劉田

　　文化傳媒、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥和新興產(chǎn)業(yè)等“兩會(huì)”主題亦可關(guān)注

　　正所謂“年年歲歲花相似，歲歲年年人不同”。每一輪牛市行情的啟動(dòng)，都離不開(kāi)主題、市場(chǎng)熱點(diǎn)的帶動(dòng)，只是每一輪行情中領(lǐng)漲的板塊都是不同的。

　　那么，年初以來(lái)已經(jīng)反彈了15%的市場(chǎng)下一波領(lǐng)漲板塊在哪里？又如何提前布局呢？

　　短期：銀行股行情可期？

　　“如果市場(chǎng)能進(jìn)入第二波反彈，短期來(lái)說(shuō)資源股和科技股可能是領(lǐng)漲板塊。”廣東達(dá)融投資董事長(zhǎng)吳國(guó)平在接受第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)(微博)《財(cái)商》采訪(fǎng)時(shí)表示，資源板塊是本輪反彈中市場(chǎng)最先挖掘的板塊，很可能貫穿始終；科技股主要是新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，這個(gè)領(lǐng)域的上漲能夠激發(fā)市場(chǎng)人氣，使行情走得更遠(yuǎn)，成為引領(lǐng)行情的關(guān)鍵。

　　不過(guò)吳國(guó)平還指出，金融和地產(chǎn)權(quán)重股仍是穩(wěn)定市場(chǎng)的關(guān)鍵，如果市場(chǎng)要在關(guān)鍵位置突破的話(huà)，仍需要金融、地產(chǎn)的支撐。

　　本輪反彈中，銀行股一直表現(xiàn)乏力，證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清已經(jīng)明確表示目前滬深 300 等藍(lán)籌股顯示出罕見(jiàn)的投資價(jià)值。不少市場(chǎng)人士認(rèn)為銀行股的行情或許漸漸來(lái)臨。

　　“從估值和市場(chǎng)情緒來(lái)說(shuō)，銀行股應(yīng)該有一波行情。”深圳銘遠(yuǎn)投資總經(jīng)理陸煒告訴記者，一方面銀行股估值確實(shí)很低，已經(jīng)低估，在這一輪反彈中漲幅不是很大；而且管理層方面多次輿論引導(dǎo)，最近個(gè)別銀行比如興業(yè)銀行(601166.SH)、北京銀行(601169.SH)已經(jīng)停牌，可能有外資介入，這對(duì)銀行股可能會(huì)有刺激。

　　民生證券也指出，在經(jīng)濟(jì)和上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊偌磳⒁?jiàn)底、市場(chǎng)流動(dòng)性繼續(xù)邊際改善、監(jiān)管機(jī)構(gòu)頻吹政策暖風(fēng)的背景下，配置上仍以大盤(pán)藍(lán)籌股為首選。

　　不過(guò)，北京神農(nóng)投資總經(jīng)理陳宇則指出，目前來(lái)說(shuō)銀行股的安全邊際并不是特別充分，雖然銀行股的市凈率已經(jīng)是歷史最低，平均在1倍左右，海外市場(chǎng)銀行股PB通常在1.2~2倍左右，但市場(chǎng)仍對(duì)銀行股有很大擔(dān)憂(yōu)。

　　“一方面是銀行潛在的壞賬，如果房地產(chǎn)市場(chǎng)或經(jīng)濟(jì)其他領(lǐng)域硬著陸，那么銀行的壞賬風(fēng)險(xiǎn)很大。”陳宇表示，另一方面如果未來(lái)息差縮小，銀行能夠繼續(xù)保持現(xiàn)在盈利能力仍有擔(dān)憂(yōu)。“如果兩個(gè)極端風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的話(huà)，銀行股估值還會(huì)下跌，所以除非看到非常明確的信號(hào)，消除兩重顧慮，那時(shí)候銀行股可能短時(shí)間就會(huì)大爆發(fā)。”

　　陸煒指出，本輪A股的反彈仍有一定空間，可能持續(xù)到3月底。“等到4月份年報(bào)和一季報(bào)披露期間，除了銀行和個(gè)別行業(yè)之外，可能整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況仍不樂(lè)觀，到了3月底可能操作上需要降低倉(cāng)位。”

　　另一方面，隨著“兩會(huì)”召開(kāi)的臨近，“兩會(huì)”相關(guān)主題可能也會(huì)成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。根據(jù)中金公司的梳理，與“兩會(huì)”相關(guān)的熱點(diǎn)主要包括：文化傳媒、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥和新興產(chǎn)業(yè)。

