頭”。

　　經(jīng)營好、業(yè)績就好的規(guī)律在當(dāng)今市場中并非完全奏效，像曾叱咤風(fēng)云的綠城、酒鬼酒等一度跌入低谷、甚至面臨降級退市的企業(yè)，就是典型代表。這些曾因為敗落成為新聞焦點的“角兒”們，如今卻又以一份亮麗的報表讓人無法輕易忽略。不過，絕處逢生，不代表就能絕地反彈。

　　從身處絕境，轉(zhuǎn)而又逆勢反彈的數(shù)個案例中，讓我們看到面對大環(huán)境無奈、受限于調(diào)控政策、甚至是自我炒作的種種上市企業(yè)。在他們的故事中，我們能看到經(jīng)濟片段如浮云掠過，也能感受到領(lǐng)導(dǎo)者們?yōu)榱俗跃炔扇〉霓D(zhuǎn)讓、兼并等廝殺商場的霸氣和果斷。只是，目前僅憑一份業(yè)績，還很難來判定這些“妖氣籠罩”的企業(yè)是曇花一現(xiàn)，還是真能重振旗鼓，從頭再來？

　　晨報記者 王麗婭

　　高負債上演驚魂一躍

　　綠城中國得以從水深火熱中解脫的關(guān)鍵一步，是九龍倉以51億港元入股

　　凈利 103%  股價 145%

　　去年以來，被破產(chǎn)、收購、退市流言纏身的綠城，一直被視為這一輪樓市調(diào)控下很多瀕臨資金鏈斷裂的地產(chǎn)商的代表。從今年2月綠城中國董事長宋衛(wèi)平高調(diào)宣布自己親手賣房子時，大家似乎意識到比2008年更為嚴峻的房地產(chǎn)“冬天”來臨了。經(jīng)歷過順馳失敗經(jīng)歷的融創(chuàng)董事長孫宏斌第一個站出來力挺綠城，不僅出資5100萬參與到綠城項目中，自己還出手買了綠城的房子。而潘石屹(微博)以40億元從綠城手中拿到50%的上海外灘8—1地塊的股權(quán)后透露，能在眾多競爭者中勝出，SOHO中國的秘訣是向綠城結(jié)算的都是現(xiàn)金。在潘石屹看來，這是在關(guān)鍵時刻解救了一把綠城。

　　事實上，真正將綠城從水深火熱中解救出來的，是6月8日九龍倉以約51億港元入股綠城中國，就在兩公司聯(lián)姻的首個交易日，綠城中國飆漲32.5%。不知不覺在一年多就滿頭白發(fā)的宋衛(wèi)平坦言，這次聯(lián)姻意味著綠城度過了高負債發(fā)展時期，邁入穩(wěn)健發(fā)展時代。綠城發(fā)布的2012年這份亮麗中報，用數(shù)字驗證了他的預(yù)言。

　　調(diào)控重壓下，回首綠城自救的三步走，不夸張地說，這是宋衛(wèi)平帶領(lǐng)著一家賭性十足的公司，體驗了一場兇險無比的商場經(jīng)歷；在業(yè)內(nèi)看來又是中國地產(chǎn)歷史上的一個典型樣本。

　　如果不是隨著房地產(chǎn)市場的回暖、貨幣政策的微妙轉(zhuǎn)向，很多像綠城一樣備受煎熬的開發(fā)商，很難斷定自己是否會像綠城一樣迎來命運的轉(zhuǎn)機？而綠城從破產(chǎn)邊緣到半年成功解套，樓市調(diào)控的罪與罰值得反省。

　　高增長被白酒內(nèi)幕籠罩

　　酒鬼酒的急速發(fā)展之路，是一部傳奇史，還是一部鬧劇式的資本掠奪？

　　凈利 333%  股價 106.38%

　　憑借高增長的業(yè)績和股價表現(xiàn)，沉寂了5年的酒鬼酒被稱是今年股市上的第一酒。但其卻未迎來業(yè)界喝彩，而是被種種質(zhì)疑籠罩。

　　在宏觀經(jīng)濟增速放緩、國家限制“三公”消費、正值傳統(tǒng)銷售淡季等種種對白酒銷售不利的背景下，酒鬼酒閃亮的業(yè)績卻閃爍著業(yè)績造假的嫌疑。洋河之后，酒鬼似乎成為另外一家陷入幕后操縱的酒業(yè)上市公司。

