新浪財經訊 “東北證券2012年投資策略發布會”于2011年12月17日舉行，邀請經濟專家分析國內、國際經濟形勢和政策走向，研判2012年證券行情，發布策略報告、行業投資報告。

　　東北證券發布了銀行業2012年投資策略報告，認為將是獲得絕對收益的黃金期。維持2012年銀行板塊優于大勢評級，其重點品種為招商、民生、深發展A和華夏。

　　以下是報告摘要：   

　　我們初步結論是：2012年整體的宏觀面的組合背景為：GDP增速見底回升、利率政策穩定、人民幣貸款增量同比多增和法定存款準備金率下調，歷史經驗表明，在這種宏觀背景組合出現下，銀行股獲得絕對收益的可能性非常大。

　　從2012年銀監會的監管政策看，銀監會繼續推進資本、撥備等方面的審慎管理。第一：我們預計在不考慮城商行IPO的前提下，12年銀行板塊擴容的壓力可能不大；第二，在排除大的系統性風險出現的情況下，上市銀行信貸成本的大幅度提高，信貸成整體會出現平穩略有上升的局面；第三，利率市場化試點工作可能會在2012年有所推進，但對銀行整體存貸利差和凈息差的影響有限。

　　從上市銀行前三季度的經營情況看，第一：未來由于加息政策基本退出，貸款定價能力提高受限，貨幣政策預調和微調，銀行凈息差自大幅度提高的可能性不大；第二：中間業務收入增速可能也將逐步保持穩定可持續增速。增速很難達到或 超過中期的新高；銀行的收入增速拐點隱現。

　　從2012年上市銀行的投資策略上看，我們判斷由于信貸增量前高后低、凈息差水平前高后低、宏觀政策放松的確定性前大后小、銀行股的經營業績前高后低等因素，因此相對來說，我們更看好2012年上半年銀行股的走勢，下半年則還具有一定的不確定性。但整體上2012年是銀行股獲得絕對收益的黃金時期。

　　從盈利預測的角度，我們預測上市銀行2011年和2012年的凈利潤同比增速分別為29.42%和19.11%。

　　維持2012年銀行板塊優于大勢評級，其重點品種為招商、民生、深發展A和華夏。

　　2012年銀行板塊的主要風險揭示；第一、存款的增長依舊對銀行構成困擾；第二、房價的波動可能會引發市場對于銀行資產質量的擔憂；第三、宏觀經濟增速是否能順利在2012年二季度見底回升。