文/本刊記者姚舜

　　在賣方市場的情況下，資源稅的上調有可能促發新一輪稀土價格上漲。

　　自4月1日起，稀土礦原礦資源稅稅額標準被上調。新標準下的資源稅繼續從量征收，輕稀土(包括氟碳鈰礦、獨居石礦)的稅額標準為60元/噸；中重稀土(包括磷釔礦、離子型稀土礦)的稅額標準為30元/噸，較現行的0.4～3元/噸的稅額標準有大幅提高。業內人士認為，這將大幅增加稀土原礦的開采成本。

　　安信證券研究報告表示，隨著在新能源、新材料、節能環保、航空航天、電子信息等領域的應用日益廣泛，稀土已成為戰略性新興產業必不可少的關鍵原材料，需求空間廣闊。而從供應來看，稀土開采指令性計劃、出口配額、行業準入和污染物排放標準等政策體系不斷完善，以及強勢企業主導行業整合的格局形成，供應收緊趨勢也不可逆轉。此次雖然大幅提高稀土資源稅稅額，但是仍延續了從量計征，而非從價計征，也就是說，如果稀土產品價格上漲，那么稅額并不會增加，企業可通過產品漲價來轉嫁資源稅成本。

　　國信證券分析師表示，上調稀土礦原礦資源稅最直接的影響是增加了企業開采稀土礦成本，特別是南方地區稀土礦企業較多且規模較小，資源稅的大幅上調對其影響將最為明顯。另外，政府一直通過行政手段對稀土行業進行整頓，而此次上調資源稅可以看作是政府開始采取經濟手段對行業進行整頓，從中可以看出國家對稀土行業整頓的決心。此舉將在一定程度上限制小礦企的生產，長期利好行業的健康發展。

　　安信證券認為，今年以來，由于對供應減少的預期加劇，稀土價格持續大幅上漲，主要稀土氧化物價格普遍上漲了近一倍，生產企業和貿易商惜售現象嚴重。預計在賣方市場的情況下，資源稅的上調有可能促發新一輪稀土價格上漲。包鋼稀土、廣晟有色等行業龍頭企業有望從中獲益。

　　行業評判

　　中金公司 鋼鐵需求旺季啟動

　　鋼鐵產量維持高位，庫存繼續下降，鋼材及鐵礦石價格企穩，旺季需求開始逐步釋放。在旺季啟動后，國內有望出現階段性供不應求，鋼鐵板塊將跑贏大盤。重點推薦需求及盈利確定性強的八一鋼鐵、新興鑄管、凌鋼股份、酒鋼宏興和寶鋼股份，以及鐵礦石資源類公司。

　　申銀萬國 高端板材龍頭受益

　　受日本地震影響，日本相關制造業，如汽車零配件、機械零配件等行業受到影響，對中國的出口暫時性大幅下滑，造成短期之內下游需求略顯不足的局面。中國作為日本高端板材的主要進口國，供應缺口將會持續維持，在進口替代中受益的將會是高端板材的龍頭企業，推薦寶鋼股份和武鋼股份。

　　東方證券 銀行股業績超預期

　　A股中的銀行股相對估值水平近日有所反彈，目前基于2010年的市凈率為1.74倍，排名全球第三；市盈率為9.85倍，排名倒數第一。預計在年報、一季報業績超預期的背景下，銀行股在3月末至4月期間有望迎來今年上半年最好的投資時點。繼續推薦招商銀行、興業銀行和南京銀行。

　　國信證券 地產股調整已充分

　　在經歷了近20個月的調整之后，地產股股價已反映了較悲觀的預期，未來市場無論如何演繹，均有利于地產股獲得超額收益，建議在現階段趁低買入。推薦：1.估值低、財務穩、業績鎖定性好的龍頭股，如金地集團、萬科、保利地產、首開股份等；2.地產+X，如華僑城、福星股份、中天城投等；3.商業地產股，如世茂股份、金融街等。

