事件：

　　人民銀行公告，自2011年2月9日期，上調金融機構存貸款基準利率。其中，一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率相應上調。

　　點評：

　　加息符合預期：本次加息是自2010年10月進入加息周期后的第三次加息，一年期存貸款利率的上調幅度與前兩次相同，整體來看，存款利率上調幅度大于貸款利率。與前兩次不同的是，本次加息上調了活期存款利率，上調幅度為0.04個百分點（加息情況如附注中“表1”所示）。由于市場普遍預期2月份即將公布的CPI數據可能創出新高，本次加息也是旨在緩解通脹壓力，加息的時間點和力度都在預期范圍之內。

　　加息對于銀行業績影響偏中性：盡管本次加息不同以往的上調了活期存款利率，但是上調力度僅為0.04個百分點，相對來說幅度較小，對于銀行業的息差負面影響有限。經過我們測算，如果考慮同業往來收益率和債券投資收益率的上升，本次加息對于上市銀行的整體2011年凈利潤影響幅度約在-0.5%至0.2%，影響偏中性。因此我們依然看好銀行板塊的估值修復機會，給予整個板塊推薦評級。

　　

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