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　　我們認為，電力設備行業2011年將面臨三大主題性投資機會，它們分別是：節能環保、特高壓，以及智能電網。其中，節能環保有望成為2011年最重要的投資機會。

　　我們判斷2011年節能環保面臨政策及業績雙重刺激因素。政策層面，節能環保作為七大新興產業之首，也是未來國家的支柱性產業，2011年將得到更多的政策支持。而在業績方面，隨著拉閘限電影響的消除，導致2011年部分推遲交貨訂單確認收入，以及行業的自身發展，預計重點節能環保行業的需求增速有望超過30%。

　　在余熱利用領域，我們更加傾向于工程總包公司。在垃圾焚燒發電領域，我們看好能夠自主生產焚燒爐及配套余熱鍋爐的企業。在脫硝領域，我們更加看好具有明顯技術壁壘的前端脫硝。龍源技術(300105)、華光股份(600475)、榮信股份(002123)。

　　在電網領域，我們判斷“十二五”期間，電網投資總量很難出現大幅增長，更多顯現的是結構性的機會。其中，特高壓、智能變電站在2011年招標有望出現大幅提高。重點關注：平高電氣(600312)、金利華電(300069)、國電南瑞(600406)、中元華電(300018)。

　　在特高壓領域，我們預計“十二五”期間，交直流特高壓的投資將達到3,500億元，其中交流特高壓2,261億元，直流特高壓1,194億元。若將500kv直流及背靠背工程計算在內，那么“十二五”期間交直流特高壓投資規模將接近5,000億元。預計2010年特高壓的投資不足400億元，未來交流特高壓的復合增長率有望達到60%。

　　在智能變電站領域，根據規劃2011年以后所有新建變電站全面按照智能變電站技術標準建設，并且對重點對樞紐及中心變電站進行智能化改造。2009年我國由電網公司投資新建的110kv及以上變電站超過2,400座。保守估計，“十二五”期間，我國將新建智能變電站8,000座。照此測算，我們預計“十二五”期間，智能變電站關鍵設備(除傳統一次設備)的投資約為760億元。