渤海證券

　　投資要點：

　　今年俄羅斯西部和南部、哈薩克斯坦中西部、烏克蘭東北部遭遇百年一遇的旱災，俄羅斯政府頒布谷物出口禁令，國際農產品價格大幅上漲；太平洋地區拉尼娜現象已形成，我國1998年遭受的特大洪澇災害，便與由“厄爾尼諾——拉尼娜現象”有關，同時拉尼娜現象令美國本季玉米、大豆產量存在潛在威脅，該現象還會使南美地區下一作物年度農作物種植面積存隱憂；國內東北洪災、南方高溫多濕對秋糧不利。

　　國際商品投機基金大量增持農產品多頭頭寸。

　　2季度實際GDP環比增長低于市場預期、住宅地產明顯降溫、就業市場改善低于預期、消費需求下降、PMI等先行指標回落等顯示經濟增速放緩。美聯儲重提寬松政策引發流動性泛濫擔憂，全球極端天氣頻現誘使市場恐慌氣氛蔓延。截止8月10日，據美國CFTC公布持倉數據顯示，7月份以來，商品投機基金在主要農產品上大量增加多頭頭寸。

　　國內農產品價格上漲預期強烈。

　　糧食類價格從09年年初以來糧食價格一改過去溫和走勢，同比增速一直處于快速上漲的態勢；進入7月以來，生豬價格止跌回升，環比上漲29.7%，預計未來豬肉仍將穩步回升；蔬菜價今年受天氣不利因素、運輸成本增加等影響，蔬菜價格同比增速一直處于高位，預計下半年蔬菜價格同比增速仍將在20%左右。

　　投資建議：

　　農產品價格上漲預期一直是農業板塊投資的重要主題。我們認為，今年極端天氣頻現、部分品種供求偏緊、國際農產品整體走強等利多因素仍將持續對農業板塊有支撐，農業板塊存在較多交易性機會。建議投資者關注：登海種業(受益玉米上漲)、郭煌種業(受益優麥上漲)、亞盛集團(受益國際大麥上漲)、新賽股份(受益棉花緊平衡)、正邦科技(受益豬肉漲價)。