發(fā)自《投資快報》

　　記者 張厚培

　　作為擬定明年經(jīng)濟發(fā)展目標和宏觀經(jīng)濟政策最重要會議的中央經(jīng)濟工作會議將于本周召開。分析認為，作為中國最高級別的經(jīng)濟形勢分析和決策會議，在經(jīng)濟增速放緩、外需下降等復雜形勢下，明年中國經(jīng)濟政策何去何從備受各界關(guān)注；從以往的經(jīng)驗來看，會議提到的行業(yè)會因成為資本市場追逐的焦點。

　　穩(wěn)增長為明年經(jīng)濟工作重點

　　在中央經(jīng)濟工作會議召開前夕，中央政治局9日召開會議，分析研究了2012年經(jīng)濟工作，提出明年要實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。

　　作為中央經(jīng)濟工作會議的慣例先行會議，此次中央政治局會議通常被認為是對明年經(jīng)濟政策的重要預判。會議公告稱，增強調(diào)控的針對性、靈活性、前瞻性，繼續(xù)處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理通脹預期三者關(guān)系。這為明年我國經(jīng)濟工作和調(diào)控政策定下基調(diào)。

　　會議提出要更加有預見性地加強和改善宏觀調(diào)控，著力擴大國內(nèi)需求。分析人士認為，目前實體經(jīng)濟下滑勢頭繼續(xù)顯現(xiàn)，明年財政和貨幣政策在繼續(xù)維持“積極加穩(wěn)健”組合的同時，將向“穩(wěn)增長”方面有所側(cè)重。

　　券商宏觀研究員指出，物價和經(jīng)濟增長指標的雙雙下行，客觀上要求宏觀調(diào)控作出適當?shù)念A調(diào)微調(diào)。從貨幣政策來看，央行未來率先使用的可能仍是數(shù)量型工具，如增加信貸投放、下調(diào)存款準備金率。如果明年一季度經(jīng)濟增速繼續(xù)下滑，屆時不排除降低利率的可能。

　　值得一提的是，此前三年，我國均實施積極的財政政策，這一基調(diào)在2012年繼續(xù)延續(xù)。但與2008年底應對金融危機時相比，明年財政政策支持的重點可能有所不同。首先，明年或更注重促消費，而不是支持新一輪大規(guī)模投資計劃。其次，財政支出將更好地發(fā)揮“調(diào)結(jié)構(gòu)”作用，明年保障房、農(nóng)業(yè)水利、中西部開發(fā)等領(lǐng)域的財政支預計仍將保持較快增速，而基建等方面則可能持續(xù)放緩。

　　對于本周召開的中央經(jīng)濟會議，分析人士指出，作為中國最高級別的經(jīng)濟形勢分析和決策會議，在經(jīng)濟增速放緩、外需下降等復雜形勢下，明年中國經(jīng)濟政策何去何從備受各界關(guān)注；可以預見，明年在收入分配、農(nóng)業(yè)水利等方面還將有相關(guān)政策出臺。以往的經(jīng)驗來看，會議提到的行業(yè)會因成為資本市場追逐的焦點。因此，包括農(nóng)業(yè)、水利及消費等行業(yè)個股“錢”景看好。

　　此外，9日召開的中央政治局會議會議提出，要進一步夯實農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)，完善強農(nóng)惠農(nóng)富農(nóng)政策，加大“三農(nóng)”投入，健全農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新機制，加強農(nóng)田水利建設(shè)，促進農(nóng)業(yè)穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)，不斷提高糧食等農(nóng)產(chǎn)品保障能力。基于此，本報特對農(nóng)業(yè)、水利進行分析。

　　農(nóng)業(yè) 手中有“糧”心中不慌

　　民以食為天。糧食生產(chǎn)是治國安邦的基礎(chǔ)，也是經(jīng)濟發(fā)展、社會穩(wěn)定和國家安全的重要保障。因此，進一步擴大對農(nóng)業(yè)的投入，提高農(nóng)業(yè)科技水平，對增加農(nóng)民收入，提高糧食生產(chǎn)能力，是國家要著力應對的大問題。

　　此外，糧價是百價之基，糧食價格以及受其影響的食品價格在CPI中的權(quán)重占到三分之一左右。“手中有糧，心中不慌”，治通脹首要是穩(wěn)物價，穩(wěn)物價需穩(wěn)糧價，而穩(wěn)糧價必先增加民眾種糧的積極性。

