中銀國際 姚圣

　　11月發(fā)電量同比增長5.6%、環(huán)比增長3.7%至3,453億千瓦時，增速有所下滑(10月份同比增長5.9%)。今年1-11月發(fā)電量同比增長14.0%至37,745億千瓦時，增速亦有所下滑(1-10月發(fā)電量同比增長14.9%)。從2009年7月至今，11月發(fā)電量增幅為16個月以來的最低。但是，盡管10月份火力發(fā)電量下降，但11月火力發(fā)電量同比增長了0.5%，主要是得益于“十一五”規(guī)劃結(jié)束前節(jié)能減排目標(biāo)的完成及重工業(yè)電力需求的恢復(fù)。總利用小時數(shù)達(dá)4,275小時(同比增加137小時)，火電利用小時數(shù)上升至4,589小時(同比增加213小時)，但水電利用小時數(shù)下降至3,211小時(同比下降23小時)。總裝機(jī)容量達(dá)902.6吉瓦(同比增長10.8%)，主要是得益于風(fēng)電裝機(jī)容量81.3%的同比增長。

　　10月份工業(yè)增加值同比增長13.1%，而11月同比微增至13.3%，主要是得益于重工業(yè)增加值增長略微上升(10月份同比增長13.2%，而11月為13.6%)。盡管重工業(yè)增加值增長加速，但發(fā)電量仍略微下降，主要是由于去年季節(jié)性需求推升發(fā)電量，形成了較高的比較基數(shù)。鑒于寒冷天氣仍將繼續(xù)，且來自重工業(yè)的電力需求可能推高2011年發(fā)電量，我們預(yù)測2011年1季度發(fā)電量將有所上升。目前我們預(yù)測2011年發(fā)電量同比增長11.0%至45,550億千瓦時。