■東吳證券 鄧咸鋒

　　執業證書編號  S0600210080005

　　建筑建材板塊攻防兼備的特性再次顯現，板塊與大盤同步震蕩，但在反彈階段表現搶眼，這在1月21日的走勢中再度得到確認。

　　攻防兼備特性顯現

　　從細分行業漲跌幅來看，建筑建材板塊在二十三個申萬一級行業中抗跌性較強，排在兩周行業漲跌幅榜第七，盡顯優異的防御性。細分行業方面，水泥制造跌幅較大，整體表現弱于大盤；玻璃制造出現先跌后升，在后期表現強于大盤；建筑施工與建筑裝飾均強于大盤且維持與大盤一致的波動。

　　從個股來看，水利建設個股表現搶眼，安徽水利、粵水電居于行業個股上漲前兩名，此外柘中建設、兔寶寶、中國中鐵、葛洲壩等個股也表現良好。換手率方面，獅頭股份和粵水電換手率均在80%以上，安徽水利、光正鋼構、延長化建等個股也出現較大換手。

　　消費淡季到來

　　綜合行業資訊及公司公告，水泥行業價格仍處于相對高位，但由于淡季因素，多數地方水泥價格出現回調。本時段內，包括海螺水泥在內的多家企業新建生產線開始投放產能。玻璃價格穩中略降，行業盈利能力仍可維持。中國化學、東華科技等陸續簽訂涉及能源訂單，未來高速成長值得關注。

　　本時段內，由于消費淡季到來，天津、上海、南京、長春、哈爾濱、�？�、長沙、廣州等多個省會城市水泥價格出現下調，以此計算的全國水泥價格總體出現下跌。

　　成長個股機會顯現

　　從盈利預測變化來看，兩周內江西水泥、浦東建設、中國化學、中國建筑、海螺水泥等個股盈利預測有所提升，羅普斯金、亞泰集團、海螺型材、國統股份等個股盈利預期有所下調。

　　建筑建材板塊走勢與大盤一致，其同時成為反彈較為迅速的板塊。板塊當前熱點集中在水利建設、高鐵建設、迪斯尼項目等方面，后期仍存在較大機會；成長性良好的園林裝飾個股亦開始出現較好的介入時機；部分水泥股仍有上漲潛力，股價走勢尚未充分反映業績。在當前市場弱勢震蕩格局下，建筑建材板塊攻防兼備，受益于十二五規劃元年項目開工等因素，成為當前投資者的首選板塊之一。

　　建筑板塊因其種類較多，并且受益于十二五規劃元年眾多工程開工，相對來說目前時點仍是挖掘建筑工程板塊的較好時機。水利工程、鐵路工程等個股前期已經走出較好行情，后期仍然具有規劃出臺確認利好、機構調倉行情等，值得繼續關注。海洋工程、化工工程等板塊受益于明年國內外經濟逐步復蘇、工藝技術革新等利好，未來走勢值得期待。

　　在年初眾多規劃籌劃推出之際，投資者可提前布局工程建筑子行業的系列機會。我們建議關注水泥板塊個股的補漲性機會，主要是西北水泥個股如祁連山；關注水利工程、海洋工程、化工工程類個股，如葛洲壩、粵水電、中海油服、海油工程、中國化學、三維工程等。