2月份醫藥板塊存在反彈機會。從估值看，醫藥已經不貴；從市場看，機構減持醫藥股較多，目前已經接近標配，短期內繼續砍倉的可能性不大。

　　醫藥板塊相對滬深300的溢價率(TTM)在160%左右，較高點（200%）

　　下降很多，動態PE在30倍左右，基本上回到2010年初的水平。

　　市場擔心醫保藥品降價，我們認為降價對龍頭公司影響有限，企業已經在歷次招標過程中消化降價影響。

　　2月份推薦估值已經不高，同時有催化劑的品種，包括：恒瑞醫藥、華東醫藥、同仁堂、華潤三九、天士力、科華生物、重慶啤酒、新華醫療、萬東醫療。

　　

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