央行公布2012年5月份宏觀金融數(shù)據(jù)，5月末，廣義貨幣(M2)余額90.00萬億元，同比增長(zhǎng)13.2%，比上月末高0.4個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額27.86萬億元，同比增長(zhǎng)3.5%，比上月末高0.4個(gè)百分點(diǎn)；當(dāng)月人民幣貸款增加7932億元，同比多增2416億元。當(dāng)月人民幣存款增加1.22萬億元，同比多增1143億元。

　　當(dāng)月新增貸款中，票據(jù)融資增加2320億元，占新增貸款的比重從上月的35%下降到29%，中長(zhǎng)期貸款增加比重為34%，比上月的28%有所提高，在商業(yè)銀行月末加大中長(zhǎng)期貸款投放的情況下，整體新增貸款結(jié)構(gòu)有所好轉(zhuǎn)。

　　6月8日央行宣布三年半以來首次降息，并且首次提出存款利率上限浮動(dòng)幅度為10%，邁開了我國利率市場(chǎng)化的關(guān)鍵步伐，此后，各銀行迅速走出反映，紛紛上調(diào)活期存款和一年期以內(nèi)的定期存款利率，存款價(jià)格戰(zhàn)拉開帷幕。

　　因此，綜合考慮，我們認(rèn)為此次存貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)對(duì)銀行的影響屬于負(fù)面，考慮到存款利率上浮，將使銀行的凈息差和盈利能力受損，將使銀行2012年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)面臨一定的下降壓力，對(duì)2012年上市銀行凈利潤(rùn)的負(fù)面影響在4%左右。上市銀行2012年的凈利潤(rùn)增速下降到13%左右。

　　銀監(jiān)會(huì)6月8日正式發(fā)布該《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》(下稱《辦法(試行)》)全文，擬于2013年1月1日期實(shí)施，與之前的征求意見稿相比，新規(guī)在許多方面降低了要求，有助于緩解銀行股的再融資壓力。

　　從目前的情況看，從中期角度考慮，有華夏銀行、民生銀行和農(nóng)業(yè)銀行面臨核心資本壓力，如果考慮到其都需要通過資本市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)融資，并且將核心資本充足率達(dá)到法定要求的1-2個(gè)百分點(diǎn)之上，則上市銀行未來可能還面臨至少500億元左右的融資缺口，不過我們認(rèn)為在目前各種主客觀情況下，上市銀行再融資沖動(dòng)會(huì)明顯減少，這種預(yù)測(cè)屬于理論極限預(yù)測(cè)，尤其是三家銀行同時(shí)進(jìn)行股權(quán)融資的可能性幾乎沒有。

　　6月份銀行繼續(xù)大規(guī)模跑輸大盤的可能性大，從下半年的情況看，我們認(rèn)為下半年可能較好的時(shí)間窗口將出現(xiàn)在三季度后期以后，因?yàn)榇藭r(shí)1、貨幣供應(yīng)量尤其是M2數(shù)據(jù)可能真正企穩(wěn)回升；2、宏觀經(jīng)濟(jì)增速是否已見底以及見底后的演繹過程也將逐步明晰；3、銀行股的極端低估值，這些因素可能會(huì)促使銀行股慢慢走出弱勢(shì)，在此之前則均以防御策略為主。因此繼續(xù)維持銀行板塊同步大勢(shì)的評(píng)級(jí)。