　　長城證券 光通信利好將釋放

　　二季度通信行業在“十二五”規劃和相關政策利好影響下，光通信利好將逐步釋放，3G用戶增長將持續增長，整個行業將呈現積極向上的態勢。推薦以光纖入戶為推動主力的光通信投資主線，以及移動互聯網快速發展帶來的3G和WIFI投資機會。強烈推薦中興通訊、中天科技、亨通光電、烽火通信，推薦華工科技及光迅科技。

　　愛建證券 看好水泥股的表現

　　堅定看好水泥股在今年的表現，特別是淘汰落后產能預期較強地區的大型水泥企業。水泥板塊估值已由10倍左右動態市盈率，升到16倍左右，處于歷史中位水平。可逢低增持業績穩健增長的個股。如果回調，將是很好的建倉機會。可關注華新水泥、江西水泥，重點推薦海螺水泥和冀東水泥。

　　券商最新A股評級

　　股票代碼 股票簡稱 機構名稱 最新評級 上次評級 目標價(元) 研究日期

　　000157 中聯重科 國泰君安 增持 增持 24.00 2011-03-30

　　000488 晨鳴紙業 東方證券 買入 買入 9.80 2011-03-31

　　000538 云南白藥 東方證券 買入 買入 86.40 2011-03-30

　　000726 魯泰A 申銀萬國 買入 買入 15.00 2011-03-30

　　000858 五糧液 中信證券 買入 買入 48.87 2011-03-30

　　000861 海印股份 東方證券 買入 買入 22.00 2011-03-30

　　000888 峨眉山A 國泰君安 增持 謹慎增持 20.60 2011-03-30

　　000898 鞍鋼股份 瑞銀證券 買入 買入 9.80 2011-03-30

　　000987 廣州友誼 國泰君安 增持 增持 27.30 2011-03-30

　　002001 新和成 國泰君安 增持 謹慎增持 40.00 2011-03-30

　　002073 軟控股份 安信證券 買入 買入 41.00 2011-03-30

　　002156 通富微電 東方證券 增持 - 20.15 2011-03-30

　　002176 江特電機 瑞銀證券 買入 買入 32.76 2011-03-30

　　002213 特爾佳 瑞銀證券 買入 買入 28.75 2011-03-30

　　002254 煙臺氨綸 瑞銀證券 買入 買入 38.00 2011-03-30

　　002292 奧飛動漫 中投證券 強烈推薦 推薦 - 2011-03-31

　　002304 洋河股份 中信建投 買入 增持 248.00 2011-03-30

　　002313 日海通訊 東方證券 買入 買入 57.75 2011-03-30

　　002315 焦點科技 中信證券 買入 買入 100.00 2011-03-30

　　002474 榕基軟件 國泰君安 謹慎增持 - 50.00 2011-03-30

　　300001 特銳德 國信證券 推薦 推薦 53.10至55.80 2011-03-29

　　300103 達剛路機 長江證券 推薦 - - 2011-03-31

　　300115 長盈精密 國信證券 推薦 推薦 80.00 2011-03-29

　　300123 太陽鳥 中信建投 買入 買入 60.00 2011-03-30

　　300148 天舟文化 安信證券 增持 - 26.00 2011-03-30

　　300149 量子高科 國泰君安 謹慎增持 - 35.00 2011-03-30

　　300155 安居寶 國信證券 謹慎推薦 - 56.00 2011-03-29

　　300166 東方國信 光大證券 增持 - 62.29 2011-03-30

　　600000 浦發銀行 國泰君安 增持 增持 19.00 2011-03-30

　　600011 華能國際 東方證券 買入 買入 8.89 2011-03-31

　　600016 民生銀行 國泰君安 增持 增持 7.50 2011-03-30

　　600019 寶鋼股份 平安證券 強烈推薦 強烈推薦 - 2011-03-31

