記者 張穎國

　　新年伊始，新一輪的年報行情開始啟動，除了部分“高送轉”題材股外，近日一些年報業績可能超預期的行業和個股也表現出色。資料顯示，去年四季度很多產品價格都出現了明顯的上漲，因此，部分公司2010年的業績出現預期將是大概率事件。那么，哪些板塊和公司2010年業績有可能出現超預期增長呢？

　　業績超預期股有超贏收益

　　統計顯示，目前己披露2010年業績預告的700多家公司中，六成業績預增，主要集中在電子、信息技術、機械設備、石化、生物醫藥、有色金屬等6大行業，這些行業業績持續增長；同時，由于去年第四季度產品價格上漲，水泥、有色金屬等行業業績超預期。 

　　此外，有業內人士指出，受益于行業振興及新興戰略性產業發展規劃，高端設備制造、新能源、信息產業等行業的部分龍頭企業去年可望獲得大額財政補貼，這將增厚這些公司業績，這些行業的2010年業績也可能出現超預期。

　　據粗略統計，2010年11-12月，有41家上市公司獲得財政獎勵式的補貼18.4億元，這些補貼主要集中用于電子信息產業、高端設備制造業、醫藥業上市公司的重大研發項目等。

　　廣州證券嶺南創富首席分析師鐘楚宏表示，根據各行業景氣狀況、產品價格趨勢以及目前上市公司業績預告情況，2010年業績有望超預期的行業或板塊主要有以下幾種情況：一是產品價格大幅上漲，如有色金屬、水泥、化工化纖等；二是受益于行業振興和國家政策大力扶持，如電子元器件、軟件技術、機械設備等；三是通過資產重組實現“華麗轉身”的公司。

　　新華基金認為，1月份市場仍將延續震蕩走勢，市場的核心投資機會仍然是業績超預期板塊和個股。有基金經理表示，流動性驅動的估值提升告一段落，在下階段政策面不會有急劇的轉向，但也不會有超預期表現的背景下，更需要通過基本面研究尋找業績能不斷超出市場預期的行業、個股，這是年報披露期間獲取超贏的機會所在。

　　有色金屬板塊

　　去年國慶以后，國際市場有色金屬價格進一步大幅上漲，導致部分有色行業公司紛紛預告，全年業績大增。其實，從有色金屬行業的三季報披露的數據來看，其盈利能力明顯好于去年同期，從凈資產收益率、銷售凈利率以及銷售毛利率等盈利能力指標分析上看，同比均有所上升。

　　對于會給有色金屬業績產帶來生重大影響價格走勢，業內人士指出，從全球范圍來看，由于發達國家低利率政策的退出晚于實體經濟的復蘇，流動性在相當一段時期內都是相對充裕的；國內方面，雖然貨幣政策有所收緊，但宏觀經濟穩健的目標使得信貸規模不會顯著收緊，由此帶來的金屬投資需求也對金屬價格有支撐。

　　此外，分析人士表示，由于受到金融危機的影響，金屬礦山的投資普遍大大減少，影響未來金屬礦產品的產出增速；加之國內受到節能減排、淘汰落后產能等政策的限制，冶煉產能過剩的局面有所改善，冶煉企業的議價能力有明顯提升。隨著新興市場國家，特別是中國金屬消費依然保持較高增速的同時；發達國家隨著制造業的復蘇，金屬消費將會緩慢回升，將繼續推動有色金屬價格震蕩走高。

　　對有色金屬板塊后市的表現，中信證券表示，2010年12月份以來，隨著市場對中國緊縮預期、歐債危機、美元升值等負面因素的消化，有色金屬板塊逐步企穩，看好一季度有色金屬走勢，主要原因有：一、行業趨勢在經濟增長趨勢延續、低利率和全球流動性充裕的背景下，行業景氣中長期向上的趨勢并沒有發生變化。二、有色金屬板塊一季度往往表現強，特別是春節后中國消費旺季來臨，2月份市場基本上都能跑贏大盤。三、近期經濟數據向好及美元可能繼續疲軟走勢。

　　個股點將臺：

　　江西銅業(600362)

　　三季報顯示，受2010年7月份以來銅等產品價格出現快速回升的勢頭提振，公司三季度毛利率11.28%，較二季度提升1.08個百分點，2010年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長127.34%。

　　據了解，公司是國內銅企里面資源儲量及產量、自給率最高的，相對銅價盈利敏感度高。目前公司投資海外銅礦項目建設順利，預計明年即可投產，將進一步提升盈利能力，此外公司現有德興、城門山等礦山技改工作穩步推進，公司資源自給率有望進一步提升，2010年四季度以來，公司各主要產品和副產品價格均處于上行通道中，這將有望使公司業績保持良好的上升態勢。

　　國信證券彭波：基于對公司各產品價格中長期走勢的看好，和隨著德性銅礦等擴產改進工程的推進，公司資源自給率有望得到不斷提升的考慮，繼續維持對公司的“推薦”投資評級。

　　廈門鎢業(600549)

