□君之創咨詢 李躍

　　新年前后，房地產股相繼活躍，其中的萬科A、深物業、招商地產、保利地產、首開股份等不僅領先于板塊上漲，而且在近期大盤的震蕩中有逆勢逞強的跡象。

　　相對估值優勢成為做多理由

　　由于調控政策不斷出臺，房地產股自2009年中期以來就出現了與行業景氣度背道而馳的走勢特征，如龍頭股萬科A，2010年公司不論銷售還是新增項目規模都進入新的平臺，銷售金額突破千億元大關，新增項目規模也成倍增長，而股價卻于2009年7月6日反彈上摸14.94元后一路震蕩向下，再經過數浪跌勢后，最低探至6.65元，跌幅一度高達-55%，去年四季度后有所反彈，目前在8元上下震蕩。同樣，保利地產、招商地產、萬通地產等多數房地產股股亦走出這般大跌行情，去年房地產股成為投資者的傷心之地。

　　而實際情況是，2009年中期至今房地產行業景氣度頗佳，無論是地產開發投資與銷售量還是房地產價格均出現了大升局面。就拿最近公布的2010年1-11月數據來說，房地產開發實際完成投資額42697.33億元，同比增長36.50%；新開工面積強勁增長，國內商品房新開工面積14.51億平方米，是2008年全年商品房新開工面積的1.49倍，是2009年全年商品房新開工面積的1.26倍；累計商品房銷售額42277.89億元，同比增長17.48%。另從中國房產信息集團得到的最新數據顯示，北京、上海、廣州、深圳四大一線城市2010年全年新建商品住宅價格同比普遍大漲，漲幅最小的是廣州，達23%，而北京漲幅最大，同比大漲42%，同時二、三線城市房價漲幅也不甘落后。

　　因此，在雙向調整之后，房地產股目前的市盈率水平為24倍，處于歷史低位，屬于估值洼地。相對估值優勢成為房地產股的最大做多理由。

　　走勢活躍顯示資金進場

　　雖然房地產行業有政策制約以及對于房產稅的擔憂，但前期的股價大跌已經從很大程度上反映了此類負面預期。目前多數房地產公司勝利完成全年銷售目標已成定局，業績有保障。進入去年12月以來，房地產公司非但沒有改變拿地計劃，相反頻繁拿地，加大土地儲備。由此也體現出其對后市的樂觀。

　　在房地產股中，中弘地產因披露擬年報分配10轉增8后強者恒強，股價已經創出近年以來的新高，從去年年中最低8.68元到前日高點19.89元，累積漲幅接近130%；中國寶安以前業績一般，走勢也頗為低調，但從去年7月始，借助鋰電池概念和股權投資脫穎而出，波段累積漲幅更是超過中弘地產，達到160%。其實，房地產個股的紛紛活躍，也激發了資金淘金的樂趣，新年前后房地產股紛紛上漲，無論從量價關系方面還是從K線形態方面或者從與其他各大板塊的比較等方面，均顯示出房地產股在本輪的年報行情中必不甘寂寞。操作上建議關注棲霞建設、上實發展、深長城、金融街、保利地產、萬科A、招商地產、冠城大通、首開股份等。