國海證券

　　光纖寬帶接入發(fā)展將逐步加速。隨著IPTV、網(wǎng)絡(luò)視頻、3D電視等新興業(yè)務(wù)的發(fā)展，最后一公里接入瓶頸凸顯，在三網(wǎng)融合背景下，各運營商將競爭性發(fā)展光纖接入，中國電信下半年開始加速光纖接入建設(shè)。建議重點關(guān)注光配線廠商新海宜、日海通信，及光器件廠商昂納光通信。

　　電信收入增速回升。2010年1-7月，電信主營業(yè)務(wù)收入累計完成5076.4億元，比上年同期增長6.7%，同比、環(huán)比增速均開始回升。電信業(yè)務(wù)增速上升的動力包括兩方面，2新增用戶的增長及3G用戶的增加對ARPU值的拉動。

　　2010年7月，中國電信、中國移動和中國聯(lián)通的3G用戶分別達到775萬戶、1183萬戶和850萬戶。相比2G用戶，三大運營商的3G用戶規(guī)模較為均衡。隨著中國聯(lián)通補貼力度加大、終端品種豐富，5月份以來，中國聯(lián)通3G用戶增長加速，我們相信，隨著IPHONE4可能9月上市，以及渠道的進一步拓展，聯(lián)通3G用戶將保持100萬戶/月的新增規(guī)模，3G方面的優(yōu)勢初步得以發(fā)揮。

　　我們繼續(xù)長期看好軟控股份、長城開發(fā)、輝煌科技、新海宜、賽為智能。建議逢低介入。