　　受主要是產品產銷量及價格增長很給力的推動，廈門鎢業2010年前三季度實現營業收入同比增長112%；歸屬上市公司股東凈利潤同比增長820%。此外，前三季度毛利率節節攀高，一季度為20.54%，二季度23.46%，三季度26.58%。

　　據了解，年初以來，隨著全球經濟復蘇，金屬市場需求也逐步擺脫頹勢，尤其是今年在國內保護優勢礦種政策層層深化的背景下，加之國內外市場鎢需求緩慢回升，鎢價格呈現穩步增長態勢，自年初以來鎢精礦和仲鎢酸銨價格漲幅近四成。

　　長城證券耿諾：公司是鎢業龍頭，具備資源、技術及市場優勢，產業鏈一體可充分享受鎢行業向好帶來的利好；同時公司新能源材料和硬質合金業務將成為公司新的業績增長點，尤其新能源材料業務，在自身稀土資源的基礎上，在當前新興戰略產業的廣闊前景下，隨著產能的逐步釋放，公司電池材料發展前景樂觀。

　　水泥板塊

　　受惠于去年四季度產品價格上漲，水泥行業2010年業績超預期增長可期。如江西水泥(000789)就因去年四季度水泥產品量增價漲，預計2010業績同比增長120%-150%。12月底，國家統計局數據顯示，2010年前11個月全國水泥行業實現利潤487億元，創歷史新高，扭轉了今年前三季度水泥行業凈利潤的增長速度低于收入增長速度的狀態。

　　從31省區水泥盈利情況來看，前11月水泥行業收入同增17%、產量同增19%，利潤總額同增39%，噸利潤25元、同增17%，毛利率16%、同比增加0.9個百分點。其中9-11月毛利率17.4%，同比增加3.1個百分點，環比6-8元增加1.9個百分點(上年同期環比下降2.4個百分點)。這是自6-8月環比3-5月下降0.7個百分點后再次盈利回升。

　　據了解，水泥價格，尤其是華東地區的價格，從2010年10月以來大幅上漲。至12上旬華東地區的水泥均價比年初高出了50%多。盡管從12底開始，華東地區水泥價格開始出現淡季調整，江蘇、安徽和上海等地中小型企業銷售價格回調20-40元，但是，海螺、南方等大型企業價格還沒有出現明顯下調的跡象。相反，由于市場需求旺盛，12 月底，湖南價格不降反升20元，顯示水泥板塊的2010年業績出現超預期將是大概率事件。

　　分析人士指出，持續改善的行業供需狀況有望促公司盈利持續超預期。此外，水泥行業兼并重組以及落后產能淘汰的大力推進亦會使得水泥行業區域景氣得到進一步提升。而2011年一千萬套的保障房建設規模對房地產投資拉動作用十分明顯，可以預見明年需求依然堅挺。

　　那么，剛開始的2011年，水泥板塊的走勢將會是怎么樣的呢？中金公司在日前報告指出， 2011 至2012 年，水泥行業供需關系持續好轉，供不應求，價格和盈利水平將獲提高，顯著提升的市場集中度和企業協作進一步提高企業維持高盈利水平的能力，水泥板塊應當是2011 年重點配置的板塊。

　　個股點將臺：

　　天山股份(000877)

　　受益去年6 月份起新疆地區基建加快的施工進度導致水泥需求激增，價格大幅上漲，天山股份2010年 1－9 月實現收入同比增長26.73%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長51.60%，每股收益1.35 元。

　　值得一提的是，在2008年至2010年前3季度對公司業績形成拖累的占公司產能38%，占權益產能31%的江蘇事業部，4季度業績顯著改善，據公司估計，4季度江蘇事業部水泥銷量約130萬噸，單噸產品凈利潤約100元，單4季度貢獻凈利潤1億元以上！江蘇事業部實現凈利潤從前三季度虧損1000多萬轉為盈利大幅提升。

　　光大證券陳浩武：目前時點公司新疆事業部高景氣持續，江蘇事業部底部崛起；公司業績高增長構成雙引擎驅動！上調公司盈利至2010-2012年每股收益分別為1.70、2.60、3.25元；目標價52.0元。

　　海螺水泥(600585)

　　2010年1-9月公司實現營業收入同比增長26.55%，歸屬上市公司股東凈利潤同比增長41.35%；其中3季度實現營業收入同增32.0%，環增8.9%，歸屬上市公司股東凈利潤13.63億元，同增45.3%，環增35.7%，按照4季度水泥價格的漲勢來看，公司業績超預期將是大概率事件。

　　中信證券認為，四季度華東華南等地區水泥價格持續走高預計將促使公司全年業績再超預期。今年以來公司有10條生產線陸續投產，新增產能為1820萬噸；前三季度噸毛利同比僅提升10元/噸，預計進入四季度后單季噸毛利將進一步上升至123元，同比大幅增長約55元/噸；四季度單季每股收益有望達到0.91元。

　　東方證券羅果：基于對未來兩年水泥價格走勢的良好預期，假設2011年和2012年兩年的水泥均價比2010年上漲10%，那么這兩年公司每股收益可望去到2.73元和3.01元，給予給予其2011年目標價55元。

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