新浪財(cái)經(jīng)訊 11月24日下午消息，國泰君安證券2012年投資策略研討會在上海召開，國泰君安有色金屬行業(yè)研究員桑永亮表示，金屬價(jià)格及股價(jià)下行過程中逐漸遇到四項(xiàng)支撐，但中長期來看自中國需求回落、歐債問題及美國經(jīng)濟(jì)反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)依然存在，行業(yè)維持中性評級，推薦黃金及個(gè)股性機(jī)會，2012最值得騏達(dá)的六只股票是博云新材、四方達(dá)、云鋁股份、銅陵有色、東陽光鋁、錫業(yè)股份。

　　我們認(rèn)為短期金屬和股票市場都受到了支撐，包括流動性支撐、危機(jī)緩和的支撐、成本支撐、庫存支撐。但是從中長期來看，我們覺得更多的是不確定性，包括綜合需求的回落、歐洲債務(wù)和美國經(jīng)濟(jì)的反復(fù)。在這個(gè)觀點(diǎn)下，我們報(bào)告的框架可以分為三塊，一塊是支撐，第二塊是不確定，第三塊是我們的推薦，下面我們分板塊分別講一下。

　　我們推薦黃金時(shí)間也很長了，現(xiàn)在來看我們的邏輯也沒有辦法。第一個(gè)就是不合理的美元本位貨幣系統(tǒng)是支持金價(jià)長期上漲的根本因素，我們覺得金價(jià)還是一個(gè)貨幣的問題，現(xiàn)在貨幣系統(tǒng)里面問題越多，投資者對金價(jià)的認(rèn)可就越高，這是一個(gè)根本性的支撐因素。第二個(gè)是歐債風(fēng)險(xiǎn)，雖然緩和了，但是根本問題沒有解決，未來不斷暴露的話還是會刺激金價(jià)上漲。第三是全球流動性開始放松，但是經(jīng)濟(jì)依然比較低迷，類似于滯脹的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是有利于金價(jià)往上走的。第四是四季度一些重要節(jié)日對黃金消費(fèi)的刺激，包括明年一季度，這些邏輯沒有變。

　　回到二級市場來看，變化的是黃金股的估值和價(jià)格水平，現(xiàn)在來看，整個(gè)黃金板塊的估值已經(jīng)跌到了有色行業(yè)的平均水平，有色行業(yè)里面除了紫金礦業(yè)低一點(diǎn)以外，其它都在20倍以上。在這種情況下，站在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上，如果未來金價(jià)是溫和往上走的，但是其它工業(yè)品的價(jià)格面臨回調(diào)的話，現(xiàn)在買入黃金股票，在有色板塊里面至少是一個(gè)比較安全的投資。盡管今年8、9月份金價(jià)經(jīng)歷了這么一個(gè)大幅上漲的快速暴跌，但是我們看到這一塊擋住或者抹平的話，這個(gè)趨勢還沒有走壞，我們對金價(jià)的走勢未來還是比較有信心的。

　　第二是個(gè)股性的機(jī)會，剛才我們也講到了，大的行業(yè)性機(jī)會很難有，我們對有色自下而上研究，我們主要推薦了六只股票，基本的推薦邏輯就是按照這些公司的發(fā)展規(guī)劃，他們在2012年會在產(chǎn)能擴(kuò)張、市場拓展或者資本運(yùn)作上有一個(gè)比較大的轉(zhuǎn)機(jī)，只要這個(gè)轉(zhuǎn)機(jī)的預(yù)期在2012年得到兌現(xiàn)，它們的股票會有相應(yīng)的收益。

　　第一個(gè)是博云新材，汽車剎片新產(chǎn)能，預(yù)期2012年初投產(chǎn)，2012年底達(dá)產(chǎn)。如果銷售市場拓展順利，2012年將是公司業(yè)績轉(zhuǎn)折的一年。另外，公司碳/碳復(fù)合片以及熱場材料業(yè)務(wù)都在穩(wěn)步增長。

　　第二個(gè)是四方達(dá)。2011年，公司的石油勘探鉆頭在美國市場已經(jīng)獲得突破，但相比美國市場基數(shù)還很小，2012年，如果能有進(jìn)一步突破，業(yè)績將有明顯增長。從數(shù)據(jù)來看，最近一個(gè)月在美國公司的訂單量也就200萬人民幣，但是那個(gè)公司全球的采購額有2億美元，四方達(dá)的空間還是非常大的。

　　第三個(gè)是云鋁股份。一是2012年文山氧化鋁產(chǎn)能投產(chǎn)，成本會大幅下降。第二點(diǎn)是印尼限制鋁土礦出口，印尼發(fā)展的趨勢就是限制資源品的出口，如果限制鋁土礦出口的話，我們中國一半的鋁土礦來自印尼，云鋁股份是上市公司里面唯一一家供應(yīng)充足的上市公司，如果限制的話，對云鋁股份是一個(gè)利好。

　　第四個(gè)是銅陵有色，2012年存在強(qiáng)烈的資產(chǎn)注入預(yù)期。

　　第五個(gè)是東陽光鋁。定向增發(fā)，大股東不參與，要不然就把業(yè)績做好，要不然就給投資者一個(gè)好的預(yù)期，今年股價(jià)調(diào)整的幅度非常大，未來隨著管理層的努力，如果明年電子行業(yè)有所復(fù)蘇的話，彈力也比較高。

　　第六個(gè)是錫業(yè)股份，印尼限制出口，目前對錫價(jià)影響還不明顯，但已導(dǎo)致LME錫庫存快速下降，隨時(shí)間推移，影響有可能在未來幾個(gè)月推升錫價(jià)。