　　中長(zhǎng)期：新興產(chǎn)業(yè)和大消費(fèi)仍是主題

　　“未來(lái)市場(chǎng)領(lǐng)漲板塊，最簡(jiǎn)單的邏輯就是誰(shuí)便宜誰(shuí)漲、誰(shuí)的成長(zhǎng)性好并且確定誰(shuí)漲。”陳宇表示，中國(guó)未來(lái)三個(gè)大趨勢(shì)是老齡化、城鎮(zhèn)化、現(xiàn)代化，由此而導(dǎo)致的向上行業(yè)趨勢(shì)很多，比較容易理解的行業(yè)包括消費(fèi)、能源、醫(yī)藥、娛樂(lè)，迎合爆炸性需求的高科技。

　　值得關(guān)注的是，本次反彈中生物醫(yī)藥的漲幅在所有行業(yè)中排名墊底，從年初以來(lái)漲幅僅為4.84%。“生物醫(yī)藥行業(yè)目前處于擠泡沫的過(guò)程，前期曾被市場(chǎng)爆炒，而且多家醫(yī)藥上市公司出現(xiàn)了黑天鵝事件。”吳國(guó)平指出，但綜觀國(guó)外市場(chǎng)，真正的大牛股都是誕生在消費(fèi)和生物醫(yī)藥行業(yè)里，所以長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，優(yōu)秀的生物醫(yī)藥企業(yè)仍值得重點(diǎn)挖掘。

　　不過(guò)目前發(fā)改委正在醞釀出臺(tái)《藥品流通環(huán)節(jié)價(jià)格管理暫行辦法》，對(duì)于政府定價(jià)范圍藥品在批發(fā)、銷(xiāo)售環(huán)節(jié)采取限價(jià)措施，新政策可能會(huì)在今年7月1日出臺(tái)。隨著利益鏈的重構(gòu)，醫(yī)藥企業(yè)將面臨新一輪分化洗牌。“目前來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)都非常關(guān)注這個(gè)政策，如果游戲規(guī)則變化，個(gè)股機(jī)會(huì)也將重新調(diào)整。”一名醫(yī)藥基金經(jīng)理表示。

　　“醫(yī)藥行業(yè)肯定是長(zhǎng)期看好，現(xiàn)在以20多倍市盈率買(mǎi)到非常優(yōu)秀的醫(yī)藥企業(yè)其實(shí)是很便宜的。”陳宇表示，目前主要是受?chē)?guó)家政策的影響，醫(yī)改對(duì)藥品價(jià)格有一定壓制，整個(gè)行業(yè)凈利潤(rùn)水平可能會(huì)被壓低，短期醫(yī)藥股會(huì)被拋售，但長(zhǎng)期的投資價(jià)值并不改變。

　　除了大消費(fèi)概念外，2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主題仍是結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)將重新回到焦點(diǎn)。事實(shí)上，在這一輪反彈中，新興產(chǎn)業(yè)中電子類(lèi)如物聯(lián)網(wǎng)概念都表現(xiàn)非常活躍，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)仍是新興產(chǎn)業(yè)。

　　“中長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，我們非常看好一些新興產(chǎn)業(yè)的投資價(jià)值，比如新材料、資源、節(jié)能環(huán)保、手機(jī)應(yīng)用等領(lǐng)域。”吳國(guó)平指出，大的方向是看好新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，但具體操作來(lái)說(shuō)，會(huì)跟隨著市場(chǎng)熱點(diǎn)而階段性把握機(jī)會(huì)。

　　警惕股市制度改革的風(fēng)險(xiǎn)

　　在尋找市場(chǎng)機(jī)會(huì)的同時(shí)，投資者也應(yīng)警惕市場(chǎng)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。

　　吳國(guó)平指出，未來(lái)監(jiān)管層可能要實(shí)行退市機(jī)制，那么一些可能達(dá)到退市條件的、高管在不斷減持的創(chuàng)業(yè)板股票都需要回避，如果當(dāng)退市機(jī)制真正出臺(tái)的時(shí)候，這些個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)很大。

　　“此外，目前證監(jiān)會(huì)管理層正在推動(dòng)市場(chǎng)化發(fā)行體制改革，這對(duì)市場(chǎng)估值影響是很深遠(yuǎn)的。”陳宇表示，在這個(gè)制度沒(méi)有真正出來(lái)之前，很難判斷市場(chǎng)估值是否已經(jīng)合理，目前市場(chǎng)上除了金融、地產(chǎn)股表面上估值便宜外，其他股票都算不上便宜，而且可能還要面臨發(fā)行體制改革帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，這些都是需要繼續(xù)觀察的。

新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。