新浪財(cái)經(jīng)訊 “東北證券2012年投資策略發(fā)布會(huì)”于2011年12月17日舉行，邀請(qǐng)經(jīng)濟(jì)專家分析國內(nèi)、國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策走向，研判2012年證券行情，發(fā)布策略報(bào)告、行業(yè)投資報(bào)告。

　　東北證券發(fā)布了交通運(yùn)輸業(yè)2012年投資策略，要拋開懸念，避險(xiǎn)求穩(wěn)，重點(diǎn)品種為上海機(jī)場(chǎng)、廈門空港、白云機(jī)場(chǎng)、大秦鐵路、鐵龍物流、廣深鐵路、建發(fā)股份等。2012年中期開始，可以適當(dāng)提高對(duì)于航空、航運(yùn)、港口、高速公路等板塊的關(guān)注度，后續(xù)的關(guān)注品種包括寧波港、唐山港、南方航空、中遠(yuǎn)航運(yùn)、中海發(fā)展等。

　　以下是報(bào)告摘要：

　　2007-2011年中期，交通運(yùn)輸各板塊業(yè)績(jī)波動(dòng)性排序：機(jī)場(chǎng)、鐵路、高速公路板塊業(yè)績(jī)穩(wěn)定性最強(qiáng)，港口與物流次之，航運(yùn)及航空波動(dòng)性較大。2011年股價(jià)走勢(shì)，機(jī)場(chǎng)、鐵路相對(duì)抗跌，略強(qiáng)于大盤；物流、港口、高速板塊同步大盤，航運(yùn)、航空弱于大盤。

　　2012年，在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩特別是歐債危機(jī)短期難以結(jié)束的背景下，一些與外貿(mào)業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密的交運(yùn)企業(yè)，業(yè)務(wù)景氣可能持續(xù)受壓，如航運(yùn)中的集運(yùn)、航空業(yè)務(wù)中的國際航空客貨運(yùn)、部分沿海港口等。一季度也是集運(yùn)的傳統(tǒng)淡季及航空業(yè)務(wù)的相對(duì)平淡季節(jié)，2012年上半年，我們傾向于提高對(duì)于機(jī)場(chǎng)、鐵路、物流板塊的關(guān)注度。

　　機(jī)場(chǎng)偏重于旅客運(yùn)輸、受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響相對(duì)較小，經(jīng)營業(yè)務(wù)及業(yè)績(jī)穩(wěn)定性較強(qiáng)。我國大型樞紐機(jī)場(chǎng)擁有一定的地域或資源優(yōu)勢(shì)，雖然短期內(nèi)這些機(jī)場(chǎng)增長(zhǎng)的速度偏慢，中長(zhǎng)期看，隨著空域資源的放開、樞紐網(wǎng)絡(luò)輻射范圍的擴(kuò)大，未來業(yè)務(wù)量成長(zhǎng)的前景仍可看好。二線機(jī)場(chǎng)短期內(nèi)增長(zhǎng)的空間相對(duì)較大。

　　隨著全國鐵路運(yùn)能逐步釋放、路網(wǎng)趨于優(yōu)化，鐵路行業(yè)整體增長(zhǎng)速度有所加快，運(yùn)輸效率逐步提升。鐵路行業(yè)定價(jià)機(jī)制逐步向市場(chǎng)化發(fā)展，運(yùn)價(jià)提升存在空間。隨著鐵道部融資需求的上升，鐵路上市公司資本運(yùn)作平臺(tái)的作用應(yīng)逐步發(fā)揮，現(xiàn)有的三家上市公司大秦鐵路、廣深鐵路、鐵龍物流的外延式發(fā)展機(jī)會(huì)值得期待。

　　物流業(yè)在行業(yè)層面上發(fā)展速度較快，空間較大，政策扶持逐步落到實(shí)處，但微觀上物流企業(yè)面臨成本提升、競(jìng)爭(zhēng)加劇、機(jī)制創(chuàng)新的考驗(yàn)，企業(yè)盈利能力兩極分化，對(duì)于物流板塊投資標(biāo)的選擇，應(yīng)重個(gè)股選擇，特別是側(cè)重有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，同時(shí)提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

　　重點(diǎn)品種為上海機(jī)場(chǎng)、廈門空港、白云機(jī)場(chǎng)、大秦鐵路、鐵龍物流、廣深鐵路、建發(fā)股份等。2012年中期開始，可以適當(dāng)提高對(duì)于航空、航運(yùn)、港口、高速公路等板塊的關(guān)注度，后續(xù)的關(guān)注品種包括寧波港、唐山港、南方航空、中遠(yuǎn)航運(yùn)、中海發(fā)展等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于預(yù)期，細(xì)分行業(yè)預(yù)期之外的政策風(fēng)險(xiǎn)、油價(jià)大幅上升等。