投資要點：

　　結合宏觀經濟周期及化工產品周期，2009年1月開始的化工產品價格反彈已結束，部分產品已開始回落，大宗品的盈利空間將縮窄，目前化工大宗品已位于盈利高點、無整體性投資機會，應該細分行業自下而上發掘投資機會。

　　縱向投資邏輯，化工產品千差萬別，但最主要的下游為農業，紡織服裝，房地產和汽車。由于房地產的政策調整，以及汽車從4月份開始銷售量已經同比增速下滑，環比下降，未來未來預期并不看好以及今年農業的疲軟，我們認為以紡織服裝為下游的化工產品將存在投資機會。

　　橫向投資邏輯，我們相對看好業績高成長性的公司，高技術壁壘的有排他性的公司，新材料方向的新型公司和受益于政策性反傾銷的收益公司以及有資源的煤化工行業的一些公司。

　　標的的選擇：縱向投資邏輯中，與紡織服裝有關的公司可分為化纖類，聚氨酯類，印染類等，與汽車有關公司可分為橡膠制品類公司。橫向投資邏輯中，高溫濾料除塵、氣體凈化

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