中投證券 王義國

　　投資要點：

　　谷物價格。

　　谷物類早秈米批發價格8月第二周為每噸2966元，與去年同比漲5.7%；白小麥批發價格為每噸1997元，與去年同比漲8.6%；黃玉米批發價格為每噸1949元，與去年同比漲12%。

　　豆類和油脂。

　　8月第二周豆粕現貨價格3300元，與去年同比跌9.7%；進口大豆港口分銷價3450元，與去年同比跌5.9%；四級豆油價格為8000元，與去年同比漲4.3%。

　　白糖和棉花。

　　白糖8月第二周南寧價為5440元/噸，與去年同比漲41.6%；棉花328指數為18130元/噸，與去年同比漲37.8%。

　　豬肉、刺參、鰹魚和蔬菜。

　　8月第二周國內生豬價12.69元/公斤；豬肉批發價為17.29元/公斤，與去年同比漲6.5%。刺參價為176元/公斤，與去年同比漲19%；鰹魚曼谷報價1550美元/噸，與去年同比漲15%。蔬菜平均價為每公斤3.24元，與去年同比漲50%。

　　本周重大事件：天氣和通脹推動農產品價格持續上升。炎熱天氣令俄羅斯及黑海地區小麥減產，CBOT小麥從6月低點蒲式耳441美分上升至800美分，上漲幅度逾100%。受此帶動，豆類、玉米等農產品紛紛飆漲。國內天氣南澇北旱，糧油產量預計下調，菜籽油、豆油已突破近兩年大型盤整區上沿，棕櫚油也接近前期重要壓力位，我們認為，油料油脂后期上漲空間將被打開。天氣和通脹推動農產品價格持續上升。

　　我們依然看好農業行業。從公司管理層表現、產品受益程度出發，我們股票推薦順序為金德發展、東凌糧油、中糧屯河和開創國際。

　　風險提示：國內和國外農產品價格波動幅度差異可能產生不同影響。