本報(bào)記者 張學(xué)光 北京報(bào)道

　　5月2日開盤之后，受到日前交易費(fèi)用降低等一系列利好因素作用，券商板塊再次跳空高開，整個(gè)板塊的上漲勢(shì)頭并未停歇。

　　盡管從目前17家上市券商已發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)來看，幾乎都出現(xiàn)主營(yíng)利潤(rùn)下滑，但是，就在所有券商年初慨嘆年景不濟(jì)的同時(shí)，從年初開始，基于監(jiān)管層政策松綁、各家券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)紛紛啟動(dòng)所帶來的行業(yè)重新估值，引發(fā)了券商板塊的整體反彈。在剛剛過去的4月份，券商板塊指數(shù)上漲了14.1%，比同期上證綜指高出了8個(gè)百分點(diǎn)，而從今年年初以來的這一輪漲幅，券商板塊指數(shù)已經(jīng)上漲了近50%。

　　對(duì)于即將在本月召開的券商行業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)大會(huì)，業(yè)內(nèi)人士大多抱以很大期望，部分證券行業(yè)分析師甚至認(rèn)為“券商行業(yè)在創(chuàng)新業(yè)務(wù)的帶動(dòng)下應(yīng)該重新估值”。

　　啟動(dòng)全方位創(chuàng)新

　　對(duì)于什么樣的業(yè)務(wù)才能稱之為券商的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，目前各家券商仍舊見解各異。

　　“只要是能夠扭轉(zhuǎn)目前券商利潤(rùn)下滑窘境的業(yè)務(wù)，都可以稱之為創(chuàng)新業(yè)務(wù)。”正如一家券商高管不經(jīng)意間的一句話，記者對(duì)多家券商采訪時(shí)注意到，盡管各家券商對(duì)于創(chuàng)新業(yè)務(wù)的理念以及產(chǎn)品所持觀點(diǎn)不同，但是，在創(chuàng)新業(yè)務(wù)的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)上，幾乎一致性地指向券商現(xiàn)有的生存困局。

　　截至4月30日，109家券商都已經(jīng)披露各自的年報(bào)，根據(jù)此前中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)行業(yè)內(nèi)109家券商經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)所做的統(tǒng)計(jì)顯示，行業(yè)去年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1359.5億元，全年累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)只有393.8億元，幾乎只相當(dāng)于2010年凈利潤(rùn)的一半。這其中，有90家券商在去年實(shí)現(xiàn)盈利，剩余的19家業(yè)績(jī)虧損。

　　而從目前已經(jīng)上市的17家上市券商來看，業(yè)績(jī)明顯好于整體。17家公司去年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)也達(dá)到267.4億元，占到整個(gè)行業(yè)近七成。盡管只有東北證券一家出現(xiàn)虧損，但是從業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)上來看，幾乎所有的券商在去年的主營(yíng)利潤(rùn)上都出現(xiàn)明顯下滑。

　　目前，除中信證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入比重降到總營(yíng)業(yè)收入的50%以下之外，大部分上市券商的營(yíng)業(yè)收入仍舊依賴于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金收入，而這也正是導(dǎo)致去年上市券商整體業(yè)績(jī)下滑的主要因素。

　　在創(chuàng)新業(yè)務(wù)上，上市券商中當(dāng)屬中信證券的步伐最快。

　　去年，中信證券旗下金石投資此前所做的4個(gè)直投項(xiàng)目都將進(jìn)入解禁期，這一業(yè)務(wù)去年共為中信證券貢獻(xiàn)了超過12億元的收入；在融資融券業(yè)務(wù)上，公司去年也賺取了2.4億元的利息收入；而在轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)上，中信證券也有望獲得首批試點(diǎn)；此外，在現(xiàn)有創(chuàng)新業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)之上，去年中信證券還獲得了首批開展約定購回式證券交易資格，并完成了12 筆初始交易，香港人民幣債業(yè)務(wù)也取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

　　而除了這種改變業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新之外，各家券商在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上開始注重創(chuàng)新和調(diào)整。正如此前宏源證券副總經(jīng)理趙玉華在接受記者采訪時(shí)所說，“券商的創(chuàng)新應(yīng)該是全方位的，而不僅僅是在創(chuàng)新業(yè)務(wù)上，包括傳統(tǒng)業(yè)務(wù)更需要?jiǎng)?chuàng)新。”

　　看好固定收益

　　“長(zhǎng)期以來，券商的活動(dòng)空間基本被框定在上市企業(yè)的范圍之內(nèi)，而無法滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資本需求。”國(guó)信證券總裁胡繼之認(rèn)為，只有打通實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的通道，才能給券商行業(yè)帶來更大的發(fā)展空間。

　　而將自身的中介角色從服務(wù)于證券市場(chǎng)擴(kuò)展到服務(wù)于資本市場(chǎng)，也幾乎是目前各家券商在創(chuàng)新業(yè)務(wù)上的一個(gè)根本理念。

　　從傳統(tǒng)的股票市場(chǎng)拓展到相對(duì)弱勢(shì)的債券市場(chǎng)，正在成為各家券商發(fā)掘的新發(fā)展空間。

　　4月25日，記者在宏源證券采訪時(shí)了解到，發(fā)展固定收益業(yè)務(wù)將成為該公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的重要方向之一。

　　宏源證券總經(jīng)理胡強(qiáng)解釋，正是受益于在固定收益業(yè)務(wù)上的發(fā)力，去年宏源證券在債券和股票承銷金額上達(dá)到了536.99億元，歷史性地進(jìn)入到了行業(yè)第七的位置。

　　胡強(qiáng)認(rèn)為，長(zhǎng)期以來，國(guó)內(nèi)的投資者已經(jīng)形成了“炒股在券商，理財(cái)在銀行”的固有理念，這也是目前券商在推行固定收益類產(chǎn)品上面臨的一大障礙，不過，券商固定收益類產(chǎn)品無法與銀行抗衡的一個(gè)根本因素，在于券商能夠給投資者提供的金融產(chǎn)品和工具太匱乏，而固定收益類產(chǎn)品幾乎沒有。

　　“證券公司這個(gè)平臺(tái)既可提供證券公司自身設(shè)計(jì)的產(chǎn)品，也可提供包括銀行、信托等第三方的金融產(chǎn)品。”在胡強(qiáng)看來，只有理財(cái)產(chǎn)品不斷完善，證券公司才能真正實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為財(cái)富管理業(yè)務(wù)。

　　“為什么國(guó)內(nèi)的信托行業(yè)的規(guī)模這幾年瞬間暴增了幾十倍？原因還是他們的創(chuàng)新能力更強(qiáng)，只要法規(guī)不限制，沒有什么是不能做的。”上海一家券商高管在電話中和記者談道，作為券商要發(fā)揮好中介的角色，一手牽融資方，一手牽投資方，需要確立一個(gè)大的財(cái)富和資產(chǎn)管理理念，突破原有的券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)思維。

　　“大力發(fā)展固定收益類產(chǎn)品是關(guān)鍵，而發(fā)展固定收益類金融產(chǎn)品又與做大做強(qiáng)債券承銷業(yè)務(wù)密不可分，因?yàn)橹挥泻笳卟拍転榍罢咛峁┗�礎(chǔ)標(biāo)的和培育大量機(jī)構(gòu)客戶。”胡強(qiáng)說。

　　緊盯高收益?zhèn)?/strong>