本版撰文 信息時報見習記者 陳有天 記者 袁峰

　　銀行“暴利門”剛過不久，銀行股又遭“破凈”潮。上周，自交通銀行于6月1日跌破每股凈資產4.65元后，一度下跌至4.45元；華夏、深發展、浦發三只銀行股亦相繼“破凈”。數據顯示，A股16只銀行股市凈率全部低于1.5倍，除上述4只銀行股“破凈”外，北京、興業、中信三只銀行股市凈率均低于1.1倍，另有南京、光大、中行三只銀行股市凈率徘徊在1.1倍左右，銀行股“破凈”潮一觸即發。對此，市場對銀行股“破凈”是否該抄底引發爭議。

　　現狀：銀行股面臨集體“破凈”

　　上周一，大盤創下年內單日最大跌幅，10只銀行股跌幅超過2%。而最令投資者關注的是，上周五，華夏銀行當日下跌2.75%，收盤價為9.54元，而其每股凈資產為9.68元。由此華夏銀行也成為繼交通銀行之后，第二只“破凈”的銀行股。  

　　除了交通銀行、華夏銀行之外，其余14家銀行的股價表現也不容樂觀。據Wind資訊數據統計顯示，自2011年7月以來，銀行股的市凈率就已經在2倍以下。目前，兩市16只銀行股平均市凈率只有1.19倍，其中，排在前三位的分別為工商銀行、寧波銀行和招商銀行(微博)，其市凈率也分別只有1.43倍、1.41倍和1.39倍。相比之下，浦發銀行(微博)、深發展的市凈率則分別只有1.02倍和1.03倍，徘徊在“破凈”的邊緣。

　　看空：市場擔憂凈資產存泡沫

　　數據顯示，2011年16家銀行實現凈利潤8749.95億元，同比增長29.18%，今年一季度實現凈利2748.6億元，同比增19.7%。被稱為比煙草、石油還暴利的銀行股為何在二級市場卻遭到冷遇？在業內人士看來，銀行股“破凈”反映出市場對經濟下滑的擔憂。

　　南方基金(微博)首席策略分析師楊德龍表示，銀行股下跌隱含市場對經濟下滑的擔憂。市場擔心實體經濟下滑，企業經營出現困難，導致銀行產生呆壞賬。此外，隨著市場流動性下降，銀行股市值過大，持續盤整后也有調整需求。短期來看，銀行股還有繼續下跌的可能。但銀行股目前估值已經很低，市盈率不過四五倍，下跌的空間應該不大。長期來看，只要經濟不出現大的系統性風險，銀行股還是有配置價值的。

　　深圳市天馬資產管理公司投資經理姚興存則表示，現在市場目光聚焦于凈資產是否存在泡沫被虛大，尤其是地方政府債務平臺到底有多嚴重，大家心里都沒底。姚興存認為，股價下跌反映的是一種流動性危機，亦或是對經濟增長信心的喪失。

　　看多：“破凈”是銀行股啟動時機

　　雖然有機構對銀行股“破凈”邊緣持謹慎態度，但持樂觀態度的也不在少數。此類人士認為，凈資產常被認為是股價的底線，也就是企業重置的成本價，是行業見底和市場見底的重要信號。因此，“破凈”可說是銀行股啟動的良好時機。

　　有分析人士列舉歷史數據表示，目前16只銀行股的平均市凈率為1.19倍，已是從未出現過的低價。在2005年998點時，銀行板塊的平均市凈率為2.06倍；2008年1664點時，銀行板塊的平均市凈率為1.70倍，而目前1.19倍的市凈率確實是“比白菜價還便宜”。

　　事實上，銀行股在大宗交易平臺的受歡迎程度也支持了看多一方的觀點。數據顯示，僅在剛過去的一個月時間內，大宗交易平臺就成交了5筆銀行股，分別是光大銀行(微博)2筆、寧波銀行、興業銀行和農業銀行各1筆，共計2.78億元。其中在上周的“黑色星期一”，光大銀行成交了一筆高達1290萬股的大宗交易，成交價為3.1元，相當于當日收盤價溢價9.93%。

　　有分析人士還認為，大批股票跌破凈資產價格，是一個市場底部的跡象，只有人氣最低迷的時候才會出現，而此時也是投資良機，雖然很難判斷走出底部需要多長時間，但歷史經驗一再證明，此時投資最終往往都有較好的回報。

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