一線城市成交量好于往年，價格穩中有升

　　1月是傳統銷售淡季，北上深三個一線城市成交量環比出現1到3成的下滑，但與往年相比房屋成交仍處歷史高位，北京房屋成交同比增長5.0%，上海38.3%，深圳8.8%；成交均價方面，仍處上漲通道，上海環比漲1.9%，深圳環比漲14.8%。

　　二線城市房屋成交表現為淡季不淡

　　1月，二線城市房屋成交普遍較為活躍，多個城市創年度同期最高水平。在我們所跟蹤的國內11個二線城市中，廈門、南京、寧波、福州、成都成交量環比增幅分別為24.6%、21.4%、21.0%、19.3%、17.4%。成交均價方面，二線城市多處在窄幅震蕩中，沒有表現出明顯的漲勢。

　　兩會前夕政策頻出，行業遭到密集調控

　　繼國八條、房產稅之后，一些股份制銀行全面取消首套房貸優惠利率，緊接著四大國有銀行近日也開始對首套房貸動刀，首套房貸優惠利率面臨被全面取消�？紤]到購房者對利率的敏感度較低，我們認為，此舉將對房屋銷量影響將會比較小。與此同時，為抑制過快上漲的物價，央行農歷新年上班第一天便加息25個基點，連續累積加息效應將對行業構成壓力，其效果如何有待進一步觀察。

　　長期投資者可逢低吸納

　　地產投資方面，我們維持年度策略報告的觀點，2011年政策面向下，房地產股難有大的行情，但行業過低的估值水平將提供反彈的契機，誘因可能是地產實體見底、房價適度回落等。長期投資者可在行業調整時逢低吸納，推薦萬科、保利地產、中天城投、濱江集團、首開股份、榮盛發展、中南建設等。

　　

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