　　據(jù)報道，酒鬼酒股價不是第一次逆勢而漲。早在上世紀90年代，在業(yè)內(nèi)曾一度產(chǎn)能過剩、供大于求的市場環(huán)境下，酒鬼酒卻驚世而起，產(chǎn)品價格一度高居行業(yè)第一，被喻為白酒行業(yè)的一匹“黑馬”。然而好景不長，由于集團實施跨地域、跨行業(yè)、跨所有制的資本擴張戰(zhàn)略，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)、資產(chǎn)、債務(wù)不斷擴大，2002年至2006年，酒鬼酒累計虧損高達7.27億元。隨后，酒鬼酒又陷入資金被大股東成功轉(zhuǎn)移的丑聞。

　　在2006年底被有中糖背景的中皇接手后，酒鬼酒轉(zhuǎn)危為安，但卻也丑聞不斷。白酒行業(yè)人士透露，如今關(guān)于酒鬼酒業(yè)績虛構(gòu)、經(jīng)銷商壓貨等情況無法從正面證實，但省去中間環(huán)節(jié)，讓經(jīng)銷商直接開發(fā)品牌，并給予經(jīng)銷商優(yōu)惠和獎勵，借經(jīng)銷商之力迅速提高業(yè)績在白酒行業(yè)已非常普遍，此前洋河股價狂飆，也曾受到類似質(zhì)疑。顯然，酒鬼酒現(xiàn)在也正在走著一條急速發(fā)展之路。

　　酒鬼酒將何去何從？是一部傳奇式的企業(yè)擴張復(fù)興史，還是一部人為的鬧劇式的資本掠奪劇？有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，今年11月，一切將水落石出！

　　毒膠囊變大餡餅

　　國人對不法廠家的恨，迅速轉(zhuǎn)化為對東寶生物的愛

　　凈利 16.16%  股價 49.6%

　　如果不是“毒膠囊”事件，股民對東寶生物的期待絕對不會高于它的大批愛美女粉絲。作為一家從事明膠及小分子量膠原蛋白的專業(yè)化研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，上半年公司中報顯示，歸屬普通股股東的凈利潤1462.79 萬元，比上年同期增長16.16%。

　　雖然業(yè)績穩(wěn)定增長，但比起4月在股市的表現(xiàn)，這份中考成績單頂多稱得上中規(guī)中矩。4月15日“毒膠囊”事件曝光后，同行們先后中槍倒下，東寶生物的產(chǎn)品專檢和抽檢卻全部合格。國人對不法廠家的恨，迅速轉(zhuǎn)化為對東寶生物的愛，股價如同坐了火箭炮，一連拉出數(shù)個漲停。一時間，股吧里充斥著股民們的吶喊： “膠囊變餡餅兒了！”“東寶的小散像過年！”

　　但東寶生物的瘋狂僅僅上演了一個月，5月15日，股價掉頭直下，報收于18.93，比起4月25日43.61的收盤價縮水一半多。股民也開始回歸理性思考：高位運行的股價還能持續(xù)多久？現(xiàn)在進場風(fēng)險大不大？公司的業(yè)績能不能持續(xù)增長？

　　公司董事長王軍日前表示，“由于明膠生產(chǎn)具有兩個多月的時滯，膠囊事件給公司帶來的積極影響在上半年難以體現(xiàn)，公司下半年的業(yè)績要好于上半年。”

　　下半年股市如何難以預(yù)測，明膠漲價卻是事實，吸引資金一窩蜂投資明膠行業(yè)。東寶生物卻早已打好了如意算盤：膠原蛋白價格是2至5元/克，而明膠的價格是5至7萬元/噸，按一噸明膠能生產(chǎn)0.85噸膠原蛋白計算，膠原蛋白的價格是明膠的30倍以上。公司中報顯示：明膠的毛利率是29.92%，而膠原蛋白是51.49%。

