招商證券 廖振華

　　本周鋼價繼續弱勢下行，跌幅環比有所收窄。Myspic綜合指數144.3點，比上周下跌1.8%，比上月下跌5.1%。本周鋼廠繼續下調產品出廠價格，扁平材領跌。現貨市場扁平材指數環比上周下跌2.3%。本周長材指數受線螺期貨企穩影響，跌幅相對較小。環比上周下跌1.3%，比上月下跌3.6%。

　　鐵礦石價格跌幅呈“內緩外急”態勢，海運費大跌。國內鐵精粉市場價格跌幅放緩。截至2010-07-09，國內各大礦山鐵礦石均價為837元/噸，與前一周下跌了6元/噸或0.7%；本周青島和北侖鋼到港鐵精粉價格加速下跌，價格分別為1050元/噸和1040元/噸，分別下跌110元和120元。本周鑄造用煤和二級冶金焦價格價格穩定。本周上海地區重型廢鋼價格為2226元/噸，較上周上漲27元/噸或1.3%。本周OPEC秘書處一攬子原油價格為71.86美元/桶，較上周上漲2.23美元或3.2%。BDI指數為1902，周環比大跌16.6%；BCI指數為2102，周環比大跌20%。

　　鋼廠產量微升。六月下旬中重點鋼企鋼鐵產品日均產量環比中旬繼續下降，日均銷售量環比反彈，其中重點鋼企鋼材日均產量微降0.83%，日均銷售環比分別上升22.16%，同時銷售結算價格均價環比下跌2.00%，隨著鋼廠減產，銷售反彈，本旬末鋼企鋼材庫存下降，環比下滑8.39%。目前看來，鋼價整體回暖仍然缺乏足夠支撐，鋼廠產量未明顯下降，庫存仍處于歷史高位。若鋼廠后市根據市場承受能力合理安排產能計劃，預計當前高庫存將逐步得到一定消化。

　　全國流通商鋼材庫存下降。截至2010-7-9，全國主要城市長材和板材合計庫存為1544萬噸，較上周下降14萬噸；其中長材庫存805萬噸，周環比微減少17.3萬噸，而板材合計庫存739.6萬噸，周環比上升3.4萬噸。

　　投資策略及公司選擇。關注資源型、重組類、業績或超預期公司，推薦八一鋼鐵、三鋼閩光、寶鋼(2季度EPS0.2元左右)、鞍鋼、太鋼，重組類寶鋼系韶鋼、包鋼、廣鋼，資源類金嶺礦業、酒鋼、凌鋼。