平安證券

　　受益電動汽車的快速發(fā)展，未來動力鋰離子電池市場規(guī)模高速增長。預計2010~2018年全球鋰離子電池市場規(guī)模年均復合增長率高達54.2%，并于2018年達到160億美元。

　　車用動力鋰離子電池成本隨規(guī)模效應逐步降低。動力鋰離子電池發(fā)端于小型鋰離子電池，鋰離子電池末端巨頭壟斷競爭格局變化較小。制造商將通過規(guī)模效應降低成本，車用鋰離子動力電池價格將逐步降低，為電動汽車的大規(guī)模應用開道。動力鋰電對正極材料提升要求較高，未來發(fā)展看好磷酸鐵鋰。長遠來看，磷酸鐵鋰是最有前途的動力電池用正極材料。動力鋰電對各種正極材料要求不斷提高，鈷酸鋰優(yōu)勢漸失，未來將形成磷酸鐵鋰、錳酸鋰和多元材料并存的局面。

　　我國電解液和世界先進水平接近，已基本實現(xiàn)自給，未來動力鋰電對電解液拉動明顯，但由于業(yè)內產能擴張較大，盈利水平或削弱。電解質用六氟磷酸鋰和隔膜技術門檻高，我國處于突破期。六氟磷酸鋰多氟多進展最大，佛塑股份則具備生產低端隔膜的能力。

　　維持行業(yè)“推薦”評級。我們策略為關注三類公司：研發(fā)實力強的正極材料企業(yè)，有望突破國外技術壟斷公司以及市場地位較強的電解液企業(yè)。我們給予佛塑股份“強烈推薦”評級，給予多氟多、當升科技、江蘇國泰、杉杉股份、新宙邦和中國寶安“推薦”評級。