糧食價(jià)格將穩(wěn)定增長(zhǎng)，畜禽價(jià)格有望回落。1、我們主要從三方面預(yù)判糧食價(jià)格底部會(huì)逐漸抬高：勞動(dòng)力短缺、土地價(jià)值凸顯和最低收購(gòu)價(jià)提高。糧食的種植成本中，物質(zhì)與服務(wù)費(fèi)、人工成本和土地成本占比分別是46%、34%和20%，而后兩者同比增速明顯加快。2、2012年1月春節(jié)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的到來(lái)，生豬價(jià)格將會(huì)小幅度上漲，但隨著母豬存欄量進(jìn)一步回升，商品豬出欄量將增加，二季度開(kāi)始豬肉價(jià)格將有所回落。

　　供給有限，消費(fèi)擴(kuò)散，海珍品價(jià)格堅(jiān)挺。09年全國(guó)海參養(yǎng)殖面積233萬(wàn)畝，產(chǎn)量10.22萬(wàn)噸，產(chǎn)量同比增長(zhǎng)10%，較前幾年20%左右的增速明顯放緩。持續(xù)幾年海參養(yǎng)殖高利潤(rùn)，使得其養(yǎng)殖空間接近飽和。另外黃渤海一帶污染、填海和建港使得海參適養(yǎng)海域減少，在養(yǎng)殖技術(shù)尚未突破的情況下，可供海參養(yǎng)殖的海域?qū)⑹�分有限。除了在山東、遼寧等主產(chǎn)區(qū)有海參消費(fèi)的傳統(tǒng)外，目前在內(nèi)陸地區(qū)也悄然風(fēng)行，雖然近年海參產(chǎn)量復(fù)合增長(zhǎng)率約12%，但由價(jià)格高企可見(jiàn)一斑。

　　玉米油風(fēng)景獨(dú)好：綜合各方面考慮，我們認(rèn)為玉米油將扛起食用油第四次變革的大旗。市場(chǎng)上常見(jiàn)的瓶裝食用油品牌早已形成了寡頭壟斷的局面，目前玉米油市場(chǎng)還未形成產(chǎn)業(yè)的核心品牌。玉米油壓榨行業(yè)有別于大豆壓榨，胚芽?jī)r(jià)格跟隨玉米油價(jià)格波動(dòng)是其一，其二由于玉米油體量小，并沒(méi)被列入發(fā)改委限價(jià)名單，成本壓力向下游轉(zhuǎn)移，這也使得行業(yè)壓榨利潤(rùn)穩(wěn)定。

　　行業(yè)投資策略：我們關(guān)注的農(nóng)業(yè)上市公司是那些具有“硬資源、軟實(shí)力”。所謂“硬資源”，就是擁有養(yǎng)殖海域或種植土地等資源，在農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格上漲過(guò)程中將刺激業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；所謂“軟實(shí)力”，就是具有終端品牌、科研實(shí)力和優(yōu)秀管理層等，在行業(yè)集中度不斷提升過(guò)程中能占得先機(jī)。

　　重點(diǎn)推薦公司:壹橋苗業(yè)、獐子島、圣農(nóng)發(fā)展、登海種業(yè)、西王食品。