中銀國際 陳恬

　　國際硫磺價格繼續上漲。上周國內硫磺市場價格小幅上漲，但是國際市場在糧價高漲、化肥供應顯緊、價格走高的良好預期推動下，外盤硫磺現貨價格繼續攀升，上周CFR中國現貨價格上漲13.46%。

　　BDO價格上漲9.09%。上周初國內BDO廠家報價均有大幅的上調，但是下游采購意向不高，后期略有下滑。預計隨著上游電石、順酐市場持續走高，BDO生產成本壓力增加，且受到云維BDO停車檢修等原因影響，部分廠家開始上調報價，而下游需求低迷，市場對其反應平平。

　　TDI價格上漲6.38%。上周國內TDI市場價格大幅上漲，一方面上游原料甲苯市場報價堅挺，同時下游工廠開工率陸續提升。本周國內主要TDI生產廠家普遍大幅上調1,000-1,400元/噸左右，下游終端市場已經開始逐步進入銷售旺季。

　　純MDI價格上漲5.17%。上周國內純MDI部分地區試探性上調報價，但是市場反應平淡。廠家及中間商、貿易商普遍認為，下游終端市場即將進入需求旺季，報價保持堅挺。我們預期隨著旺季來臨，未來MDI市場價格穩中有升。

　　丙酮價格回落6.15%。上周國內行情依舊疲軟，因高溫天氣延續，部分下游廠家在限電措施下開工率不高，需求有限，消耗庫存同時按需拿貨為主，預計未來短期難有起色。

　　目前經濟整體走勢復雜難辨，我們建議重點關注貼近下游、需求確定、壟斷優勢突出的企業，如受益于省內投資增長的民爆龍頭久聯發展(002037.SZ/人民幣17.38，買入)，以及滌綸毛條和ES纖維龍頭企業江南高纖(600527.SS/人民幣7.49，買入)。