　　“瘦肉精”的基數(shù)太低了

　　一位在超市挑選雙匯發(fā)展生產(chǎn)的熟食的消費者直言沒有更好的選擇

　　凈利 433% 股價 19.23%

　　凈利實現(xiàn)433%的高增長，是因去年“瘦肉精”事件導(dǎo)致基數(shù)過低，還是中國消費者實在太健忘？記者查閱發(fā)現(xiàn)，兩方面因素都“功不可沒”。一方面，由于去年上半年受“瘦肉精”事件影響，雙匯發(fā)展早去年上半年凈利潤驟降84.85%，二季度更是虧損近2億元，導(dǎo)致去年基數(shù)較低，使得今年上半年業(yè)績增速增幅明顯。另一方面，中報顯示，得益于產(chǎn)品銷價提高、營業(yè)收入的增長幅度高于營業(yè)成本的增長幅度，雙匯發(fā)展今年上半年公司綜合毛利率提高0.15%至7.89%。

　　一位在超市挑選雙匯熟食的消費者在接受記者采訪時直言沒有更好的選擇，“如果連這樣的上市大企業(yè)都信不得，小企業(yè)少了更多的信息透明和監(jiān)管環(huán)節(jié)，更不敢相信。”事實上，雙匯發(fā)展似乎先知先覺，早在今年一季度就預(yù)測公司在2012年1-6月實現(xiàn)凈利潤3.8億元至4.18億元，同比增長400%到450%。

　　“金改”概念只是一陣風(fēng)

　　浙江東日、金豐投資、金山開發(fā)隨“金改”而舞，但都只是風(fēng)光一時

　　凈利 63.71%  股價 125%

　　曾經(jīng)一騎絕塵，最終一瀉千里，溫州金改概念股浙江東日不僅在A股表現(xiàn)大起大落，其中考成績單也一塌糊涂：上半年公司實現(xiàn)凈利潤2558.7萬元，同比大幅下降63.71%，如此“妖氣十足”的表現(xiàn)，讓人哭笑不得。

　　3月28日，設(shè)立溫州市金融綜合改革試驗區(qū)的消息一出，A股市場掀起“金改”大潮。有溫州市國資委這位大股東撐腰，浙江東日被股民奉為金改概念龍頭股。同時，企業(yè)還持有溫州銀行5.17%的股權(quán)，寄托著成為溫州金融體系改革標兵的期望，吸引各路資金紛紛涌入該股，股價持續(xù)大漲。

　　受此影響，3月28日前還碌碌無為的浙江東日，自3月29日來了個360度大轉(zhuǎn)身，在此后的16個交易日中累計拉出11個漲停板，股價從5.45元一路漲到17.41元，漲幅高達219%。瘋狂暴漲的背后是游資的追捧，4月26日，浙江東日被交易所停牌審查，“金改”題材股幾乎全線下跌，“妖股”黯淡落幕。

　　受國內(nèi)經(jīng)濟形勢下行、市場需求不旺以及政府對房地產(chǎn)市場調(diào)控的影響，上半年房產(chǎn)板塊的日子并不好過。公司中報顯示，對于業(yè)績同比大幅下滑，歸咎于受房地產(chǎn)經(jīng)營周期性影響，上半年公司沒有實現(xiàn)房地產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入。與此同時，溫州民間借貸危機引發(fā)當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)破產(chǎn)、老板跑路，導(dǎo)致多家銀行利潤大幅下滑、不良率上升。中報數(shù)據(jù)表明，浙江東日報告期末持有溫州銀行7800萬股，報告期損益為936萬元。

　　“金改”概念就像一陣旋風(fēng)，政策出臺后，多只該題材個股如金豐投資、金山開發(fā)隨之而舞，但都只是風(fēng)光一時。分析人士認為，金改股大都屬于概念炒作，制度變革對于個股的實質(zhì)影響目前很難看到，尤其是此類游資助推走強的股票，其持續(xù)性難以把握。

　　晨報記者 王麗婭 韓元佳

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