國(guó)聯(lián)證券

　　國(guó)家發(fā)改委副主任解振華在此間舉行的第二屆中國(guó)城市節(jié)能減排高峰論壇上透露，經(jīng)初步估算，今年前三季度單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗同比下降3%左右，“十一五”節(jié)能目標(biāo)有望如期實(shí)現(xiàn)，而減排目標(biāo)已提前完成。

　　提前完成節(jié)能減排任務(wù)，各地采取拉閘限電的做法將有望停止。前期鋼鐵庫(kù)存持續(xù)下降，拉閘限電政策也是庫(kù)存下降的主要原因之一，各地恢復(fù)生產(chǎn)以后鋼鐵庫(kù)存將有上升的壓力，特別是需求不足的產(chǎn)品，庫(kù)存上升的壓力非常大，庫(kù)存上升將導(dǎo)致相對(duì)品種價(jià)格的下降。近期波羅的海貿(mào)易海運(yùn)交易所干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)連續(xù)下跌，因船運(yùn)業(yè)務(wù)放慢給海岬型船舶市場(chǎng)帶來(lái)壓力，只有中國(guó)開(kāi)始重建庫(kù)存，海岬型市場(chǎng)才能尋獲支撐，不過(guò)這種情況近期不會(huì)出現(xiàn)。

　　國(guó)內(nèi)外鐵礦石價(jià)格與上周持平。報(bào)告期內(nèi)，國(guó)內(nèi)遷安鐵精粉價(jià)格和唐山鐵精粉(66%濕基不含稅價(jià))價(jià)格與上周持平。進(jìn)口鐵礦石青島港價(jià)格上升0.84%。焦炭市場(chǎng)上海二級(jí)冶金焦價(jià)格上升1.53%。航運(yùn)方面因?yàn)檫\(yùn)量減少繼續(xù)出現(xiàn)調(diào)整，巴西至北侖的海運(yùn)費(fèi)下跌9.73%，西澳至北侖的海運(yùn)費(fèi)下跌12.67%，上周BDI航運(yùn)指數(shù)下降1.45%。

　　庫(kù)存緩慢下降。報(bào)告期內(nèi)主要鋼材品種的社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)下降，庫(kù)存下降最多的是中厚板、冷軋、熱軋。前期降幅比較多的螺紋、線材庫(kù)存出現(xiàn)小幅反彈。但是在需求上升的情況下，螺紋鋼和線材庫(kù)存將會(huì)持續(xù)下降。隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化建設(shè)的推進(jìn)，社會(huì)庫(kù)存將有進(jìn)一步下降的趨勢(shì)。

　　投資策略：鋼鐵板塊繼續(xù)調(diào)整，上周漲幅最高的為撫順特鋼上漲3.55%和柳鋼股份上漲1.55%，其余都出現(xiàn)下跌。但是目前跌幅已經(jīng)收窄，近期可能出現(xiàn)反彈行情。近期可以關(guān)注有資產(chǎn)注入和有重組預(yù)期的個(gè)股也需要重點(diǎn)關(guān)注，因?yàn)榧娌⒅亟M是未來(lái)鋼鐵行業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向，只有行業(yè)集中度提高才能有效提高鋼鐵企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力，提高企業(yè)的盈利能力。作為鋼鐵行業(yè)的龍頭企業(yè)，寶鋼股份(600019)、鞍鋼股份(000898)、武鋼股份(600005)等在行業(yè)內(nèi)具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)也需要重點(diǎn)關(guān)注。