　　600050 中國聯通 中信證券 買入 買入 11.00 2011-03-30

　　600104 上海汽車 東方證券 買入 買入 30.00 2011-03-31

　　600323 南海發展 長江證券 推薦 推薦 - 2011-03-31

　　600362 江西銅業 東方證券 買入 買入 60.00 2011-03-30

　　600517 置信電氣 國信證券 推薦 推薦 19.23至20.07 2011-03-30

　　600563 法拉電子 國泰君安 增持 增持 35.00 2011-03-30

　　600585 海螺水泥 國泰君安 增持 增持 48.56 2011-03-30

　　600685 廣船國際 中信建投 增持 中性 37.00 2011-03-30

　　600779 水井坊 海通證券 增持 買入 25.00至30.00 2011-03-30

　　600794 保稅科技 中信證券 買入 買入 19.50 2011-03-30

　　600889 南京化纖 光大證券 買入 買入 15.00 2011-03-30

　　600963 岳陽紙業 中信建投 買入 增持 15.00 2011-03-30

　　600991 廣汽長豐 浙商證券 買入 - 18.38 2011-03-30

　　600997 開灤股份 國泰君安 增持 增持 25.00 2011-03-30

　　601111 中國國航 國泰君安 謹慎增持 增持 13.90 2011-03-30

　　601166 興業銀行 國泰君安 增持 增持 37.00 2011-03-30

　　601288 農業銀行 國泰君安 增持 謹慎增持 3.70 2011-03-30

　　601318 中國平安 招商證券 強烈推薦 強烈推薦 75.00 2011-03-30

　　601699 潞安環能 海通證券 增持 買入 67.80 2011-03-30

　　601766 中國南車 中信證券 買入 買入 8.60 2011-03-30

　　601866 中海集運 安信證券 買入 中性 6.00 2011-03-30

　　601919 中國遠洋 中投證券 強烈推薦 強烈推薦 13.60 2011-03-30

　　601933 永輝超市 中信證券 買入 買入 37.20 2011-03-30

　　數據來源：WIND資訊

　　投資策略

　　海通證券 二季度先跌后漲

　　二季度政策加碼概率很小，市場隱約可現政策放松預期，彼時市場環境偏暖，而且二季度某個時點，市場將對通脹的政策緊縮利空和經濟下滑風險的利空充分釋放，屆時A股將迎來戰略性投資機會。預計二季度市場將先跌后漲，拐點可能出現在5月份。上證綜指的低點為2750點。投資者可選擇估值偏低、受經濟下滑波及小或有確定項目支撐的行業，如零售、食品飲料、水泥、高鐵設備。

　　國信證券 二季度謹慎樂觀

　　二季度市場謹慎樂觀，主要因為：一是通脹預期回落，政策從緊力度放松；二是流動性和基本面背離的情況下，如果在財報公布期間上市公司基本面較好，將會走出財報行情。二季度超配的行業包括機械、建材、煤炭和汽車等。

　　中信證券 市場預期將反復

　　二季度影響A股市場的因素主要有三個：一是保障性住房資金不到位的擔憂導致經濟增長放緩超預期的擔憂；二是通脹持續高位的預期很強，導致較強的政策收緊預期；三是歐債危機導致資金回流美國，以及全球經濟衰退的預期。在油價高企、政策落實效率不高，以及歐洲經濟增長緩慢的背景下，這三個因素將貫穿二季度，市場的預期會有所反復，股指表現也將有所反復。

　　中金公司 關注后工業時期

　　中國經濟增速放緩而能源/環境和勞動力成本上升的大趨勢已經確立，后工業化時期下，內生效率提升將得到更普遍、更深入的關注。基于自下而上的產業觀察，建議投資者關注逆變焊機對焊機行業、密閉礦熱爐對電石/鐵合金行業、清潔燃煤氣化系統對陶瓷行業的升級推動及潛在的產業格局重塑機遇。推薦瑞凌股份、天立環保和科達機電。

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