長江證券

　　行業超過20%增速的判斷來自于三方面：

　　1.油價高企，煤炭行業盈利向好將刺激煤炭企業擴產，帶動煤炭機械新增需求；2.煤機工作環境惡劣，生命周期5-8年，煤機行業高增長將帶來近幾年大量的升級替代需求；3.國家對煤炭開采安全性的日益重視，推動存量煤礦機械化率的提高；主要煤機上市公司產品同質性強，行業景氣向好時具備板塊性的投資價值。

　　我們認為選擇行業龍頭有兩大標準：產品拓展符合行業未來發展方向、公司體制靈活并依靠積極的發展戰略搶占更多市場份額：

　　1.通過分析JOY和比塞洛斯兩家國際煤機巨頭的發展軌跡，我們認為綜采設備成套化是煤機行業未來的發展方向；2.煤機行業的下游是傳統的煤炭企業，因此營銷能力是公司核心競爭力的體現，民營企業依靠靈活的體制更容易搶占客戶；新上市的民營企業手握重金，強大的激勵機制推動管理層加速擴產，在行業景氣時更多的搶占市場份額；推薦林州重機(002535)、山東礦機(002526)、鄭煤機(601717)和天地科技(600582)。基于成套化和積極發展戰略，相對更看好體制靈活、管理層激勵強、靠自身拓展實現成套化的林州重機和山東礦機。