國聯證券 楊平

　　鋼材價格在經過一輪上漲之后出于調整趨勢，上周價格都有小幅得上漲，未來鋼材價格的走勢還需要看需求的帶動。一周鋼材平均綜合價格指數比上周上漲0.45%。價格稍有漲勢，國內鋼廠便加快產量復蘇，據中鋼協最新旬報數據顯示，日產量分別為141.3和171.9萬噸，環比7月下旬各增加2.9萬噸和7.7萬噸。結束了粗鋼日產量連續3個月的環比下滑后，國內粗鋼產量再次出現抬升勢頭。另外近期鐵礦石價格也有不小的漲幅，鋼鐵價格的上升有一部分也是因為成本上升所帶動的。這也壓縮了鋼鐵企業的利潤率。

　　國內鐵礦石價格上漲，海運費出現反彈。報告期內，國內遷安鐵精粉價格和唐山鐵精粉(66%濕基不含稅價)與上周上漲了1.67%和1.63%。進口鐵礦石價格與上周持平。焦炭市場上海二級冶金焦價格與上周相比下跌0.54%。航運方面出現上漲，巴西至北侖的海運費上漲2.53%，西澳至北侖的海運費下跌1.23%，上周BDI航運指數上漲8.49%。

　　螺紋線材庫存持續下降。報告期內主要鋼材品種的社會庫存漲跌互現，庫存下降的是線材、螺紋。其余品種都出現了上升。淘汰落后產能也促使了國內建筑鋼材生產企業減少生產，這也是螺紋和線材庫存的持續下降的一個原因。建筑用鋼庫存能否持續下降還是需要看需求是否能有效地上升，預計國內建筑鋼材市場短期內將弱勢盤整，等待有效需求的真正釋放。

　　投資策略：鋼鐵板塊表現較弱，在經過連續的上漲之后出現調整，周漲幅最大的為首鋼股份周漲幅12.71%。近期各公司的中報陸續發出，鋼鐵企業在10年上半年表現還具有一定的盈利能力，一些公司都扭虧為盈，但是下半年是否還能持續盈利還需要看鋼材價格的走勢和鋼材需求量的大小。近期可以關注中報業績預增的個股，還有具有高送配、資產注入的個股也需要重點關注。另外經過一輪反彈之后，近期為反彈高點，投資者需注意大盤出現調整的可能。鐵礦石價格上漲快于鋼價企業利潤減少行業跟蹤鋼鐵行業。