圖為國金證券銀行業研究員陳建剛。(新浪財經 子強攝)

　　新浪財經訊 11月30日下午消息 國金證券2012年度投資策略會在上海召開，國金證券銀行業研究員陳建剛表示，在“經濟減速+政策適度放松”背景下，銀行業績高增長動力逐步放緩，資產質量正常化和量穩價穩的行業走勢中，銀行的估值水平難有提高。股價表現主要還是依靠業績增長拉動，推薦民生銀行、招商銀行、農業銀行、南京銀行。

　　以下為國金證券銀行業2012年策略報告摘要

　　行業策略：在“經濟減速+政策適度放松”背景下，銀行業績高增長動力逐步放緩，資產質量正常化和量穩價穩的行業走勢中，銀行的估值水平難有提高。更重要的是全流通背景下，大盤股估值提升除了業績驅動外，更多的還得考慮資金面的寬松程度。對于明年銀行股的股價表現，我們認為主要還是依靠業績增長拉動，對估值修復持保守態度。維持對銀行業的“增持”評級。

　　我們的選股標準是：1)資金成本低，能夠抵御未來吸存難度加大趨勢的銀行；2)貸款定價轉移能力強，小企業目標定位明確，契合政策扶持方向的銀行；3)具備超越行業平均水平的子板塊。綜合而言我們推薦“民生、招行、農行、南京”。

　　民生銀行是基于明確的小微銀行定位，新增信貸資源一半以上投向小微企業，這是其它跟進小企業市場的銀行所做不到的。

　　招商銀行是基于高端零售銀行優勢明顯，高端客戶粘性大，銀行卡沉淀存款比例高。

　　農業銀行的縣域網點多，城市存款吸收難度增加但縣域存款潛力大，并且12年1月至13年7月之間是大小非解禁真空期。

　　南京銀行是基于債券的故事，前3季度浮虧了2億(交易類浮虧4000萬記入損益，其余是可供出售計入資本公積部分)，到目前已經浮盈。債券配置3季度基本完成，久期增加到10年以上，債券收益率進一步下行對公司業績彈性更大。