　　隨著中央經(jīng)濟工作會議的召開，“三農(nóng)”問題再次成為大家關(guān)注的焦點。大同證券投資顧問付永翀表示，我國作為農(nóng)業(yè)大國，糧食產(chǎn)量再創(chuàng)新高。未來對于我國的農(nóng)業(yè)而言，仍存在較大的發(fā)展空間。

　　廣發(fā)證券認為，我國正處于從傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)變遷的過程中，國家的興農(nóng)政策將長期持續(xù)，由成本驅(qū)動的農(nóng)產(chǎn)品價格上漲已成必然。從需求上看，農(nóng)產(chǎn)品的需求將保持長期剛性上漲。中金公司指出，成本上漲與消費升級趨勢或?qū)⒅�力國�?nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格中樞持續(xù)上行，維持超配農(nóng)業(yè)股觀點。

　　而從農(nóng)業(yè)二級市場的表現(xiàn)來看，每年歲末年初，農(nóng)業(yè)板塊都有一波不錯的行情。統(tǒng)計顯示， 2004-2011年四季度，大盤漲幅分別為-9.31%、0.47%、52.67%、-5.24%、-20.62%、17.91%、5.74%，同期農(nóng)業(yè)指數(shù)則為-15.43%、1.68%、17.09%、3.04%、-4.86%、28.81%、15.15%。不難發(fā)現(xiàn)，農(nóng)業(yè)指數(shù)，7年中有5年明顯要強于大盤。

　　值得一提的是，目前市場對于2012年“一號文件”將再度聚焦農(nóng)業(yè)的預期相當強烈。天相投顧發(fā)布的研究報告稱，11月以來，農(nóng)業(yè)政策密集，明年的“一號文件”非農(nóng)業(yè)莫屬。

　　分析認為，中央“一號文件”在國家全年工作中具有綱領(lǐng)性和指導性的地位，“一號文件”中提到的問題是中央全年需要重點解決，也是當前國家亟須解決的問題。因此，作為“一號文件” 農(nóng)業(yè)板塊自然也容易受到資金的大力追捧。

　　中信證券看好三類農(nóng)業(yè)股：一是擁有資源屬性的農(nóng)業(yè)類上市公司，二是受益農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的農(nóng)業(yè)股，比如植物油行業(yè)；三是政策重點扶持的上市公司。

　　水利 進入黃金十年

　　由于受益政策面利好，今年以來水利板塊始終是市場的熱點。從年初“中央一號文”將水利建設(shè)提到了前所未有的高度件拉開了水利板塊被關(guān)注的序幕開始，利好不斷，7月8日-9日召開的水利工作會議中提出，力爭5-10年扭轉(zhuǎn)水利建設(shè)滯后局面。

　　臨近年底，將于本周召開的中央經(jīng)濟工作會議和明年初召開的中央農(nóng)村經(jīng)濟會議和全國水利工作會議再次為水利板塊注入強心劑。按照國家部署，未來十年水利投資將達到4萬億元，年均4000億元，水利建設(shè)預計將迎來黃金十年。

　　分析指出，“十二五”的第一年，中央就把一號文定在水利，不僅意味著水利建設(shè)行業(yè)將迎來更旺盛的行業(yè)景氣期，而且使水利建設(shè)的戰(zhàn)略地位得到了極大的提升，從而鑄就其水利建設(shè)上市公司業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長的上升通道。

　　有關(guān)資料顯示，今年以來，水利部和國家發(fā)改委已批復或核定中央立項項目37項，總投資規(guī)模約1775億元。按2010年度中央項目投資占水利建設(shè)投資比重約為20%比重計算，今年發(fā)改委批復或核定的水利項目將達到8000億以上，這為今后水利建設(shè)投資的大規(guī)模增長提供了充足的項目儲備。

　　“未來我國水利投資將實現(xiàn)翻倍增長，預計十年內(nèi)總投資有望達到數(shù)萬億元規(guī)模。”國信證券分析師周炳林指出。中投證券表示，未來水利建設(shè)有望迎來投資高峰，水利施工、水利管材、節(jié)水設(shè)備等細分行業(yè)龍頭值得看好。

　　個股方面，東方證券首先推薦大規(guī)模水利設(shè)施和水電工程設(shè)施的承包商，如安徽水利(600502)、葛洲壩(600068)和粵水電(002060)等；其次看好工程建設(shè)對水電設(shè)備和施工材料的拉動，重點關(guān)注青龍管業(yè)(002457)、國統(tǒng)股份(002205)和利歐股份(002131)；在農(nóng)業(yè)灌溉和節(jié)水方面，關(guān)注大禹節(jié)水(300021)。

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