行業觀點：歐佩克閑置原油產能較為充沛；成本及需求或推動化肥價格小漲

　　（一）本周觀點變化

　　成本上升及短期的需求回升或推動化肥價格小漲未來一段時間，隨著煤炭、磷礦石等原材料成本的上漲，化肥生產企業壓力增大，部分高成本企業將被迫停車；同時，預計氣候轉暖后華北地區小麥返青追肥需求量增加。因此，成本上升及短期的需求回升，有望推動價格小漲，具有成本優勢的公司受益；中長期規避風險。

　　（二）前期延續觀點

　　聚氨酯行業上游苯胺產能過剩，下游需求旺盛，行業景氣上行，關注煙臺萬華

　　改性塑料行業高速穩定增長，龍頭市占率擴大值得關注

　　關注民爆行業整合，以及上下游一體化等產業政策

　　粘膠行業中長期有望受益于國內溶解漿擴能，成本下行；短期內，具備漿粕一體化的粘膠企業成本優勢有望顯現，關注吉林化纖

　　氨綸行業節后需求旺盛，產品價格堅挺，關注煙臺氨綸（芳綸1414的投產將提升估值）；注意下半年行業產能擴張帶來的沖擊（三）數據回顧（1）基礎化工整體跑輸大盤；（2）利比亞危機造成的原油價格上漲不可持續；天然氣與煤炭價格微跌；（3）油價飆升帶動基礎化工品價格上揚。

　　專題：歐佩克閑置原油閑置產能統計

　　沙特阿拉伯、阿聯酋和科威特三個國家幾乎擁有全球所有的石油閑置產能。

　　綜合看，目前歐佩克日閑置石油產能約為440萬桶，利比亞已關閉的原油產能約為每日85萬至100萬桶；比較而言，歐佩克擁有較為充沛的閑置產能彌補利比亞關閉的原油產能，平抑供給波動。我們認為原油價格上漲不可持續。

　　公司推薦：金發科技、煙臺萬華、久聯發展行業動向

　　行業動向（1）巴斯夫重慶MDI項目今年啟動；（2）寶思德匈牙利的TDI裝置推遲重啟；（3）江蘇常熟對位芳綸實現產業化；（4）山東太陽紙業在廣西建漿粕/粘膠纖維一體化項目；（5）江蘇恒力80萬噸聚合物項目落營口。

　　風險提示：原油價格大幅走高引致世界經濟二次探底。

　　

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