超過半數的下水煤市場已成完全競爭市場，供需才是決定價格的核心因素

　　【財經網專稿】見習記者 黃獻 發改委11月30日公布2012年電煤限價政策，國泰君安、興業證券(601377.SH)、齊魯證券等多家機構認為這項政策難以起效，最終會成一紙空文。

　　電煤限價不是新招，2008年6月和7月，發改委也曾出過臨時價格干預措施。但兩次都近乎無效。此次再出限價政策，國泰君安12月2日研報稱，只不過是重復三年前的故事，依然難逃無效命運。

　　個中原因，國泰君安認為，煤炭價格的形成已經完全市場化，尤其是港口煤炭市場，除少數擁有鐵路運量保證的大型企業之外，超過半數的下水煤市場是由貿易商來維持供應的。明年上半年偏弱的宏觀環境將使動力煤市場將呈現產地價格和中轉地價格同步下行的趨勢，對一個價格下行的市場設置價格天花板，限價令近乎于一直空文。

　　興業證券也持同樣觀點，其在12月1日發布的研報中稱，自2002 年國家取消電煤指導價后，煤炭價格已經逐步市場化，盡管政府高調出臺限價政策，短期具有一定約束力，但難以改變煤價整體走勢。政策對市場交易電煤的約束基本無效。興業證券認為，供需才是決定煤炭價格的核心因素，近期秦皇島5500 大卡平倉價已經出現15 元/噸的高位回調，一定程度上已經反映煤炭市場需求側較弱的現實。

　　齊魯證券在11月28日研報中稱，對電煤市場價格限價的實際操作難道很大，煤炭企業、貿易商、電企之間將很可能通過非常規渠道規避監管。

　　(證券市場周刊供稿)