官兵/制圖

　　證券時(shí)報(bào)記者 唐立

　　近期，坐擁靚麗中報(bào)業(yè)績(jī)而備受關(guān)注的銀行股，昨日與地產(chǎn)股牽手作伴，再度擔(dān)當(dāng)領(lǐng)跌主力。Wind銀行指數(shù)昨日?qǐng)?bào)收2451.76點(diǎn)，下跌0.63%，明顯超過(guò)大盤0.51%的跌幅。銀行板塊內(nèi)的16只個(gè)股，僅北京銀行、建設(shè)銀行上漲，漲幅分別為1.30%、0.22%，其余14只個(gè)股皆盡翻綠。其中，龍頭股工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行分別下跌0.73%、0.77%。二線銀行股招商銀行、華夏銀行、深發(fā)展A的跌幅均超過(guò)了1%。

　　近期，由于深受世界范圍內(nèi)債務(wù)危機(jī)的影響，股指“很受傷”，銀行板塊更是跌進(jìn)了板塊歷史性的低廉估值。按最新中報(bào)業(yè)績(jī)，民生銀行、交通銀行和建設(shè)銀行的估值目前均已降至6倍PE以下，分別為5.36倍、5.39倍和5.99倍。與以往7、8倍的市盈率被認(rèn)為是銀行股“估值底”相比，上述數(shù)據(jù)顯然已具備了足夠的優(yōu)勢(shì)。另外，按目前股價(jià)預(yù)估，銀行板塊2011年和2012年平均市盈率僅為6.72和5.73倍，2012年的市凈率更是已低至1倍左右，銀行股的低估值已是不爭(zhēng)的事實(shí)。

　　不過(guò)，就近期的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，銀行股始終未能將投資者寄托的爆發(fā)預(yù)期實(shí)現(xiàn)，證明低估值還暫時(shí)只是銀行股的空頭枕。隨著上市銀行的半年報(bào)進(jìn)入密集的公布期，市場(chǎng)轉(zhuǎn)而將刺激銀行股上漲的期望寄予中報(bào)業(yè)績(jī)之上。現(xiàn)在看來(lái)，投資者恐怕又要再度面臨撲空的境況。目前的半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，建行、交行、民生等7家商業(yè)銀行合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)1642.28億元，較去年同期增長(zhǎng)34.70%。其中，建設(shè)銀行上半年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)928.25億元，同比增長(zhǎng)31.22%，而交通銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、光大銀行、華夏銀行和深發(fā)展上半年業(yè)績(jī)同比增幅則分別為29.67%、56.98%、41.83%、34.76%、41.89%和56%。另外，7家銀行今年上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入754.49億元，較去年同期增長(zhǎng)47.37%，高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)明顯，所占的營(yíng)業(yè)收入比也有所提升。

　　數(shù)據(jù)不可謂不靚麗，但依舊無(wú)法喚醒銀行股“沉睡的心”。顯然，銀行股的問(wèn)題已不僅僅在于估值和業(yè)績(jī)。招商證券分析師羅毅認(rèn)為，目前已披露的中期業(yè)績(jī)表明，銀行資產(chǎn)質(zhì)量良好，業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，但由于受債務(wù)危機(jī)以及短期流動(dòng)性偏緊的影響，銀行股股價(jià)依舊低迷，其表現(xiàn)已反映投資者過(guò)度悲觀的預(yù)期。不過(guò)，相信市場(chǎng)對(duì)平臺(tái)貸款質(zhì)量的擔(dān)憂，未來(lái)有望隨信息披露而逐步化解，好于預(yù)期的信息披露或?qū)⒋呱�銀行股行情。

　　盡管良好的中報(bào)業(yè)績(jī)還未能催生銀行股行情，但業(yè)績(jī)的作用也不應(yīng)因此遭到忽視。有分析人士認(rèn)為，穩(wěn)定和快速增長(zhǎng)的銀行半年報(bào)業(yè)績(jī)將扮演重新聚攏銀行股人氣的重要角色，下半年凈息差維持高位，信貸增速穩(wěn)定，中間業(yè)務(wù)收入延續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，2011年行業(yè)收入端的增速有望維持在30%以上，而上市銀行全年盈利的增長(zhǎng)則可望超過(guò)20%。因此，銀行股的表現(xiàn)逐漸向好屬于大概率事件。

　　結(jié)合大多數(shù)分析人士的觀點(diǎn)來(lái)看，盡管銀行股股價(jià)表現(xiàn)依然不給力，但業(yè)績(jī)的穩(wěn)步增長(zhǎng)和估值的愈發(fā)下移卻一致被認(rèn)為是介入銀行股的重要理由。事實(shí)上，在銀行股表現(xiàn)不佳的這段時(shí)期里，一些長(zhǎng)線資本頻頻上演逢低吸納的好戲，比如史玉柱3月底以來(lái)41次增持民生銀行，還增持了華夏銀行，耗資以10億元計(jì)。此外，保險(xiǎn)資金今年以來(lái)也一直力挺銀行股。建設(shè)銀行中報(bào)顯示，一季度末，中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司-傳統(tǒng)-普通保險(xiǎn)產(chǎn)品持有建設(shè)銀行13.25億股，占總股本的0.53%。盡管二季度末，該保險(xiǎn)產(chǎn)品持股降至0.36%，但另一只保險(xiǎn)產(chǎn)品中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司-傳統(tǒng)-高利率保單產(chǎn)品卻新進(jìn)持股7.32億股，以占總股本的0.29%成為第四大A股股東。

　　華泰聯(lián)合證券認(rèn)為， 由于銀行股的估值具有較高的安全邊際，加上銀行股的相對(duì)收益相對(duì)看好，投資者可對(duì)民生、招行、浦發(fā)、興業(yè)和華夏等個(gè)股加以關(guān)注。