招商證券 張士寶

　　本周鋼價環比上漲3.3%，隨著各地短期內節能減排調控的深入，預計行業供需關系將持續好轉。維持對行業的投資評級至“推薦”。

　　本周鋼價在節能減排拉閘限電影響下大漲，鋼鐵指數上周最高漲幅達到8.01%。本周Myspic鋼價指數160.5，周環比上漲3.3%，其中長材以3.8%的漲幅領漲。Wind鋼鐵指數周中最高漲幅達到8.01%，下半周受股市及期市劇烈震蕩影響，有所回落。

　　本周礦石價格與海運費繼續繼續反彈，煤炭價格穩定。本周國內鐵礦石價格小幅下行，進口礦微跌：國內各大礦山鐵礦石均價為975元/噸，與前一周下跌了13元/噸或1.37%；本周青島和北侖鋼到港鐵精粉價格微跌，價格分別為1170元/噸和1150元/噸，均下跌10元/噸。國內煤炭價格環比保持穩定；廢鋼價格為2272.5元/噸，較上周上漲33.74元/噸或1.75%；原油價格為74.04美元/桶，較上周上漲1.0美元或1.36%；BDI指數為2995，周環比反彈4.13%；BCI指數為4019，周環比上漲2.08%。

　　本周鋼廠出廠價格大漲。在節能減排拉閘限電風暴刺激下，周初鋼價突飛猛漲，到了下半周鋼價在股市及期市劇烈震蕩影響下，有所回落。在其中長材產品漲幅最高在300元/噸左右，繼續領先板材。本周寶鋼，鞍鋼等大鋼廠將出臺10月價格政策，目前預計在節能減排壓縮鋼廠產能、旺季到來及近期現貨價格漲幅較大的推動下，上述大鋼廠10月價格政策將面臨上調。

　　全國流通商鋼材庫存下降加速，長材庫存降幅擴大，板材庫存降幅顯著。本周末全國主要城市長材和板材合計庫存為1458.55萬噸，較上周下降23.986萬噸；其中長材庫存682.42萬噸，周環比下降17.62萬噸，而板材合計庫存776.13萬噸，周環比下降6.37萬噸。

　　8月宏觀經濟數據公布，基本符合市場預期。8月份CPI同比增速達到年內新高，引發市場加息預期。市場普遍認為，CPI創新高是由于去年同期基數較低，翹尾因素使得今年3季度CPI的同比增速較高及農產品價格的快速上漲，因此將不會持續推動CPI上漲。

　　我們推薦板材配置選擇寶鋼、鞍鋼、太鋼；具有區域優勢、長材配置八一鋼鐵、三鋼閩光，凌鋼股份；重組類配置寶鋼系韶鋼、包鋼、廣鋼；另外特鋼方面關注大冶特鋼和方大特鋼，以及攻守兼備的新興鑄管。短期內重點推薦八一鋼鐵、三鋼閩光、凌鋼股份、大冶特鋼及新興鑄管。