2011年下半年投資策略

　　等待下跌帶來的中、長線買入機會

　　商品房成交量波動加大，政策效果初現，但似乎有弱化之勢;

　　商品房成交價格雖有所松動，但表現依然較為抗跌；

　　中、西部地區房價上漲成為拉動中國房價上漲的主要力量；

　　國房景氣指數短期有所反彈，但仍在景氣下行階段；

　　下半年將進入和面臨重要的政策觀望期和時間之窗；

　　房地產行業上市公司短期償債能力無憂，但潛在風險高于 2008年；

　　2011年下半年房地產行業投資策略：不宜過分看空地產股，是調整而不會是崩盤；

　　行業估值仍在底部區域，大幅下跌空間不大；

　　投資策略：地產股在下半年仍然是在構筑一個長期的底部區域，可能會有短期估值修復機會，但很難會有趨勢性的上漲機會。其次，股市可能繼續面臨一定的系統性風險，因此，不排除地產股在短期反彈后繼續下行的可能。總體上，我們認為，下半年地產股如有下跌走勢將會提供較好的長期買入機會，投資者可以耐心等待合適的買進時機；

　　維持對房地產行業同步大勢的投資評級。

　　建議投資者優先關注具有資金、規模、品牌和融資優勢的快速周轉類個股。我們推薦萬科、保利地產、金地集團、榮盛發展、北京城建等個股作為優先配置。

　　

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